Cuando el valor total de mercado de los activos tokenizados en blockchain supera los 65 000 millones de dólares, se inaugura una era que deja de ser un experimento de nicho. Para 2026, el capital institucional fluye hacia bonos gubernamentales tokenizados, crédito privado y fondos del mercado monetario a un ritmo sin precedentes. La competencia entre Ethereum y Solana se ha convertido en el eje central de esta narrativa. Por un lado, está el líder consolidado, con la mayor reserva de liquidez y 8 000 millones de dólares en bonos gubernamentales tokenizados. Por otro, un desafiante de peso, respaldado por gigantes como BlackRock, Amundi y State Street, y que ha multiplicado su tamaño casi por diez en apenas un año. ¿Por qué cadena se decantan las instituciones? La respuesta es mucho más compleja que una simple disyuntiva.
El mercado de tokenización supera los 65 000 millones: las instituciones reparten sus preferencias entre dos grandes blockchains
La tokenización de activos del mundo real está dando un salto histórico, pasando de la "prueba de concepto" a convertirse en "infraestructura institucional". Según los datos de seguimiento publicados por The Block el 20 de mayo de 2026, el valor total de mercado de los activos del mundo real en blockchain ha subido de unos 45 000 millones a principios de 2026 hasta aproximadamente 65 000 millones, lo que supone un crecimiento de alrededor del 44 % en lo que va de año. El sector partía de unos 5 800 millones a principios de 2023, alcanzó unos 15 200 millones a finales de 2024, rozó los 45 000 millones a finales de 2025 y ahora supera los 65 000 millones. Esta trayectoria responde a una curva de adopción institucional compuesta, no a la especulación de inversores minoristas.
La cuestión de "qué cadena prefiere el capital institucional" alimenta una narrativa de competencia multichain en el mercado. Ethereum mantiene su estatus como plataforma predilecta para la tokenización institucional, con una cuota de mercado en torno al 33 %. Provenance blockchain ocupa el segundo puesto con aproximadamente el 27 %, con un ecosistema sustentado principalmente por Figure Lending. BNB Chain, XRP Ledger y Solana se reparten en torno al 6 % cada una.
Entre ellas, Solana destaca como el retador de mayor crecimiento, captando la atención gracias a la entrada de grandes entidades financieras tradicionales. Este artículo examina de forma sistemática el estado actual y las perspectivas del sector desde cuatro ángulos: datos on-chain, estrategias institucionales, sentimiento de mercado y análisis de escenarios.
De miles a decenas de miles de millones: el despliegue institucional acelera el sector
La institucionalización de los activos del mundo real no ha sido repentina, sino que sigue una clara curva de aceleración.
2025 fue el año de despegue para el mercado de activos del mundo real. El volumen de activos tokenizados pasó de unos 15 000 millones a principios de año a unos 45 000 millones a cierre de ejercicio. En 2026, la narrativa cambia de forma significativa: del "onboarding de activos" al "despliegue institucional integral". Los hitos clave configuran una cronología completa:
Octubre de 2025: Lanzamiento del ETF spot de Solana en EE. UU., abriendo la vía regulatoria a la entrada institucional.
Diciembre de 2025: Los activos del mundo real tokenizados en Solana alcanzan un máximo histórico de 873 millones de dólares. Ese mismo mes, JPMorgan lanza su primer fondo monetario tokenizado, MONY, en Ethereum, dotándolo con 100 millones de dólares de capital propio. State Street y Galaxy Digital anuncian el lanzamiento del fondo de liquidez tokenizado SWEEP.
Febrero de 2026: El fondo BUIDL de BlackRock emite 376 millones de tokens en Solana. Anchorage Digital, Kamino y Solana Company presentan un modelo de custodia tripartita que permite a las instituciones prestar en blockchain a través de Solana, manteniendo los activos bajo la custodia regulada de Anchorage Digital.
Marzo de 2026: Los activos del mundo real tokenizados en Solana superan los 2 000 millones, multiplicando casi por diez la cifra interanual. El informe de Messari para el primer trimestre de 2026 muestra que el valor de mercado del fondo BUIDL de BlackRock en Solana sube de 255,5 millones a 525,4 millones de dólares. El fondo monetario SAFO, de Amundi y Spiko Finance, conforme a UCITS, se expande a su séptima blockchain, con un AUM comprometido de unos 100 millones.
