17 de julio de 2026 — Según los datos de mercado de Gate, BTC/USDT cotiza en torno a 63 050 $, lo que supone una caída del 1,62 % en las últimas 24 horas, una ligera recuperación del 0,72 % en los últimos siete días y un descenso acumulado del 45,66 % en el último año. Tras meses de volatilidad bajista persistente, los datos on-chain están revelando ahora una serie de señales que merecen especial atención.
Los últimos análisis de la firma de analítica on-chain Glassnode indican que los "compradores del pico del ciclo" que mantienen Bitcoin desde hace 1-2 años (es decir, quienes entraron en el mercado entre julio de 2024 y julio de 2025, con precios de adquisición que oscilan aproximadamente entre 62 800 $ y 107 000 $) muestran signos de que sus pérdidas realizadas han tocado techo y están empezando a remitir. Históricamente, este patrón suele preceder a los grandes suelos de mercado bajista.
Cómo las métricas de pérdidas realizadas anticipan los suelos de mercado bajista
La pérdida realizada mide el importe real en dólares que los inversores pierden al vender Bitcoin. A diferencia de las pérdidas no realizadas, la pérdida realizada refleja presión de venta efectiva que se convierte en ventas reales, no solo en pérdidas latentes.
Cryptovizart, analista jefe de investigación en Glassnode, destaca que la media móvil de 30 días de la pérdida realizada para el grupo de holders de 1-2 años es uno de los indicadores on-chain más relevantes para evaluar si el mercado bajista se acerca a su fin. Cuando esta media de 30 días empieza a enfriarse y girar a la baja, suele señalar que la fase más intensa de ventas ha quedado atrás.
En este ciclo, la pérdida realizada acumulada en 30 días para este grupo superó los 75 millones de dólares antes de revertir la tendencia. Patrones de reversión similares aparecieron antes de los mínimos de mercado bajista en 2018, 2020 y 2022. Lógicamente, cuando la presión vendedora del núcleo de pérdidas alcanza su pico y comienza a disminuir, significa que los vendedores más motivados están reduciendo su actividad, lo que mejora marginalmente la dinámica entre oferta y demanda.
Por qué los inversores que compraron a 107 000 $ son clave en este mercado bajista
Entre julio de 2024 y julio de 2025, el precio de Bitcoin subió de forma sostenida desde unos 62 800 $ hasta 107 000 $. Los inversores que siguieron comprando en ese periodo conforman los denominados "compradores del pico del ciclo" con una tenencia de 1-2 años.
A medida que el precio de Bitcoin retrocedió desde sus máximos, una parte significativa de las posiciones de este grupo está ahora en pérdidas latentes. Los datos de Glassnode muestran que los holders a largo plazo representan aproximadamente el 43 % de todas las pérdidas realizadas on-chain, con un pico diario de pérdidas realizadas de 280 millones de dólares, el mayor desde diciembre de 2022 tras el colapso de FTX.
Cada venta impulsada por el pánico dentro de este grupo acerca al mercado al agotamiento de vendedores disponibles. Cuando la media móvil de 30 días de la pérdida realizada desciende desde su máximo, la historia sugiere que la fase más agresiva de ventas suele haber terminado. Por tanto, que los inversores que compraron cerca de 107 000 $ dejen de capitular en masa influye directamente en la persistencia de la presión de oferta en el mercado.
¿Qué implica que Bitcoin lleve cinco meses por debajo de niveles clave de coste?
El informe "The Week On-Chain" de Glassnode señala que Bitcoin lleva cotizando por debajo tanto de la "True Market Mean" (en torno a 76 600 $) como del "Short-Term Holder Cost Basis" (alrededor de 72 200 $) cerca de cinco meses. Esto constituye uno de los periodos más prolongados en la "zona de valor profundo" de la historia de Bitcoin.
La True Market Mean refleja el coste medio de los grupos de inversores activos, mientras que el Short-Term Holder Cost Basis representa el precio medio de compra de los participantes de los últimos 155 días. Cuando el precio se mantiene por debajo de estos niveles, la mayoría de los participantes a corto plazo acumulan pérdidas no realizadas, y cualquier rebote puede desencadenar presión vendedora de quienes buscan recuperar su inversión.
Sin embargo, desde otra perspectiva, cuanto más tiempo permanezca el precio en la zona de valor profundo, más exhaustivamente se eliminan los holders más débiles. Los datos históricos muestran que estos periodos suelen durar más de seis meses antes de que surjan señales de recuperación significativas. Los cinco meses actuales se acercan a la ventana temporal histórica de formación de suelos de mercado.
