8 de julio de 2026 (hora de Pekín): una jornada bursátil de gran volatilidad para los mercados de capitales globales. El sector de semiconductores sufrió una oleada de ventas masivas, con el Philadelphia Semiconductor Index desplomándose un 4,65 % en una sola sesión. Intel cayó un 9,66 % y AMD perdió más de un 6 %. Sin embargo, en medio de esta tormenta que golpeó a casi toda la industria de chips, el líder en chips de IA, NVIDIA, desafió la tendencia y cerró con una subida del 0,71 %, un raro "verde" en un mar de números rojos.
Más relevante que la propia cotización fue lo que ocurrió en el mercado de opciones. El volumen de opciones call superó los 1,5 millones de contratos, mientras que las opciones put sumaron menos de 690 000 contratos: esto significa que la compra de calls duplicó con creces la de puts. Por un lado, el pánico vendedor dominaba los valores de semiconductores; por otro, las apuestas alcistas masivas se concentraban en calls de NVIDIA. ¿Qué estrategias institucionales están detrás de esta divergencia extrema?
¿Por qué los "resultados explosivos" de Samsung provocaron ventas en el sector chip?
El detonante de la caída del sector de semiconductores se encuentra en los resultados preliminares del segundo trimestre de Samsung Electronics.
El 7 de julio (hora de Pekín), Samsung Electronics publicó sus esperados resultados preliminares: el beneficio operativo del segundo trimestre alcanzó los 89,4 billones de KRW (unos 58,44 mil millones de dólares), multiplicándose casi por 19 en comparación interanual, un máximo histórico. Los ingresos aumentaron un 129 % hasta los 171 billones de KRW. Aunque estas cifras fueron espectaculares, el mercado reaccionó vendiendo: las acciones de Samsung cayeron cerca de un 7 % ese día.
¿Por qué unos resultados tan sólidos provocaron ventas? El motivo principal es que el mercado ya había descontado unos resultados fuertes, lo que llevó a los inversores a "comprar el rumor y vender la noticia". Algunas casas de análisis habían situado las previsiones más optimistas en 90 billones de KRW; aunque los 89,4 billones superaron el consenso, no alcanzaron las expectativas más alcistas. Además, crecían las dudas sobre la continuidad de la inversión en infraestructura de IA por parte de las grandes tecnológicas y la sostenibilidad de la alta demanda de memoria. Tras meses de subidas intensas en los valores de semiconductores, la presión por recoger beneficios se desató.
Otro factor adverso importante llegó desde la geopolítica. Irán atacó un buque metanero catarí cerca del estrecho de Ormuz, lo que disparó el precio del petróleo a nivel mundial: el Brent superó los 74 dólares por barril. Esta subida intensificó el temor a la inflación y a la política monetaria, acelerando la rotación de capital fuera de los sectores tecnológicos de alto crecimiento y valoración.
El Philadelphia Semiconductor Index cayó un 4,65 % y cerró en 12 300,52 puntos, acumulando un descenso de casi el 16 % desde su máximo de finales de junio. El segmento de memoria retrocedió un 5,45 %. Intel bajó un 9,66 %, Western Digital un 7,86 %, SanDisk un 7,26 %, Arm un 6,77 %, AMD un 6,51 % y Micron Technology un 4,71 %. El ETF VanEck Semiconductor (SMH), que replica una cesta de valores de chips, perdió más de un 5 %.
La "resistencia solitaria" de NVIDIA: sube a contracorriente y dispara las opciones call
En medio del desplome sectorial, el comportamiento de NVIDIA fue especialmente llamativo.
Según los datos del mercado, NVIDIA cerró la sesión con una subida del 0,71 %. Aunque llegó a verse presionada por noticias—Reuters informó que la empresa china de IA DeepSeek estaba desarrollando sus propios chips de IA, lo que podría reducir la dependencia de gigantes como NVIDIA—, el valor logró mantener la cota de los 200 dólares.
Aún más reveladores fueron los datos del mercado de opciones. Según ThinkorSwim, el 8 de julio (hora de Pekín), el volumen total de opciones sobre NVIDIA superó los 2,2 millones de contratos, con más de 1,5 millones de calls y menos de 690 000 puts. En el lado comprador, las adquisiciones de calls duplicaron con creces las de puts.