Mayo de 2026: State Street y Galaxy lanzan oficialmente el fondo SWEEP en Solana, liquidando con la stablecoin USD de PayPal. JPMorgan lanza su segundo fondo monetario tokenizado, JLTXX, en Ethereum. La stablecoin USDPT de Western Union debuta en Solana, inicialmente para Bolivia y Filipinas. Amundi anuncia la expansión de SAFO a Solana, su octava blockchain. BNB Chain informa que el TVL de activos del mundo real supera los 4 000 millones, duplicando los 2 000 millones de seis meses antes.
Panorama on-chain: la ventaja consolidada de Ethereum frente al crecimiento explosivo de Solana
El escenario on-chain de 65 000 millones
A mayo de 2026, el valor total de mercado de los activos del mundo real en blockchain supera los 65 000 millones de dólares, con una segmentación clara por niveles en el mercado.
Conviene señalar que los diferentes proveedores de datos reportan tamaños de mercado dispares debido a distintas metodologías. RWA.xyz solo contabiliza activos tokenizados libremente transferibles en blockchains públicas, excluyendo las stablecoins, y registra unos 27 700 millones. CoinGecko reportó 193 200 millones a 31 de marzo de 2026. The Block informa de 65 000 millones, mientras que Charles Schwab cita unos 35 000 millones en "activos tokenizados on-chain". Estas diferencias responden a tres criterios metodológicos: si se incluyen stablecoins, si se cuentan activos en blockchains privadas/consorciadas y si se mide el "valor del activo subyacente" frente a la "capitalización de mercado activa del token". Metodológicamente, RWA.xyz ofrece el enfoque más verificable y coherente, pero la cifra de 65 000 millones de The Block es la más citada por los medios generalistas por su mayor cobertura. Este artículo toma como referencia principal los 65 000 millones de The Block, complementando con datos de RWA.xyz y otras fuentes para cifras específicas por activo. Se recomienda a los lectores prestar atención a los criterios de inclusión de cada proveedor.
Estimación de cuotas de las principales blockchains públicas dentro del marco de 65 000 millones de The Block (escala aproximada según cuota de mercado):
| Blockchain | Escala estimada de activos del mundo real | Cuota de mercado | Principales clases de activos | Tendencia de crecimiento |
|---|---|---|---|---|
| Ethereum | ~21 400 millones | ~33 % | Bonos gubernamentales, crédito privado, fondos monetarios | Crecimiento sostenido, plataforma institucional por defecto |
| Provenance | ~17 500 millones | ~27 % | Crédito privado, préstamos con garantía hipotecaria, ABS | Ecosistema anclado en Figure Lending |
| BNB Chain | ~4 000 millones (TVL) | ~6 % | Bonos gubernamentales tokenizados, crédito privado, materias primas | Duplicado en seis meses |
| Solana | ~2 010 millones | ~6 % | Bonos gubernamentales, acciones, fondos monetarios | Crecimiento trimestral del 43 % |
| Stellar | ~800–900 millones | — | Bonos gubernamentales tokenizados, activos de pagos transfronterizos | Crecimiento sostenido |
El crecimiento explosivo de Solana
El crecimiento de Solana en el sector de activos del mundo real es uno de los relatos más destacados. El informe de Messari muestra que la capitalización de mercado de activos del mundo real en Solana creció un 43 % intertrimestral en el primer trimestre de 2026, alcanzando los 2 010 millones. Desde unos 873 millones a finales de 2025 hasta 2 010 millones al cierre del primer trimestre, supone casi multiplicar por diez el volumen interanual.
Los motores estructurales de este crecimiento merecen análisis:
Primer motor: bonos gubernamentales y fondos monetarios tokenizados. Las participaciones del fondo BUIDL de BlackRock en Solana pasaron de 255,5 millones en el cuarto trimestre a 525,4 millones a cierre del primer trimestre, un incremento del 106 % en un solo trimestre. Anchorage Digital custodia aproximadamente el 81 % de este volumen.
