A 1 de junio de 2026, quedan solo dos semanas para la reunión del FOMC de la Reserva Federal prevista para los días 16 y 17 de junio. Sin embargo, los datos de mercado más recientes ofrecen una respuesta clara: la probabilidad de un recorte de tipos en junio ha caído prácticamente a cero.
Según las últimas cifras de la herramienta "FedWatch" de CME, existe un 99,2 % de probabilidad de que la Fed mantenga los tipos sin cambios en la reunión de junio, mientras que la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos se sitúa únicamente en el 0,8 %. Esto significa que el "primer recorte de tipos en junio"—un tema candente hace solo tres meses—ha desaparecido prácticamente de la mesa de negociación.
Aún más destacable es la rápida evolución de las previsiones para julio. La probabilidad de que los tipos se mantengan sin cambios en julio es del 88,6 %, mientras que las expectativas de un recorte han desaparecido prácticamente. De hecho, la probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos básicos ha subido hasta el 11,3 %. El mercado de predicciones de Kalshi incluso muestra un 50 % de probabilidad de una subida de tipos antes de julio de 2027.
El discurso sobre recortes de tipos está siendo sustituido por advertencias sobre posibles subidas.
Dos factores clave que elevan el umbral para recortes de tipos: repunte de la inflación y escalada de tensiones geopolíticas
1. Los datos de inflación superan las expectativas en todos los ámbitos; el IPC de abril alcanza máximos de tres años
El detonante inmediato de esta corrección en los mercados ha sido una serie de publicaciones de datos de inflación en EE. UU.
El 12 de mayo, los datos mostraron que el IPC de EE. UU. en abril subió un 3,8 % interanual, el nivel más alto desde mayo de 2023. El dato posterior del IPP fue aún más llamativo, disparándose hasta el 6 %—el ritmo más rápido desde diciembre de 2022. Un informe de CMB International señalaba que la inflación en EE. UU. durante abril y mayo podría superar el 4 %.
Uno de los principales motores de la inflación es el conflicto geopolítico en curso en Oriente Medio. La situación en Irán ha mantenido bloqueado el Estrecho de Ormuz, lo que ha provocado que los precios de la gasolina se disparen un 15,6 % solo en abril, convirtiéndose en una de las principales fuerzas detrás del aumento de la inflación. Según CICC, se espera que la inflación PCE de EE. UU. se mantenga por encima del 3,5 % durante el año, con la inflación subyacente de PCE por encima del 3 %, ambas muy por encima del objetivo del 2 % marcado por la Fed.
Los datos más recientes, publicados el 28 de mayo, mostraron que el crecimiento anualizado del PIB de EE. UU. en el primer trimestre se revisó a la baja del 2,0 % al 1,6 %, muy por debajo de las expectativas del mercado. El PCE subyacente de abril subió un 3,3 % interanual, alcanzando un nuevo máximo desde noviembre de 2023. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo alcanzaron las 215 000, también por encima de lo esperado.
La coexistencia de un crecimiento económico más lento y una inflación elevada—característica de la "estanflación"—se está convirtiendo en el mayor reto para los responsables de política monetaria de la Fed.
2. Declaraciones de los funcionarios de la Fed: tono agresivo y tipos restrictivos
Las declaraciones públicas recientes de los funcionarios de la Fed muestran un fuerte consenso.
La presidenta de la Fed de Boston, Collins, ha afirmado claramente que los tipos deberían mantenerse sin cambios "durante un tiempo". Expresó especial preocupación por la persistencia de la inflación y advirtió sobre escenarios en los que "podría ser necesario endurecer aún más la política". Paulson, miembro con derecho a voto en el FOMC de 2026, también recalcó que la Fed debe lograr avances sostenidos en la lucha contra la inflación antes de plantearse cualquier relajación de la política monetaria.
Cabe destacar que las actas de la reunión del FOMC de mayo revelaron que muchos responsables políticos prefieren eliminar cualquier sesgo acomodaticio en el comunicado de política. La mayoría de los participantes indicaron que, si la inflación se mantiene por encima del 2 %, podrían ser necesarias medidas de endurecimiento.
Incluso el presidente de la Fed de Nueva York, Williams, tradicionalmente considerado "dovish", afirmó que actualmente no hay necesidad de ajustar la política de tipos—ni al alza ni a la baja a corto plazo. Por su parte, la presidenta de la Fed de Kansas City, Schmid, fue más allá, señalando que la Fed podría tener que considerar una política monetaria aún más restrictiva.
Mientras tanto, la Fed atraviesa una transición histórica en su liderazgo. Kevin Walsh juró oficialmente el cargo de presidente de la Fed el 22 de mayo, mientras que el expresidente Powell sigue formando parte del Consejo, lo que genera la situación poco habitual de "un expresidente con derecho a voto en el comité de fijación de tipos, mientras el nuevo presidente impulsa su propia visión de la política".
El perfil marcadamente restrictivo de Walsh es la principal preocupación del mercado. En líneas generales, el mercado interpreta que el énfasis de Walsh en la disciplina monetaria, su preferencia por tipos reales más altos y su inclinación a reducir el balance anticipan un alejamiento aún mayor de un entorno monetario laxo.
¿Cómo afecta el giro en las expectativas de recorte de tipos a los criptoactivos?