Cómo la combinación de múltiples indicadores on-chain ayuda a evaluar la fase de ciclo de mercado
Más allá de la métrica de pérdida realizada para holders de 1-2 años, varios indicadores on-chain están convergiendo para formar un conjunto compuesto de señales de suelo.
El indicador de capitulación de holders a largo plazo muestra un punto de inflexión cíclico. El último informe semanal de Glassnode revela que la capitulación de holders a largo plazo—principal fuente de presión vendedora en este ciclo—alcanzó su máximo hace dos semanas y ha comenzado a descender. Este indicador mide el número diario de bitcoins entregados por holders a largo plazo y se encuentra en su primera tendencia bajista de este ciclo.
El ratio de beneficio/pérdida realizado sigue por debajo de 1,0, lo que indica que las pérdidas realizadas superan a los beneficios. Históricamente, este escenario está estrechamente asociado a zonas de suelo de mercado.
El ratio de beneficio/pérdida de UTXO también ha entrado en territorio históricamente extremo. A 15 de julio de 2026, este indicador se sitúa en el mismo rango observado en todos los grandes suelos de mercado desde 2016. Hay más bitcoins en pérdidas que en beneficios: aproximadamente 10,83 millones de BTC bajo el agua frente a 9,22 millones en ganancias.
Los reembolsos en ETFs spot se están ralentizando. La media de salidas a 30 días de los ETFs spot de Bitcoin en EE. UU. ha caído desde un máximo de 193 millones de dólares diarios a principios de junio hasta 89 millones diarios. Aunque la demanda general no se ha recuperado, esta desaceleración supone una mejora marginal.
En conjunto, estos indicadores sugieren que el mercado podría estar en las últimas fases de formación de suelo, aunque aún se requieren más señales de confirmación para declarar un cambio de tendencia definitivo.
Por qué los 69 000 $ son el campo de batalla clave entre alcistas y bajistas
El nivel de los 69 000 $ tiene múltiples capas de relevancia en la estructura actual del mercado, motivo por el cual Glassnode lo define como "el próximo gran campo de batalla".
En primer lugar, es el coste agregado de los holders a corto plazo. Según el informe on-chain de Glassnode de la semana 28, el nivel de coste para los holders a corto plazo se sitúa en 69 000 $. Esto significa que muchos compradores recientes volverán a su punto de equilibrio en este precio. El informe destaca: "El primer contacto con este nivel probablemente desencadene una reacción fuerte, ya que quienes más tienden a vender son precisamente los que están a punto de recuperar su inversión."
En segundo lugar, este nivel coincide con el máximo histórico de Bitcoin de noviembre de 2021. Los 69 000 $ marcan el pico histórico del ciclo alcista anterior. Desde la perspectiva del análisis técnico, los máximos de ciclos previos suelen actuar como zonas clave de resistencia o soporte psicológico.
En tercer lugar, el desenlace en este nivel determinará la evolución de la estructura de mercado. El informe semanal de Glassnode afirma: "Una recuperación convincente de este nivel abriría espacio para un rebote; si es rechazado, el patrón lateral persistirá." Si Bitcoin supera y se mantiene por encima de los 69 000 $, podría allanar el camino hacia los 75 000–80 000 $. Si fracasa, el mercado probablemente seguirá en rango de consolidación.
A 17 de julio, Bitcoin cotiza en torno a 63 566 $, aproximadamente un 8 % por debajo del umbral de los 69 000 $. Esta diferencia deja margen suficiente para que alcistas y bajistas luchen por el control del mercado.
¿Dónde está el siguiente soporte si los 69 000 $ no resisten?
Aunque los 69 000 $ son el nivel focal, el mercado debe contemplar escenarios en los que no se mantenga.
Glassnode señala que, si no se recupera la barrera de los 69 000 $, el precio realizado—en torno a 53 000–55 000 $—se convertirá en la siguiente zona lógica para un suelo de mercado. El precio realizado representa el coste medio de adquisición de todos los holders de Bitcoin en la red y es una de las referencias de soporte global más relevantes en el análisis on-chain.
Durante el mercado bajista de 2022, Bitcoin llegó a cotizar brevemente por debajo de su precio realizado antes de iniciar un rally de recuperación que finalmente superó el hito de los 100 000 $. Así, la franja de 53 000–55 000 $ puede considerarse la "última línea de defensa" del mercado: si el precio toca esta zona, la historia sugiere que suelen coexistir oportunidades de valor extremo y episodios de pánico.
¿Qué condiciones se necesitan para confirmar la recuperación del mercado?
A pesar de las numerosas señales positivas que arrojan los datos on-chain, el mercado aún está lejos de confirmar un cambio de tendencia.
