Desde la fuerte caída de Bitcoin hasta los 59 930 $ a principios de febrero de 2026, el sentimiento del mercado se ha mantenido entre "neutral" y "miedo extremo". Según los datos de mercado de Gate, a 11 de febrero de 2026, el precio de Bitcoin (BTC) se sitúa en 66 840,3 $, lo que supone un ligero descenso del 3,41 % en 24 horas y una caída más pronunciada del 23,78 % en el último mes.
Ante esta corrección más profunda de lo esperado, la firma líder de análisis Kaiko Research publicó esta semana un informe relevante. Su tesis central: la caída de Bitcoin hasta los 60 000 $ podría indicar que este mercado bajista ya ha recorrido la mitad de su ciclo. Esta conclusión se convirtió rápidamente en un tema central de debate en la comunidad global de criptomonedas. En este artículo, Gate analiza el razonamiento de Kaiko a partir de los datos on-chain más recientes, el entorno macro de trading y los desarrollos propios del ecosistema de Gate, para ofrecer una visión racional sobre el futuro del mercado.
Definición técnica de "mitad de ciclo" en un mercado bajista: del optimismo post-halving a la estabilidad por desapalancamiento
El informe de Kaiko Research señala que, tras alcanzar su máximo histórico de 126 080 $ en octubre de 2025, la caída máxima de Bitcoin hasta principios de febrero de 2026 fue del 52 %. Aunque una corrección del 52 % resulta alarmante en términos absolutos, el análisis de Kaiko sobre los últimos 12 años muestra que los mercados bajistas típicos de Bitcoin presentan caídas medias del 60 % al 68 %.
Con base en este patrón estadístico, Kaiko sostiene que, aunque el nivel actual de 60 000 $ puede que no sea el suelo definitivo, sí representa un "punto medio" altamente simbólico. Además, Kaiko destaca que un ciclo completo de mercado bajista en Bitcoin suele constar de tres fases:
- Euforia post-halving: Los precios alcanzan su pico mientras el FOMO minorista llega a su punto máximo (cuarto trimestre de 2025).
- Reversión de tendencia y desapalancamiento: Los precios rompen soportes clave, se liquidan posiciones largas de forma frecuente y el apalancamiento cae bruscamente (primer trimestre de 2026).
- Acumulación a largo plazo: Los precios fluctúan en un rango bajo amplio, los inversores con costes elevados van rotando sus posiciones, sentando las bases para el próximo mercado alcista.
Gráfico histórico de los ciclos de halving de Bitcoin. Fuente: Kaiko Research
Kaiko concluye que el mercado se encuentra ahora al final de la segunda fase y a punto de entrar en la tercera. Esta transición suele durar unos 12 meses, lo que implica que, al menos durante el próximo medio año, la principal narrativa del mercado será la "formación de suelo" y no la "reversión".
Evidencia dual on-chain y off-chain: contracción del volumen de trading y desplome del open interest
Para respaldar la tesis de que estamos "a mitad de mercado bajista", Kaiko Research presentó dos indicadores cuantitativos clave, que hemos verificado de forma cruzada:
La liquidez del mercado spot se seca
Los datos de Kaiko muestran que el volumen combinado de trading spot de los 10 principales exchanges centralizados (CEX) descendió de 1 billón de dólares en octubre de 2025 a 700 000 millones en noviembre de 2025, lo que supone una caída del 30 %. A pesar del crecimiento contracorriente de Gate en volumen total de trading, impulsado por productos innovadores como Gate TradFi, que superó los 33 000 millones, es evidente que el capital especulativo está saliendo del mercado en general.
Open interest en futuros de Bitcoin y Ethereum, top 10 exchanges. Fuente de los datos: Kaiko Research
Desapalancamiento masivo en derivados
Otro indicador relevante procede del mercado de futuros. El open interest (OI) combinado de futuros de Bitcoin y Ethereum ha pasado de un máximo de 29 000 millones a 25 000 millones, lo que supone una caída del 14 % en solo una semana. Desde principios de febrero, Gate ha observado una aceleración rápida en la liquidación de apalancamiento a nivel de mercado, en línea con la característica de "desapalancamiento a mitad de ciclo" que describe Kaiko para los mercados bajistas.
Debate en el mercado: ¿son los 60 000 $ el "suelo" o solo un "punto medio"?