Para los criptoactivos, la reversión en las expectativas de recorte de tipos ejerce una presión macroeconómica directa.
Bitcoin experimentó una fuerte corrección, cayendo desde un máximo intradía de 82 800 $ el 6 de mayo hasta un mínimo de 72 800 $ el 28 de mayo, perforando oficialmente el soporte psicológico de 73 000 $ que muchos consideran el "salvavidas" del mercado alcista. A 20 de mayo, Bitcoin cotizaba en torno a 76 685,9 $.
El mercado ha respaldado sus previsiones con dinero real: Polymarket sitúa la probabilidad de cero recortes de tipos en 2026 en el 62 %. Es decir, el mercado ve ahora más de un 60 % de probabilidades de que la Fed no baje los tipos en todo el año.
El mecanismo de transmisión de un entorno de tipos altos para los criptoactivos es claro y directo. El coste de mantener activos sin rendimiento, como Bitcoin, aumenta, y unos tipos reales más altos suponen un mayor coste de oportunidad para mantener alternativas sin rendimiento. Cuando los activos libres de riesgo ofrecen rentabilidades superiores al 4,5 %, el incentivo para desviar capital fuera de las criptomonedas se refuerza de forma natural.
Gate Prediction Markets: expectativas macro respaldadas por dinero real
Más allá de las herramientas de precios tradicionales, los mercados de predicción se están convirtiendo en un referente clave para los relatos macroeconómicos.
Gate, como el primer CEX en integrar Polymarket, permite a los usuarios acceder directamente a los mercados de predicción a través de la app de Gate y participar en pronósticos de eventos utilizando USDT de sus cuentas de la plataforma. En torno al evento macro "¿Bajará la Fed los tipos?", el mercado de predicción ha registrado más de 500 millones de dólares en apuestas. Esta cifra no solo supera con creces los niveles históricos para contratos políticos o de eventos similares, sino que también marca un cambio en el que los participantes del mercado cripto están valorando expectativas de política macro con dinero real.
Los mercados de predicción agregan liquidez y permiten negociación continua, convirtiendo opiniones dispersas en probabilidades cuantificables. Con 500 millones de dólares en fondos agrupados, cualquier noticia relevante o publicación de datos se refleja rápidamente en los precios de los contratos. Para los traders que buscan ventaja informativa en eventos macro, esto ofrece una herramienta eficiente y de baja fricción para validar expectativas.
A medida que se acerca la reunión del FOMC de junio, los usuarios pueden iniciar sesión en Gate, acceder a la página Alpha y entrar en el mercado de predicción para seguir en tiempo real los precios sobre las decisiones de tipos.
Tres focos clave para la reunión del FOMC de junio: datos de empleo, debut de Walsh y señales del dot plot
La reunión del FOMC de junio marca el debut de Walsh como presidente y representa una ventana crucial para observar el rumbo futuro de la política de la Fed. Tres puntos principales merecen especial atención:
- Datos de empleo no agrícola del 5 de junio: Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo de la semana pasada superaron las expectativas. Si los datos de empleo de mayo siguen siendo débiles, las expectativas de recorte de tipos podrían repuntar temporalmente. Por el contrario, un empleo sólido junto a salarios al alza reforzará aún más las expectativas de subida de tipos.
- Señales del "debut" de Walsh: El mercado estará muy atento a las declaraciones de Walsh tras la reunión para calibrar su estilo y orientación. Si elimina el lenguaje de "sesgo acomodaticio" del comunicado, será una señal clave.
- ¿El dot plot eliminará la orientación de recortes?: Aunque el dot plot de marzo aún apuntaba a un recorte en 2026, con tres miembros votantes oponiéndose abiertamente al "sesgo acomodaticio", es posible que la Fed elimine la orientación de recortes en el dot plot de junio.
Conclusión
A 1 de junio de 2026, los datos de CME "FedWatch" muestran solo un 0,8 % de probabilidad de recorte de tipos en junio, frente a un 99,2 % de mantenerlos sin cambios. Los mercados de predicción como Polymarket confirman estas expectativas mínimas de relajación. La inflación ha repuntado hasta niveles cercanos a máximos de tres años, las tensiones geopolíticas en Oriente Medio siguen escalando y las voces restrictivas dentro de la Fed se intensifican—los tres factores elevan el umbral para recortes de tipos. Con Walsh al frente oficialmente, la reunión del FOMC del 16 y 17 de junio será clave para observar su enfoque de política. El foco del mercado ha pasado de "¿cuándo bajarán los tipos?" a "¿cuánto tiempo se mantendrán altos los tipos?".
Para los criptoactivos, el colapso de las expectativas de recorte ha ejercido una presión bajista directa. Bitcoin retrocedió más de 10 000 $ en mayo, y la correlación negativa entre expectativas de tipos y precios cripto sigue fortaleciéndose.
En esta partida macro, Gate—primer CEX en integrar Polymarket—ofrece a los usuarios una ventana directa a las expectativas del mercado. Desde futuros CME hasta apuestas en Polymarket, desde análisis institucional hasta datos on-chain, las expectativas reales del mercado se están valorando en múltiples dimensiones, y la ventana para un recorte en junio está prácticamente cerrada.
