A medida que la tasa de hash de la red de Bitcoin superó 1 ZH/s (zettahash por segundo) en diciembre de 2025, la industria minera entró en una nueva era de competencia. El coste total para que las empresas mineras que cotizan en bolsa produzcan un solo Bitcoin se disparó hasta alrededor de 137 800 $, lo que hizo que las operaciones mineras tradicionales fueran casi inviables.
El panorama global de la minería está experimentando una transformación estructural. Las empresas mineras están dejando de depender únicamente de los ingresos por minería para buscar modelos de negocio más estables. Desde la entrada de actores políticos de peso hasta naciones soberanas que adoptan Bitcoin como reserva estratégica, la industria minera de criptomonedas en 2025 vive una diversificación sin precedentes.
01 La ola de transformación de las empresas mineras
Las principales compañías mineras están acelerando su transición hacia la inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento. En julio de 2025, la unicornio de infraestructura de IA CoreWeave anunció la adquisición del minero de Bitcoin Core Scientific en una operación íntegramente en acciones valorada en aproximadamente 9 000 millones de dólares.
El motor de este cambio es una lógica financiera evidente. En noviembre, la minera IREN anunció un acuerdo de servicios de computación en la nube con GPU con Microsoft por cinco años, por un valor de hasta 9 700 millones de dólares.
La conversión en centros de datos de IA ha aportado una notable estabilidad de flujo de caja a las mineras. Empresas como Hut 8 y Bit Digital (WhiteFiber) también han firmado acuerdos de colocación a largo plazo, de 10 a 15 años, monetizando así sus activos de computación.
Entre las empresas cotizadas, aquellas que pivotaron rápidamente hacia los servicios de IA han recibido un fuerte reconocimiento en el mercado. En 2025, las acciones de IREN, Cipher Mining y TeraWulf superaron a la mayoría de los criptoactivos, incluso a Nvidia.
02 Hito en la tasa de hash de Bitcoin y costes en alza
En diciembre, la tasa de hash total de la red de Bitcoin superó el simbólico umbral de 1 ZH/s. Este hito supone que la seguridad de la red de Bitcoin alcanzó su máximo histórico, mientras la competencia en el sector alcanzaba niveles frenéticos.
A medida que la tasa de hash crecía exponencialmente, los costes de minería también se disparaban. Según CryptoRank, el coste medio en efectivo para que las mineras cotizadas extraigan 1 BTC llegó a unos 74 600 $.
Sorprendentemente, al incluir depreciación y compensación basada en acciones (SBC), el coste total ascendió a unos 137 800 $. Estos elevados costes alargaron el periodo de amortización del hardware de minería a más de 1 200 días, mientras los costes de financiación seguían aumentando.
Incluso los mineros más eficientes apenas lograban cubrir gastos, lo que llevó a los más pequeños a abandonar el sector y empujó a las grandes mineras a diversificarse hacia negocios de IA.
03 Fuerzas políticas entran en escena
La familia Trump realizó una incursión profunda en la minería de criptomonedas en 2025. En marzo, Eric Trump, segundo hijo del expresidente, cofundó American Bitcoin Corp (ABTC) junto con la minera Hut 8.
La empresa logró recaudar 220 millones de dólares y planea salir a bolsa en Nasdaq mediante una fusión inversa con Gryphon Digital Mining. Aunque el precio de las acciones de ABTC se desplomó un 50 % en un solo día de diciembre tras expirar el periodo de bloqueo,
la entrada de la familia Trump se percibe como una señal clave de apoyo político a la minería en EE. UU. Eric Trump ha declarado públicamente su compromiso con la creación de una "reserva estratégica" de Bitcoin y con promover a EE. UU. como potencia mundial en tasa de hash.
El token temático Trump WLFI también debutó en los principales exchanges en septiembre de 2025, con una valoración inicial superior a 30 000 millones de dólares. Las participaciones de la familia Trump en tokens WLFI superan los 7 000 millones de dólares.
04 Un nuevo tablero geopolítico
El gobierno ruso ha adoptado un enfoque dual en la regulación minera. Por un lado, planea imponer prohibiciones permanentes durante todo el año en regiones como Buriatia y Zabaikalie.
