Fecha del informe semanal: 10 de noviembre de 2025
Aviso importante: Las opiniones e información proporcionadas son solo para referencia y no constituyen asesoramiento de inversión para ninguna persona.
Recomendación estratégica: Bull Call Spread sobre BTC
Descuento temporal en comisiones de opciones: https://www.gate.com/es/campaigns/3109
Revisión del rendimiento del mercado de opciones de Gate
| Token | Variación semanal | Volumen de la semana pasada (27 oct–02 nov) | Volumen de esta semana (03 nov–10 nov) | Variación de volumen |
|---|---|---|---|---|
| BTC | −1,7 % | 381.2 B $ | 533 B $ | 39,80 % |
| ETH | −0,7 % | 234.8 B $ | 311.4 B $ | 32,60 % |
| ADA | 4,80 % | 6.8 B $ | 8.23 B $ | 21,00 % |
| DOGE | 7,20 % | 14 B $ | 19.7 B $ | 40,70 % |
| LTC | 25,60 % | 6.49 B $ | 7.8 B $ | 20 % |
| SOL | −1,0 % | 43.5 B $ | 49.7 B $ | 14,25 % |
| TON | 5,00 % | 1.32 B $ | 1.19 B $ | -9,80 % |
| XRP | 2,60 % | 31.4 B $ | 41.8 B $ | 33,12 % |
La actividad de trading al contado en el mercado ha repuntado, con el volumen medio de negociación en 7 días estabilizándose y mostrando una tendencia al alza desde los mínimos recientes.
Resumen del mercado de opciones de Bitcoin (BTC)
Recientemente, Bitcoin superó los 106 000 $, continuando su rebote, aunque el impulso alcista general sigue siendo limitado. El RSI diario (14) se sitúa en torno a 55–60, lo que indica un sesgo ligeramente alcista a corto plazo, pero sin estar sobrecalentado. El MACD mantiene un cruce alcista, lo que sugiere potencial de subida a corto plazo, aunque las medias móviles de largo plazo (MA50 < MA100 < MA200) siguen mostrando una alineación ligeramente bajista, señalando que la tendencia aún no se ha revertido por completo. Aunque el volumen de negociación y las entradas de capital han mejorado respecto a periodos anteriores, la actividad general sigue siendo moderada y el rebote podría ser principalmente técnico. A corto plazo, conviene vigilar el soporte en 102 000–104 000 $ y la resistencia en 108 000–110 000 $.
En el mercado de opciones: Los últimos datos públicos muestran que la volatilidad implícita (IV) de BTC está en el 44,8 %. Aunque ha retrocedido desde los máximos previos, sigue elevada, lo que indica expectativas de que la volatilidad futura se reduzca.
La volatilidad implícita de BTC a corto plazo experimentó un repunte a mitad de semana, reflejando la rápida reacción del mercado ante eventos inesperados. Sin embargo, la IV a plazos más largos se mantuvo estable, lo que indica una persistencia limitada de la volatilidad.
En las operaciones combinadas por bloques, la estrategia más popular esta semana fue el bull calendar spread, representando el 24,5 % de las operaciones. La mayor operación por bloques consistió en una combinación de 3 000 BTC: compra de BTC-261225-140000-C y venta de BTC-261225-135000-C, generando aproximadamente 63 000 $ de ingreso neto en primas.
Esta estrategia refleja una visión moderadamente alcista sobre Bitcoin a medio y corto plazo, a la vez que se cubre parte del riesgo al alza mediante la venta de contratos con precios de ejercicio superiores, lo que indica una perspectiva relativamente cauta respecto a nuevas subidas.
El skew 25-Delta de las opciones sobre BTC se mantuvo negativo esta semana, mostrando un sentimiento defensivo persistente frente al riesgo bajista. Durante la semana, la estructura temporal del skew se inclinó bruscamente en un momento dado, reflejando un aumento de la demanda de coberturas bajistas en contratos a corto plazo.
Además, la volatilidad implícita de las opciones put (Put IV) llegó a superar en unas 8,7 vol a la de las call en un momento, pero esa diferencia se redujo hasta unas 2 vol, lo que indica un claro alivio del sentimiento de aversión al riesgo y una disminución temporal de la demanda de protección frente a caídas.
La volatilidad realizada (RV) de Bitcoin se mantuvo cerca del 40 %, mientras que la prima de riesgo de volatilidad (VRP = IV − RV) se amplió hasta -11 vol durante el episodio de pánico de esta semana, lo que muestra que la volatilidad implícita (IV) cotizaba con un descuento aún mayor respecto a la volatilidad realizada, y que la estructura global de la volatilidad se estabilizó.
Actualmente, la IV global sigue por debajo de la RV, lo que sugiere que las expectativas del mercado sobre la volatilidad futura siguen siendo conservadoras y que se está subestimando la volatilidad. En este contexto, puede resultar interesante considerar estrategias largas en volatilidad, como straddles largos, calendar spreads largos u otras estructuras con Vega positiva, para aprovechar posibles oportunidades ante un rebote de la volatilidad.