Segundo motor: activos generadores de rendimiento. La capitalización de PRIME subió un 124 % hasta 361,2 millones tras integrar Kamino, mientras que ONyx creció un 101 % hasta 145,4 millones, impulsado también por la demanda de depósitos en Kamino.
Tercer motor: acciones tokenizadas. El protocolo XStocks permite negociar acciones estadounidenses (Apple, Microsoft, Google, Amazon, Nvidia, Meta, Tesla) 24/7 en Solana, creando una clase de activo única en el ecosistema de activos del mundo real de Solana, que no tiene equivalente en Ethereum.
Además, los depósitos de préstamos de activos del mundo real en Solana crecieron un 115 % en el primer trimestre, alcanzando los 1 230 millones y superando por primera vez a Ethereum (1 130 millones). Esto indica que el capital está migrando del simple holding a estrategias de rendimiento DeFi.
El ecosistema profundo de Ethereum
El liderazgo de Ethereum en activos del mundo real se apoya en dos ventajas estructurales: la mayor reserva de liquidez DeFi y la infraestructura institucional más madura. Según RWA.xyz, a principios de mayo de 2026, el volumen total de bonos del Tesoro estadounidense tokenizados cross-chain rondaba los 15 200 millones, con Ethereum representando más de la mitad (unos 8 000 millones). Los bonos gubernamentales tokenizados en Ethereum se concentran en productos de seis emisores institucionales: Securitize (para el fondo BUIDL de BlackRock), iBENJI de Franklin Templeton, USDY de Ondo Finance, entre otros.
En 2026, tras lanzar JPMorgan su primer fondo MONY en Ethereum, introduce un segundo fondo, JLTXX, el 13 de mayo. Franklin Templeton sigue expandiendo su fondo FOBXX a blockchains como Stellar, alcanzando 1 980 millones en AUM en abril de 2026. La mayoría de despliegues utilizan Ethereum como cadena principal o inicial, lo que demuestra que las grandes instituciones financieras tradicionales siguen eligiendo Ethereum por defecto en sus estrategias multichain.
Liquidación de Goldman Sachs y apuesta de los gestores de activos: ¿qué explica la divergencia?
Visión mayoritaria: Solana se transforma en una "blockchain institucional"
El informe de Messari del primer trimestre de 2026 señala que Solana está evolucionando de ser una simple red de transferencia de tokens a convertirse en un "hub de liquidez de activos del mundo real", abarcando bonos gubernamentales tokenizados, crédito privado, reaseguros y acciones. El despliegue de fondos UCITS de Amundi en Solana se percibe como una "señal de confirmación del capital conservador europeo". Con unos 2,4 billones de euros bajo gestión, la elección de Solana como octava blockchain para el fondo SAFO de Amundi se considera un respaldo de peso a la infraestructura institucional de Solana.
Divergencia: liquidación de Goldman Sachs y la dualidad de la estrategia institucional
El mercado no es unánimemente optimista. Al tiempo que Amundi aumentaba su exposición a Solana, los informes 13F del primer trimestre de 2026 de Goldman Sachs revelaban la liquidación total de sus posiciones en el ETF spot de Solana, la reducción de aproximadamente el 70 % de sus participaciones en el ETF de Ethereum y el mantenimiento de unos 700 millones de dólares en ETFs de Bitcoin.
La acumulación de Amundi y la liquidación de Goldman ilustran una "doble narrativa institucional" clásica: una parte ve una oportunidad de asignación estructural a largo plazo, mientras la otra ajusta el perfil de riesgo de su cartera cripto. Esta divergencia pone de relieve una cuestión de fondo: la actitud institucional hacia las blockchains públicas no es una elección binaria "todo o nada", sino una decisión multidimensional basada en el horizonte temporal, la autorización de riesgos y los marcos de cumplimiento.
Diferencias relevantes en la metodología de datos
Las distintas fuentes arrojan cifras muy dispares sobre el tamaño del mercado de activos del mundo real, lo que dificulta objetivamente su evaluación y ofrece datos selectivos para narrativas enfrentadas. CoinGecko recoge 193 200 millones, The Block informa de 65 000 millones, RWA.xyz de 27 700 millones y Charles Schwab cita unos 35 000 millones; todas estas cifras son correctas en su propio contexto. La clave está en comprender qué representa realmente cada número.
