Según los datos de mercado de Gate, a fecha de 5 de febrero de 2026, el precio de Bitcoin ha retrocedido hasta situarse en torno a 70 334,3 $, lo que supone una caída del 7,49 % respecto a la jornada anterior, con un volumen de negociación en el mercado de 1,65 mil millones de dólares. El mercado parece estar, una vez más, bajo la sombra de un conocido y preocupante "ciclo de cuatro años", un patrón que históricamente ha anticipado correcciones profundas en el mercado cripto con notable precisión.
Sin embargo, Vetle Lunde, jefe de investigación en K33, ofrece una visión distinta en su último informe. Sostiene que, en esta ocasión, la situación es diferente y es poco probable que se repitan los descensos extremos del 80 % desde máximos hasta mínimos que se vivieron en ciclos anteriores. Su argumento se basa en la mayor adopción institucional, el incremento de flujos hacia productos regulados y un entorno de tipos de interés más favorable.
Pánico en el mercado
El mercado de Bitcoin atraviesa actualmente una fase emocional de alta sensibilidad. Los datos muestran que Bitcoin cotiza en 70 334,3 $, con una capitalización de mercado que se mantiene en 1,56 billones de dólares. Esta cifra representa aproximadamente un 40 % menos que el máximo histórico de unos 125 000 $ alcanzado el pasado octubre, con una caída del 11 % solo en la última semana.
Esta tendencia bajista ha reavivado los temores a una repetición del "ciclo de cuatro años". Según esta teoría, aproximadamente cada cuatro años, Bitcoin atraviesa un ciclo completo que va de la euforia al colapso. Los mercados bajistas de 2018 y 2022 mostraron patrones de precio similares, y acabaron eliminando más del 80 % de la capitalización de mercado.
Debate sobre el ciclo
El debate en torno a la teoría del ciclo de cuatro años se intensifica en el mercado de Bitcoin, con analistas que ofrecen posturas muy divergentes sobre la situación actual.
El equipo de Marion Laboure de Deutsche Bank señaló en un informe del 4 de febrero que Bitcoin está experimentando una dolorosa transición de activo puramente especulativo a activo de categoría institucional, lo que marca el final del llamado "efecto Peter Pan", una fase en la que el fervor especulativo se sostenía únicamente por la creencia. Esta transición está provocando volatilidad en los precios, pero también se considera un paso necesario hacia la madurez del mercado.
Los analistas técnicos se centran en niveles clave de precio. Alex Saunders, analista de Citi, destacó en su investigación que Bitcoin ha caído por debajo del precio medio de entrada de los ETF spot estadounidenses, situado en 81 600 $, y se mantiene cerca del nivel de 70 000 $ de cara a las elecciones presidenciales de Estados Unidos. La zona de soporte crítico se sitúa en torno a los 74 000 $; si este nivel falla, los riesgos a la baja podrían intensificarse, con objetivos potenciales en 69 000 $ o incluso 58 000 $ (cerca de la media móvil de 200 semanas).
Comparaciones históricas
El entorno de mercado actual difiere estructuralmente de ciclos anteriores, siendo la mayor participación institucional uno de los cambios más significativos.
A diferencia de caídas pasadas, esta corrección no ha desencadenado eventos de liquidación forzosa como los que involucraron a GBTC, Luna o FTX, que provocaron colapsos sistémicos. Esta estabilidad estructural se atribuye a la mayor adopción institucional, los flujos constantes hacia productos regulados y un entorno de tipos de interés favorable.
También empiezan a aparecer señales de suelo de mercado. El 2 de febrero, Bitcoin registró más de 8 mil millones de dólares en volumen de negociación spot, mientras que el interés abierto y las tasas de financiación en el mercado de derivados cayeron a territorio profundamente negativo. Tras aproximadamente 1,8 mil millones en liquidaciones de posiciones largas, tanto el interés abierto como las tasas de financiación alcanzaron niveles extremadamente negativos. Con los precios aún por encima de los soportes clave, estas señales podrían indicar que el mercado está intentando formar un suelo.