Este repunte en el volumen de calls no fue un hecho aislado. Los datos muestran que en la sesión anterior (7 de julio, hora de Pekín), la prima total de opciones sobre NVIDIA alcanzó unos 600 millones de dólares, de los que aproximadamente dos tercios correspondieron a calls. La compra de calls fue casi el triple que la de puts.
Entre las operaciones, destacó una serie de transacciones—probablemente de un solo inversor—que llamó la atención: este actor desembolsó unos 3,5 millones de dólares en calls de NVIDIA con vencimiento a finales de julio y un precio de ejercicio de 200 dólares. A un precio aproximado de 7 dólares por contrato, la acción de NVIDIA tendría que subir alrededor de un 5,5 % desde el precio de compra hasta el vencimiento para alcanzar el punto de equilibrio.
Al cierre de la jornada, los cinco contratos de opciones sobre NVIDIA con mayor volumen negociado eran todos calls de vencimiento corto. El más negociado fue el call de 200 dólares con vencimiento ese mismo día, con cerca de 170 000 contratos y una prima nocional de unos 11 millones de dólares. Esta apuesta concentrada y a corto plazo sobre el nivel de 200 dólares sugiere que algunos operadores esperan que la reciente estabilización de NVIDIA se convierta en una remontada.
Sesgo bajista en los ETF sectoriales: divergencia extrema
En marcado contraste con el auge de las opciones call sobre NVIDIA, la estructura de opciones para los ETF del sector de semiconductores fue totalmente opuesta.
Los datos muestran que, en el caso del ETF VanEck Semiconductor (SMH), el volumen de puts superó al de calls en casi cuatro a uno. Ese día se compraron unas 33 000 puts de SMH, frente a solo 7 300 calls.
Esta divergencia revela una contradicción estructural llamativa en la valoración actual del mercado: los operadores mantienen una visión bajista sobre el sector de semiconductores en general, pero apuestan de forma masiva por la recuperación de NVIDIA.
¿Qué explica esta división? En esencia, NVIDIA ocupa una posición casi insustituible en la cadena de suministro de computación de IA. Incluso SemiAnalysis—la firma de análisis sectorial que a principios de semana informó de retrasos en la arquitectura de racks Kyber NVL144 de nueva generación de NVIDIA—declaró públicamente el 8 de julio que NVIDIA actúa como el "banco central" de todo el ecosistema de IA y aclaró que no mantienen una visión bajista sobre la empresa.
Desde el punto de vista de valoración, la acción de NVIDIA ha retrocedido cerca de un 17 % desde su máximo histórico de mayo, con una revalorización acumulada en el año que se ha reducido a alrededor de un 4 %. El nivel de los 200 dólares ha mostrado un soporte sólido en las últimas sesiones, reforzado por la media móvil de 200 días. Para algunos inversores institucionales, esta zona puede representar un punto de entrada atractivo en términos de riesgo y rentabilidad.
Al mismo tiempo, aumentan las apuestas bajistas contra los semiconductores. El célebre inversor de "The Big Short", Michael Burry, sigue incrementando sus posiciones cortas sobre valores de IA y semiconductores—utiliza opciones put para apostar a la baja contra el ETF iShares Semiconductor (SOXX), con precios de ejercicio superiores a 400 dólares y vencimiento en marzo de 2027. Burry ya ha advertido anteriormente que el rally de la IA ha llevado las valoraciones de semiconductores a niveles extremos.
Efecto contagio en el mercado cripto: el sentimiento de aversión al riesgo se extiende
La ola de aversión al riesgo provocada por las ventas en semiconductores y la escalada de tensiones geopolíticas también se trasladó al mercado de criptomonedas.
El 8 de julio (hora de Pekín), Bitcoin superó brevemente los 64 000 dólares antes de retroceder hasta los 63 634 dólares. Ethereum también superó los 1 800 dólares antes de corregir. Según CoinGlass, las liquidaciones totales en el mercado cripto durante las últimas 24 horas alcanzaron los 418,02 millones de dólares, con más de 106 000 operadores forzados a cerrar posiciones.
La volatilidad en el mercado cripto está estrechamente ligada a los cambios en el sentimiento de riesgo macro. El aumento de la tensión geopolítica en Irán impulsó los precios del petróleo, intensificando la presión vendedora sobre los activos de riesgo globales. El retroceso de Bitcoin tras superar los 64 000 dólares reflejó la pérdida de impulso, ya que las ventas compensaron las compras, poniendo de manifiesto la falta de convicción del mercado para sostener una subida en el contexto macro actual.