Algunas prohibiciones se extenderán hasta 2031, y la minería ilegal se considera ahora delito penal. Por otro lado, el asesor económico de Putin, Maxim Oreshkin, ha declarado públicamente que la minería de Bitcoin es un "proyecto de exportación infravalorado" para el país.
Además, contribuye a sostener el tipo de cambio del rublo. Actualmente, Rusia representa casi el 16 % de la tasa de hash global, solo por detrás de EE. UU. El banco central y el ministerio de finanzas rusos trabajan para incluir la minería en la balanza de pagos del país y utilizar criptomonedas en pagos transfronterizos para eludir sanciones.
La participación directa de estados soberanos en la minería se está convirtiendo en una nueva tendencia. En junio, el Reino de Bután aprovechó su abundante energía hidroeléctrica para acumular reservas de Bitcoin valoradas en unos 1 300 millones de dólares, cerca del 40 % del PIB nacional.
05 Los gigantes de las stablecoins amplían su alcance
Tether aceleró su expansión en el sector minero en 2025. La empresa invirtió en granjas mineras de energía renovable en Uruguay, El Salvador y otros lugares, y en abril anunció el despliegue de tasa de hash en el protocolo de pool de minería descentralizado OCEAN.
Este movimiento busca reducir los riesgos de centralización en la minería. En el plano financiero, Northern Data, respaldada por Tether, vendió su división minera, Peak Mining, por 200 millones de dólares en noviembre.
Desde entonces, Peak Mining ha centrado su actividad en la gestión de centros de datos de IA. Tether está aprovechando sus vastas reservas en dólares estadounidenses para convertirse en financiador y constructor clave de la infraestructura minera global.
La expansión de Tether en 2025 no se limita a la minería: también lideró una inversión estratégica de 8 millones de dólares en la empresa de infraestructura de pagos Speed, impulsando la adopción de USDT en escenarios de pago cotidianos.
06 Cumplimiento y depuración del mercado minero
En 2025, numerosos países intensificaron la lucha contra la minería ilegal por "robo de energía". Las autoridades de Malasia crearon un grupo especial aéreo-terrestre, empleando drones para la vigilancia y anunciando en diciembre la incautación de casi 14 000 máquinas mineras ilegales.
Desde 2020, estas operaciones ilegales han causado pérdidas de 1 100 millones de dólares a la red eléctrica nacional. Libia, Tailandia, Rusia y otros países han lanzado campañas similares.
Han perseguido penalmente el uso no autorizado de energía en plantas siderúrgicas y la manipulación ilegal de contadores en zonas residenciales. El uso legal de la electricidad y el equilibrio de la red se han convertido en condiciones básicas para la supervivencia minera.
El esquema Ponzi IcomTech, que operaba bajo la apariencia de minería de criptomonedas, recibió su sentencia final en diciembre de 2025. El promotor principal, Magdaleno Mendoza, fue condenado a seis años de prisión y se le confiscaron los bienes.
07 Guerra de precios y avances tecnológicos en equipos de minería
A finales de 2025, el mercado de equipos de minería entró en una profunda recesión debido a la volatilidad de precios y la caída de ingresos tras el halving. El gigante del sector Bitmain redujo drásticamente los precios de sus productos.
Según cotizaciones internas de diciembre, modelos de generación anterior como el S19 XP Hydro bajaron hasta 3–4 $ por TH/s, mientras que los equipos más nuevos de la serie S21 se redujeron a 7–8 $ por TH/s al liquidar inventarios.
Al mismo tiempo, Bitdeer lanzó sus propios equipos SEALMINER y Canaan presentó la serie Avalon Mini para minería doméstica. La competencia en el mercado ha pasado de centrarse únicamente en la tasa de hash a priorizar la eficiencia energética y la personalización para centros de datos de IA.
Este cambio en el mercado de equipos refleja el paso de la industria de una fase de expansión acelerada a operaciones más refinadas, donde la eficiencia es ahora la clave para la supervivencia de las mineras.