Resumen del mercado de opciones de Ethereum (ETH)
Durante la última semana (3 de noviembre – 10 de noviembre), el precio de ETH cayó desde unos 3 610 $ hasta un mínimo cercano a 3 197 $, perforando el soporte clave de 3 700 $ y consolidándose débilmente en el rango de 3 350–3 600 $. Los indicadores técnicos muestran que el RSI diario está cerca de sobreventa y el débil rebote del MACD no confirma un cambio de tendencia. El soporte a corto plazo se sitúa en torno a 3 300–3 350 $, con resistencia en 3 600–3 700 $. En conjunto, ETH presenta un patrón de "ruptura y consolidación débil" y mantiene un sesgo bajista a corto plazo. Si no aparece interés comprador, podrían ponerse a prueba soportes más bajos.
En el mercado de opciones: Los últimos datos públicos sitúan la volatilidad implícita (IV) de ETH en torno al 72 %. Tras retroceder desde los máximos anteriores, la IV se ha estabilizado, reflejando una mayor calma en el sentimiento de mercado y una moderación en las expectativas de grandes movimientos futuros.
Tanto la IV a corto como a largo plazo repuntaron con fuerza a mitad de semana antes de descender, lo que indica una reacción más racional del mercado ante oscilaciones de precio a corto plazo.
En las operaciones combinadas por bloques, la estrategia más popular esta semana fue el bull call spread, representando el 23,9 % de las operaciones. Esto refleja que los inversores buscan posicionarse para una subida moderada o estrategias bajistas defensivas a un coste relativamente bajo.
La mayor operación por bloques esta semana fue un bull call spread sobre 10 000 ETH—compra de ETH-281125-3700-C y venta de ETH-281125-4000-C, con un desembolso total en primas de unos 30 172 $. Esta estructura indica que los inversores esperan un potencial alcista limitado en ETH y buscan capturar un rebote escalonado dentro de un riesgo controlado.
El skew 25-Delta de las opciones sobre ETH se inclinó notablemente al inicio de la semana antes de ir estrechándose, reflejando una marcada disminución de la demanda de coberturas bajistas a corto plazo por parte de los inversores. Al llegar el fin de semana, las estructuras temporales divergieron y se aplanaron, lo que indica que, aunque el sentimiento bajista se ha suavizado, la apetencia global por el riesgo sigue siendo cauta.
Durante la semana, la volatilidad implícita de las puts (Put IV) llegó a superar en unos 10 vol a la de las calls, pero esa diferencia se redujo a unas 2,7 vol, mostrando que el sentimiento bajista se enfrió rápidamente y la demanda de cobertura disminuyó temporalmente.
La volatilidad realizada (RV) de Ethereum se mantuvo cerca del 80 %, mientras que la prima de riesgo de volatilidad (VRP = IV − RV) subió hasta -15 vol, lo que indica que la volatilidad implícita (IV) a corto plazo estaba muy por debajo de los niveles de volatilidad real. Con la IV aún por debajo de la RV, el mercado sigue subestimando la volatilidad futura.
En este entorno, las estrategias de volatilidad orientadas a la compra resultan más ventajosas. Los inversores pueden considerar estructuras largas en volatilidad, como straddles largos, calendar spreads largos u otras combinaciones con Vega positiva, para capturar posibles beneficios ante un futuro repunte de la volatilidad.
| Indicador | Leve | Significativo | Severo | Consejo de trading |
|---|---|---|---|---|
| VRP (IV−RV) | >5 vol | >10 vol | >15 vol | Aumentan las oportunidades para vendedores |
Resumen de eventos regulatorios y su impacto en el mercado
El gobierno federal está a punto de reabrir. A fecha de 10 de noviembre de 2025, el cierre del gobierno federal ha durado varias semanas. El Senado aprobó recientemente una ley de financiación temporal para facilitar la reapertura. Si la Cámara la aprueba y el Presidente la firma, el gobierno podría reanudar pronto sus operaciones, aunque persisten algunas incertidumbres políticas por resolver.
La probabilidad de una bajada de tipos por parte de la Reserva Federal en diciembre es del 64 %. Los recientes datos económicos débiles de EE. UU. han incrementado las expectativas del mercado de una bajada de tipos en diciembre, aunque los responsables siguen siendo cautos y no se han comprometido con un rumbo concreto. Mientras tanto, el fuerte repunte del precio del oro el día 10 refleja un aumento de la aversión al riesgo y presión sobre el dólar estadounidense, lo que podría ejercer presión a corto plazo sobre el mercado cripto. Sin embargo, si finalmente se produce el recorte y aumenta la liquidez, existe potencial para un rebote de los activos de riesgo.
Debilidad en el empleo y el consumo. Las últimas cifras muestran un crecimiento del empleo débil y despidos, con un descenso del gasto entre los hogares de rentas bajas y medias. Las expectativas de inflación de los consumidores han caído al 3,2 %, pero aumentan las preocupaciones por el desempleo y los ingresos. Se espera que el crecimiento del gasto en consumo personal pase del 2,8 % en 2024 a cerca del 1,9 % en 2025, y podría bajar aún más hasta el 1,2 % en 2026, lo que indica una presión creciente sobre la actividad económica y mayores riesgos a la baja.
Flujos netos de capital hacia el mercado cripto. A comienzos de noviembre de 2025, el mercado cripto ha registrado flujos netos de capital positivos. En la última semana, los productos de inversión han atraído unos 595 millones $ en entradas netas, con Bitcoin y Ethereum manteniendo entradas netas, aunque a un ritmo más lento. Esto muestra un renovado interés de mercado, aunque persiste la cautela.