Desde el punto de vista de la correlación de activos, la fuerte caída del sector de semiconductores y la corrección del mercado cripto ofrecieron una imagen completa de una jornada de presión para los activos de riesgo globales el 8 de julio. La fortaleza relativa de NVIDIA en medio de las ventas, junto con las señales inusuales del mercado de opciones sobre la compañía, añaden variables adicionales a vigilar.
Conclusión
La sesión del 8 de julio evidenció una estructura de mercado altamente tensa: el sector de semiconductores sufrió ventas sistémicas, mientras que su líder, NVIDIA, atrajo un volumen masivo de apuestas alcistas en opciones. El Philadelphia Semiconductor Index cayó un 4,65 % en un día, acumulando un descenso de casi el 16 % desde su máximo de finales de junio. Paralelamente, el volumen de opciones call sobre NVIDIA superó los 1,5 millones de contratos, más del doble que las puts. Esta divergencia entre el sector y su líder refleja la búsqueda de primas de certidumbre por parte del mercado en un entorno de incertidumbre cíclica.
La corrección desencadenada por los "resultados explosivos" de Samsung refleja el temor de que las expectativas sobre los semiconductores de IA ya estén plenamente descontadas. Por su parte, el auge de las opciones call sobre NVIDIA pone de manifiesto la convicción de otro grupo en la "insustituibilidad" del líder en computación de IA. El pulso entre estas fuerzas constituye la lógica central de la batalla actual en el sector de semiconductores.
Para los inversores del mercado cripto, la volatilidad en los activos de riesgo tradicionales es igual de relevante. La transmisión del sentimiento macro, la geopolítica y las expectativas de liquidez entre clases de activos es cada vez más evidente. Si el auge de las opciones call sobre NVIDIA anticipa el inicio de una recuperación en los valores de chips de IA—o si se trata solo de un episodio puntual de sentimiento—es algo que aún está por ver y requerirá más datos de mercado para su confirmación.
Preguntas frecuentes
P: ¿Por qué el fuerte aumento de beneficios de Samsung provocó ventas en las acciones de semiconductores?
El mercado ya había descontado unos resultados sólidos para Samsung, por lo que la publicación de resultados impulsó la recogida de beneficios bajo la dinámica de "compra el rumor, vende la noticia". Algunas casas de análisis situaron las previsiones máximas en 90 billones de KRW, y los 89,4 billones reales no alcanzaron las expectativas más optimistas. Unido a las dudas sobre la continuidad de la inversión en IA y la presión de valoración tras el rally previo de los valores de chips, varios factores confluyeron para desencadenar la corrección.
P: ¿Qué significa que las opciones call sobre NVIDIA hayan superado los 1,5 millones de contratos?
El volumen de opciones call superó los 1,5 millones de contratos, con menos de 690 000 puts. La compra activa de calls duplicó con creces la de puts, lo que indica que existe un volumen significativo de capital apostando por un rebote de NVIDIA, incluso mientras el sector de semiconductores se desplomaba—probablemente con operaciones de escala institucional.
P: ¿Por qué es tan distinta la estructura de opciones entre NVIDIA y los ETF de semiconductores?
En el ETF VanEck Semiconductor (SMH), las puts superaron a las calls en una proporción de cuatro a uno, mientras que en NVIDIA las calls duplicaron a las puts. Esta divergencia muestra que el mercado mantiene una visión bajista sobre el sector de semiconductores, pero considera a NVIDIA como el líder en computación de IA, con un potencial defensivo y de rebote único.
P: ¿Dónde se sitúa actualmente el precio de la acción de NVIDIA?
NVIDIA cotiza cerca de los 200 dólares, con un descenso de alrededor del 17 % desde su máximo histórico de mayo y una revalorización acumulada en el año en torno al 4 %. El nivel de los 200 dólares cuenta con el soporte técnico de la media móvil de 200 días, lo que indica un soporte sólido.
P: ¿Cómo se comportó el mercado cripto el 8 de julio?
Bitcoin superó brevemente los 64 000 dólares antes de retroceder hasta los 63 634 dólares. Ethereum también superó los 1 800 dólares antes de corregir. Impulsadas por las tensiones geopolíticas y las ventas en activos de riesgo, las liquidaciones totales en el mercado cripto durante las últimas 24 horas alcanzaron los 418,02 millones de dólares, con más de 106 000 operadores forzados a liquidar posiciones.