08 Estrategia "HODL" y tácticas financieras de las mineras
A pesar de la enorme presión sobre el flujo de caja operativo, las principales mineras cotizadas mantuvieron en 2025 sus estrategias "HODL". En agosto, MARA Holdings anunció que sus reservas de Bitcoin superaban los 50 000 BTC, valorados en varios miles de millones de dólares.
Empresas como CleanSpark y Hyperscale Data siguieron el mismo camino, siendo la tesorería de Bitcoin de esta última hasta el 83 % de su capitalización bursátil. Estas compañías han obtenido liquidez emitiendo bonos convertibles, vendiendo acciones adicionales o utilizando Bitcoin como garantía,
en lugar de vender directamente el Bitcoin minado para pagar la electricidad. Este modelo de "HODL de alto apalancamiento" ha convertido a las acciones mineras en una forma de inversión de alta beta en Bitcoin.
Sin embargo, esta estrategia conlleva riesgos: cuando caen los precios de las criptomonedas, estas mineras sufren una fuerte presión financiera y sus acciones se ven aún más afectadas.
09 Expansión y desafíos de Tether
La capitalización de mercado de Tether alcanzó los 184 000 millones de dólares en 2025, consolidándose como pilar de la liquidez del mercado cripto, con volúmenes diarios que a menudo superan la suma de Bitcoin y Ethereum. Sin embargo, el gigante de las stablecoins enfrenta una triple amenaza.
En el cuarto trimestre de 2025, S&P rebajó la calificación de Tether a su nivel más bajo, "débil"; el fundador de BitMEX, Arthur Hayes, advirtió que una caída del 30 % en las reservas de oro y Bitcoin podría llevar a la empresa a la quiebra.
La ONU y grupos de consumidores han acusado a USDT de ser la herramienta preferida para estafas en el sudeste asiático, redes de blanqueo de capitales y entidades sancionadas. La rebaja de S&P se debió a la acumulación agresiva de activos de alto riesgo por parte de Tether.
Según su atestación del tercer trimestre de 2025, los activos de alto riesgo pasaron del 17 % al 24 % de las reservas. Tether posee 985 millones de dólares en Bitcoin y 1 290 millones en oro y otros metales preciosos.
10 Cambios estructurales en el ecosistema minero
La minería está pasando de una fase de "crecimiento salvaje" a una era plenamente regulada. El juicio contra el esquema Ponzi IcomTech y la tendencia global hacia una regulación minera más estricta van de la mano.
Esto incluye la supervisión de la SEC sobre proyectos de tasa de hash con energía verde y un mayor control fiscal sobre los ingresos transfronterizos de las empresas mineras en varios países.
Los cambios estructurales en el ecosistema minero se evidencian no solo en la regulación, sino también en los modelos de negocio. A medida que los grandes mineros se orientan hacia servicios de IA, queda abierta la cuestión de si la seguridad de la red de Bitcoin se verá afectada.
Algunos expertos creen que la minería de Bitcoin podría desplazarse gradualmente a regiones con la energía más barata y abundante o convertirse en un dominio exclusivo de los estados soberanos. Países como Bután, El Salvador y EE. UU. podrían seguir minando por razones de seguridad nacional, incluso asumiendo pérdidas.
Perspectivas
Mientras el estruendo de los equipos de minería da paso al suave zumbido de los servidores de IA, el mapa global de la tasa de hash de Bitcoin se está redibujando. En plataformas como Gate, los mineros venden Bitcoin para financiar sus operaciones, mientras los inversores capturan los frutos de la transformación del sector mediante la asignación de activos digitales.
Desde las granjas mineras de Texas hasta las centrales hidroeléctricas de Bután, desde el imperio empresarial de la familia Trump hasta la expansión global de Tether, la tasa de hash se está convirtiendo en un nuevo referente de competitividad nacional en la economía digital. A medida que los estados soberanos comienzan a tratar Bitcoin como reserva estratégica y los mineros tradicionales pivotan hacia la inteligencia artificial, la minería de criptomonedas deja de ser solo una carrera por extraer monedas.