Aunque Kaiko prefiere el término "punto medio" en vez de "suelo" para describir el nivel de precios actual, sigue abierto el debate sobre si los 60 000 $ marcan el suelo real.
Visión alcista (suelo local)
Traders como Michaël van de Poppe, fundador de MN Capital, sostienen que los 60 000 $ representan un suelo local. Su argumento: el Índice de Fuerza Relativa (RSI) de Bitcoin cayó a su nivel más bajo desde 2018 y 2020 cuando tocó los 59 930 $, un mínimo de sentimiento que suele indicar agotamiento de las ventas a corto plazo.
Visión cauta (posible descenso adicional)
La propia Kaiko mantiene una postura prudente. Señala que, si se cumplen los modelos históricos de drawdown (60 %-68 %), el suelo del ciclo de Bitcoin podría situarse en la franja de los 40 000 a 50 000 $. El investigador de Nansen, Nicolai Sondergaard, también declaró a Cointelegraph que aún es pronto para afirmar que el mercado ha vuelto por completo al ciclo de cuatro años y que probablemente la volatilidad seguirá siendo elevada.
Análisis de Gate
Los datos actuales de Gate muestran que la media móvil de 200 semanas (200W MA) de Bitcoin ronda los 68 400 $. Tras caer brevemente por debajo de este nivel el 4 de febrero, el precio rebotó con fuerza, evidenciando una notable solidez técnica. El nivel de 61 467,85 $, el valor más bajo proyectado por el modelo de predicción de precios de Gate para 2026, actúa ahora como soporte psicológico clave para los alcistas.
Perspectiva a largo plazo y evolución del ecosistema Gate
Aunque el sentimiento bajista domina el mercado spot, tanto Kaiko como Gate definen la fase actual no como una "recesión", sino como un periodo de "revalorización".
El valor subyacente sigue siendo sólido
Un informe reciente de JPMorgan señala que la ratio de volatilidad de Bitcoin frente al oro ha caído a un mínimo histórico de 1,5, con un valor teórico justo a largo plazo que apunta a los 266 000 $. Aunque ese objetivo no es realista para este año, refleja el creciente reconocimiento de Bitcoin como reserva de valor por parte de las finanzas tradicionales.
Estrategia contracíclica de Gate
A pesar de la presión del mercado en febrero de 2026, Gate no ha frenado su ritmo de innovación. El volumen acumulado de trading de Gate TradFi ha superado los 33 000 millones, con máximos diarios superiores a 6 000 millones. El trading de CFD multiactivo (incluyendo oro, acciones estadounidenses y forex) se está consolidando como una nueva herramienta para que los usuarios cubran el riesgo de cripto individual. Además, el mercado de bonos tokenizados (RWA) ha superado los 10 000 millones, y Gate considera que el RWA será el próximo gran motor de crecimiento para las finanzas on-chain.
Análisis y previsión de precios
Según los datos de mercado más recientes de Gate:
Datos en tiempo real de Bitcoin (BTC):
- Precio spot: 66 840,3 $ (variación 24h: -3,41 %)
- Volumen de trading 24h: 913,27 M$
- Capitalización de mercado: 1,38 T$ (dominancia de mercado: 55,93 %)
- Máximo histórico: 126 080 $ / Mínimo histórico: 67,81 $
Previsión de precios de Gate para 2026:
- Mínimo esperado: 61 467,85 $
- Máximo esperado: 98 762,95 $
- Media anual: 69 065 $
Datos en tiempo real de Ethereum (ETH):
- Precio spot: 1 946,71 $ (variación 24h: -3,73 %)
- Sentimiento de mercado: alcista
- Media anual prevista: 2 095,27 $
Conclusión
La afirmación de Kaiko Research de que "la caída de Bitcoin hasta los 60 000 $ podría marcar el ecuador del mercado bajista" no es simplemente una visión pesimista, sino una llamada de atención basada en datos. Recuerda al mercado que, en esta fase, preservar el capital y asignar a activos anticíclicos es mucho más importante que intentar acertar el suelo de forma impulsiva.
Para los inversores, el foco ahora no debe estar en predecir "el punto más bajo exacto", sino en utilizar herramientas como Gate TradFi, RWA y el promedio de coste en dólares para construir posiciones a largo plazo de forma gradual dentro del rango de 60 000 a 70 000 $. Puede que el mercado bajista ya esté a la mitad y, aunque el amanecer aún no se vislumbre, para quienes planifican con racionalidad, el momento de prepararse ya ha comenzado.