De "activo on-chain" a "proceso on-chain": el impacto de un cambio de paradigma
Redefiniendo la competencia entre blockchains públicas
El auge de los activos del mundo real está transformando el panorama competitivo entre blockchains públicas. Antes, la captura de valor dependía sobre todo de las comisiones por transacción y el TVL de DeFi, con los traders minoristas como usuarios principales. La llegada de los activos del mundo real introduce capital institucional, requisitos de cumplimiento y modelos de rentabilidad tradicionales en blockchain, lo que convierte la infraestructura (custodia regulada, verificación de identidad on-chain, privacidad institucional y rampas fiat) en nuevas barreras competitivas.
El éxito de Solana en esta ola de activos del mundo real no se debe solo a sus bajas comisiones y alto rendimiento, sino, sobre todo, a la inversión sistemática en infraestructura institucional: custodia regulada de Anchorage, oráculos NAV de Chainlink on-chain, soporte para la stablecoin USD de PayPal y canales regulatorios para ETFs spot conforman un stack de acceso institucional relativamente completo.
Transformación del panorama de activos
Por clases de activos, los bonos del Tesoro estadounidense tokenizados siguen siendo el segmento más grande del mercado de activos del mundo real, con un volumen cross-chain de unos 15 200 millones a principios de mayo de 2026. Les siguen las materias primas, con unos 5 400 millones, y el crédito respaldado por activos, con 3 190 millones. Destaca el auge de las acciones tokenizadas como subsegmento de rápido crecimiento. El protocolo XStocks de Solana permite negociar acciones estadounidenses en blockchain, una ventaja competitiva aún no replicada por Ethereum y que contribuye a la diferenciación de Solana.
Evolución generacional de los modelos de participación
La participación institucional en 2026 difiere notablemente de la fase experimental de 2024–2025. Antes, las instituciones se limitaban a "emitir fondos tokenizados", es decir, empaquetar productos financieros tradicionales como tokens en blockchain. El fondo SWEEP de State Street y Galaxy introduce un nuevo paradigma: migrar íntegramente los procesos de gestión de tesorería tradicionales a blockchain, utilizando stablecoins para transferencias automatizadas de liquidez 24/7. Western Union, con USDPT, va aún más lejos, integrando la liquidación en blockchain en el núcleo operativo de su red global de remesas.
Este salto de "activo on-chain" a "proceso on-chain" puede tener un impacto más profundo en la industria que el mero crecimiento del volumen tokenizado: señala la evolución de blockchain de "capa de empaquetado" de productos financieros a "capa de liquidación" de la infraestructura financiera.
Conclusión
Un valor total de 65 000 millones de dólares en activos del mundo real tokenizados marca el paso de la tokenización de la marginalidad a la agenda financiera principal. En la pugna entre Ethereum y Solana por el "asentamiento del capital institucional", la realidad se acerca más a una "especialización multichain" que a un "juego de suma cero". Con una cuota de mercado del 33 %, 8 000 millones en bonos gubernamentales tokenizados y la integración DeFi más profunda, Ethereum sigue siendo el estándar de facto en el sector de activos del mundo real. Solana, con un crecimiento anual de casi diez veces, múltiples hitos institucionales y clases de activos diferenciadas—especialmente acciones tokenizadas y liquidación de pagos transfronterizos—emerge como el actor incremental más destacado.
La cuestión de dónde "asienta" el capital institucional no es un problema de elección única. Pone a prueba la competitividad global de cada blockchain en infraestructura de cumplimiento, servicios institucionales y oferta de activos diferenciada.
A 22 de mayo de 2026, según datos de mercado de Gate, Ethereum (ETH) cotiza en torno a 2 133 dólares y Solana (SOL) en unos 86,95 dólares. El marcado contraste entre la tibieza de los precios de los tokens y el rápido crecimiento de la actividad en activos del mundo real on-chain pone de manifiesto una descorrelación: los mercados de activos del mundo real están desarrollando una lógica de valor independiente del precio de los tokens nativos. Para quienes participan a largo plazo en este sector, seguir la calidad y amplitud de los despliegues institucionales on-chain puede aportar más información relevante que atender a las fluctuaciones de precio a corto plazo.