La ola institucional
Los flujos de capital institucional se han convertido en un motor principal de los movimientos de precio de Bitcoin. Según un informe de Grayscale, los ETF spot de Bitcoin en Estados Unidos captaron 1,7 mil millones de dólares en entradas solo en los tres primeros días de enero de 2026. Este cambio está transformando la forma en que se negocia Bitcoin, que ahora se comporta más como un activo macro que como una inversión alternativa de nicho. Desde la perspectiva de un mercado alcista, los flujos constantes hacia los ETF pueden absorber la presión vendedora que antes habría devastado a Bitcoin en ciclos anteriores.
Sin embargo, este cambio estructural también trae nuevos retos. Si la demanda de ETF se ralentiza o el capital institucional se dirige a otros activos, es posible que Bitcoin ya no cuente con el apoyo instintivo del inversor minorista que tenía antes. La estructura del mercado ha cambiado de forma fundamental, con el dominio de Bitcoin manteniéndose en torno al 59 %, mientras que los activos de mediana y pequeña capitalización luchan por conservar las ganancias previas.
Pronósticos divergentes
Las principales instituciones han publicado previsiones muy dispares para el futuro de Bitcoin, reflejando valoraciones diferentes de múltiples factores.
Standard Chartered ha revisado significativamente su previsión de precio de Bitcoin, reduciendo su objetivo para finales de 2026 de 300 000 $ a 150 000 $. Esta revisión responde a una reevaluación del ritmo de entradas institucionales.
Mientras tanto, las previsiones de otras instituciones oscilan entre los 75 000 $ y los 225 000 $, lo que pone de manifiesto la gran incertidumbre del mercado. El último informe de Bernstein señala que el mercado cripto sigue en un ciclo bajista a corto plazo, pero prevé un giro durante 2026, con un posible suelo de Bitcoin cerca de los 60 000 $, el máximo del ciclo anterior. Tiger Research se muestra más optimista y fija un objetivo de 185 500 $ para el primer trimestre de 2026, partiendo de una valoración base de 145 000 $ más un ajuste macro del 25 %.
Una perspectiva racional
Los indicadores de sentimiento muestran que el Crypto Fear & Greed Index ha caído hasta aproximadamente 15, lo que indica "miedo extremo" y se acerca a los mínimos de 10 registrados en noviembre de 2025. Los datos sobre la posición de los inversores revelan que la proporción de la oferta de Bitcoin en circulación activa subió al 37 % en el cuarto trimestre del año pasado, mientras que la oferta inactiva a largo plazo descendió ligeramente.
De cara al futuro, Bitcoin está atravesando una difícil transición de un modelo "basado en la creencia" a uno "anclado en el valor". Deutsche Bank señala que, a pesar de la reciente caída, Bitcoin acumula una subida de alrededor del 370 % desde principios de 2023. La corrección actual se interpreta más como un retroceso de las ganancias especulativas de los dos últimos años que como un colapso de los fundamentales.
Mientras el mercado atraviesa este periodo de volatilidad, algunos temen el regreso de la maldición de los cuatro años, mientras que instituciones como K33 sostienen que esta vez la estructura es fundamentalmente diferente. Según el análisis de K33, aunque el precio de Bitcoin ha perforado el soporte crítico de los 74 000 $ y podría acelerar su caída, "no esperan una repetición de los desplomes de 2018 o 2022". Por el contrario, consideran que los precios actuales representan una oportunidad atractiva para inversores a largo plazo.
Geoff Kendrick, analista de Standard Chartered, ofrece una analogía acertada: "Los inversores deberían ver este periodo como ‘una brisa fría’, no como un ‘invierno cripto’". A medida que el mercado digiere gradualmente el exceso de especulación, es posible que los verdaderos inversores en valor estén encontrando oportunidades en este ciclo de ajuste.
