A medida que los mercados asiáticos abrieron sus puertas esta mañana, el precio del oro al contado superó por primera vez los 4 600 $ por onza. Este hito no solo representa un salto histórico en el valor del oro, sino que también señala un cambio profundo en el apetito por el riesgo en los mercados financieros globales.
El papel del oro como activo refugio por excelencia se ha visto reforzado por varios acontecimientos clave: la amenaza del Departamento de Justicia de EE. UU. de presentar cargos penales contra la Reserva Federal, el aumento de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y la recalibración de las expectativas del mercado respecto a los recortes de tipos de la Fed.
01 Un avance histórico
Impulsado por una combinación de factores, el oro al contado alcanzó un nuevo récord histórico el 12 de enero. En las primeras horas (hora de Pekín), el oro al contado en Londres alcanzó un máximo de 4 601,38 $ por onza, la primera vez en la historia que supera el umbral de los 4 600 $.
La subida del oro ha sido excepcionalmente fuerte. Desde el inicio del año, el precio ha aumentado en 280 $, con subidas intradía que en ocasiones han superado el 2 %.
La fortaleza no se limita al oro. Todo el mercado de metales preciosos está en alza. La plata al contado también ha mostrado un rendimiento notable, disparándose más de un 5 % y superando los 83 $, alcanzando un nuevo máximo histórico. El platino al contado subió un 4,05 %, superando los 2 360 $ por onza.
02 Tormentas superpuestas
Un análisis más detallado de los principales motores detrás del repunte del oro revela una tormenta perfecta de factores superpuestos.
El aumento de los riesgos geopolíticos es un catalizador clave. En las primeras horas del 12 de enero, se escucharon fuertes explosiones en Kiev, la capital de Ucrania, mientras el Ministerio de Defensa ruso anunciaba ataques contra objetivos militares e industriales ucranianos. Al mismo tiempo, la inestabilidad persiste en Oriente Medio, con EE. UU. manteniendo la presión sobre Irán.
Estos acontecimientos han llevado a los inversores a refugiarse en el oro como activo tradicional de resguardo. Según un analista de metales preciosos en una firma de futuros, el aumento de las tensiones geopolíticas no solo impulsa compras de refugio a corto plazo, sino que también erosiona rápidamente la credibilidad del dólar estadounidense como pilar del orden global.
Las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal han impulsado aún más la subida del oro. El 11 de enero, el presidente de la Fed, Jerome Powell, reveló que el Departamento de Justicia de EE. UU. había emitido una citación de un gran jurado contra la Fed, amenazando con cargos penales relacionados con su comparecencia prevista ante el Senado en junio de 2025.
Este hecho desató temores en el mercado sobre la autonomía de la Fed. El propio Powell calificó la medida de "pretexto político". Esta incertidumbre ha acelerado el flujo de capital hacia el oro y otros activos no soberanos.
03 Datos económicos y expectativas de recortes de tipos
Los datos de nóminas no agrícolas de EE. UU. publicados el pasado viernes han dado un impulso adicional al precio del oro. Las cifras mostraron que las nóminas aumentaron en 50 000 durante diciembre, por debajo de los 70 000 esperados.
Esto marca el año más débil para el crecimiento del empleo privado desde la "recuperación sin empleo" de 2003, a pesar de que la economía estadounidense ha evitado la recesión.
Gu Fengda, analista jefe de Guoxin Futures, señaló que los datos refuerzan la expectativa de enfriamiento del mercado laboral estadounidense y la posibilidad de que la Fed continúe relajando su política monetaria. Aunque la probabilidad de un recorte de tipos a corto plazo ha variado, grandes instituciones como Morgan Stanley y Citi siguen anticipando entre dos y tres recortes de tipos en 2026.
Una menor expectativa de subidas de tipos reduce el coste de oportunidad de mantener oro, lo que proporciona un soporte de medio plazo para los precios de los metales preciosos.