La demanda spot no ha regresado plenamente. Los analistas de Glassnode subrayan que cualquier rally sostenido por encima del umbral de los 69 000 $ requiere una demanda spot más sólida. Solo el posicionamiento en derivados no puede sostener una recuperación duradera.
Los flujos en ETFs no se han estabilizado en entradas netas. Aunque las salidas se han ralentizado, la demanda general sigue siendo insuficiente para impulsar el precio por encima de los niveles clave de resistencia.
La capitulación de holders a largo plazo no se ha resuelto del todo. Si bien este indicador ha retrocedido desde su pico, sigue elevado y no se ha enfriado tan rápido como en anteriores suelos de mercado bajista.
El entorno macroeconómico sigue siendo incierto. La trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal, el comportamiento del dólar y las condiciones de liquidez global seguirán siendo factores clave que influyen en el precio de Bitcoin.
En resumen, los datos on-chain apuntan a que el mercado podría estar formando una estructura de suelo, pero las señales de confirmación—como una demanda spot sostenida, entradas netas estables en ETFs y una reducción adicional de la presión vendedora de holders a largo plazo—aún necesitan tiempo para materializarse.
Resumen
El análisis on-chain de Glassnode muestra que la pérdida realizada de los "compradores del pico del ciclo" de Bitcoin con una tenencia de 1-2 años comenzó a descender tras superar la media móvil de 30 días los 75 millones de dólares, un patrón históricamente observado antes de los grandes suelos de mercado bajista. La capitulación de holders a largo plazo ha tocado techo y está retrocediendo, mientras que varios indicadores on-chain refuerzan las señales de suelo.
El nivel de los 69 000 $, que coincide con el coste base de los holders a corto plazo y el máximo histórico de 2021, se ha convertido en el campo de batalla central entre alcistas y bajistas. Recuperar este nivel abriría espacio para un rebote, mientras que un rechazo prolongaría la fase de consolidación. Si este umbral falla, la franja de precio realizado de 53 000–55 000 $ será la siguiente referencia clave de soporte.
El mercado parece encontrarse en las etapas finales de formación de suelo, pero la confirmación definitiva de un cambio de tendencia requerirá demanda spot sostenida y flujos de capital institucional estables.
Preguntas frecuentes
P: ¿Por qué el indicador de pérdida realizada de Glassnode puede anticipar los suelos de mercado bajista?
La pérdida realizada mide la pérdida real en dólares que los inversores asumen al vender. Cuando la media móvil de 30 días de la pérdida realizada para el grupo de holders de 1-2 años—los que compraron cerca del pico del ciclo alcista anterior—alcanza su máximo y empieza a descender, los datos históricos muestran que esto suele marcar el final de la fase más intensa de ventas y señala que el mercado se acerca a un suelo.
P: ¿Cuál es la situación actual de los inversores que compraron a 107 000 $?
Los inversores que entraron entre julio de 2024 y julio de 2025, con precios de adquisición entre unos 62 800 $ y 107 000 $, tienen ahora una parte significativa de sus posiciones en pérdidas, ya que el precio de Bitcoin ha caído desde sus máximos. La pérdida realizada de este grupo ha mostrado recientemente signos de haber tocado techo y de estar descendiendo en la media móvil de 30 días.
P: ¿Por qué es tan importante el nivel de los 69 000 $?
Los 69 000 $ tienen una triple relevancia: en primer lugar, es el coste agregado de los holders a corto plazo, por lo que muchos compradores recientes vuelven a su punto de equilibrio en este nivel; en segundo lugar, coincide con el máximo histórico de Bitcoin de noviembre de 2021; y en tercer lugar, si este nivel se recupera o se rechaza determinará si el mercado entra en un canal de rebote o continúa en consolidación lateral.
P: ¿Ha confirmado Bitcoin un suelo de mercado?
Los datos on-chain sugieren que el mercado podría estar formando una estructura de suelo, pero aún se requieren más señales de confirmación. La demanda spot no ha regresado plenamente, los flujos en ETFs no se han estabilizado en entradas netas y la presión vendedora de holders a largo plazo, aunque ha descendido desde su pico, no se ha disipado del todo. La recuperación del mercado aún necesita tiempo para ser validada.
P: Si no se superan los 69 000 $, ¿dónde está el siguiente soporte?
Si no se recupera la barrera de los 69 000 $, la franja de precio realizado de 53 000–55 000 $ será la siguiente zona lógica para un suelo de mercado. Este precio representa el coste medio de adquisición de todos los holders de Bitcoin y es una referencia clave de soporte global en el análisis on-chain.