04 La convergencia del "oro digital" y el oro físico en los mercados cripto
En medio del repunte del mercado del oro, los usuarios de la plataforma de trading de criptomonedas Gate han demostrado un enfoque único en la asignación de activos. Al 12 de enero, con el oro en máximos históricos, el mercado cripto ha mostrado una fuerte correlación.
El mismo día que el oro superó los 4 600 $, los datos principales de la plataforma Gate reflejaron la sólida base del mercado cripto. Al 6 de enero de 2026, la ratio total de reservas de Gate se situaba en el 125 %, con reservas totales valoradas en 9,478 mil millones de dólares, cubriendo cerca de 500 tipos de activos de usuarios.
Desglosando los datos, el total de BTC en manos de los usuarios era de 17 640 monedas, mientras que las reservas de Gate alcanzaban las 24 817 monedas, lo que supone una ratio de excedente de reservas del 40,69 %. En el caso de ETH, los usuarios poseían 337 565 monedas, con reservas de Gate en 419 320 monedas, para un excedente del 24,22 %.
Estas cifras ponen de relieve la importancia de una infraestructura cripto resiliente para atraer capital refugio en periodos de turbulencia en los mercados tradicionales.
05 Perspectivas institucionales
Las grandes instituciones mantienen su optimismo respecto a la trayectoria futura del oro. El informe de perspectivas para 2026 del Consejo Mundial del Oro sugiere que, impulsado por la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., el aumento de las tensiones geopolíticas y una mayor aversión al riesgo, el precio del oro podría subir entre un 15 % y un 30 % respecto a los niveles actuales para 2026.
Algunas entidades han fijado objetivos concretos. Bank of America prevé que el oro podría alcanzar los 5 000 $ por onza en 2026. Morgan Stanley ha establecido un precio objetivo de 4 800 $ por onza.
Dan Stuyven, codirector global de investigación de materias primas en Goldman Sachs, señaló que la normalización de los tipos impulsada por la Fed probablemente elevará los precios de los metales, especialmente los precios de los metales preciosos.
Otros analistas han marcado objetivos de medio y largo plazo para el oro. Algunos sugieren apuntar a 5 100 $–5 200 $ en mayo de 2026, seguidos de objetivos de 5 600 $ y 6 100 $–6 200 $.
06 Una encrucijada para los inversores
Para los inversores globales, el avance del oro por encima de los 4 600 $ marca una encrucijada clave.
Por un lado, el estatus del oro como activo refugio se refuerza en tiempos turbulentos. Por otro, los llamados activos de "oro digital", como Bitcoin, atraen a quienes buscan valores no soberanos y descentralizados.
Una encuesta de Bloomberg a más de una docena de gestores de fondos revela que la mayoría se muestra reacia a reducir significativamente sus posiciones en oro, confiando en su atractivo a largo plazo. La misma lógica se aplica a los inversores de valor a largo plazo en el mercado cripto, que también buscan activos capaces de resistir la inflación y la volatilidad.
La realidad es que, a medida que se aceleran las tendencias de multipolaridad global y desdolarización, los activos no soberanos—ya sean oro o cripto—atraen cada vez más interés institucional.
La relación entre el oro y las criptomonedas se vuelve más compleja. Más que simples sustitutos, ahora funcionan como reservas de valor distintas en diferentes escenarios.
Mirando al futuro
El repunte del oro no solo ha disparado los precios de la joyería de marcas nacionales como Chow Tai Fook y Lao Miao Gold, sino que también ha llevado a la Comisión de Servicios Financieros de Corea a relajar las restricciones sobre inversiones corporativas en criptomonedas.
Los traders siguen de cerca los próximos movimientos de la Fed, mientras ajustan sus posiciones en metales preciosos y cripto en las principales bolsas globales. En la plataforma Gate, los usuarios tienen acceso a casi 500 activos diversificados, en un momento en que los inversores buscan un nuevo equilibrio en la asignación de activos que conecte los dominios tradicional y digital.
