Escrito por: Luke, Mars Finance
¡Guau, ahora todo el mundo quiere hacer Perp Dex! La marea alta puede elevar todos los barcos… pero a largo plazo, los mejores constructores ganarán. DYOR (haz tu propia investigación). ¡La era de Perp Dex!
—— CZ, fundador de Binance
Cuando el rey de los intercambios centralizados (CEX) declara que ha llegado la era de las pistas descentralizadas, sabes que las reglas del juego han cambiado por completo.
En el otoño de 2025, el torbellino provocado por Perp DEX (intercambio descentralizado de contratos perpetuos) se intensifica cada vez más, y su nuevo rey, ASTER, ha superado en ingresos diarios a la gigante de las stablecoins Circle, acercándose a Tether. Ante este panorama, Gate lanza con gran pompa su red L2 “Gate Layer”, mientras que “X Layer” de OKX da la bienvenida a la llegada del gigante DeFi Aave. Esta escena familiar parece retroceder el reloj a 2020.
Sin embargo, si piensas que esto es solo un nuevo envase para un viejo vino, y que es otra repetición del guion de Binance Smart Chain (BSC), entonces quizás subestimes la complejidad y la crueldad de esta guerra. Ya no se trata de una simple batalla por el tráfico. Bajo la enorme presión de Perpetual DEX, esto se asemeja más a una guerra de “bosque oscuro” en torno a la economía, la delimitación de ecosistemas y el dominio futuro de Web3.
Ecos de la historia: 2020, el “levantamiento” de los intercambios
La base de la partida de hoy se sembró ya en el verano de 2020, cuando el “DeFi Summer” fue encendido. En ese momento, la red de Ethereum estaba experimentando una dulce preocupación. El crecimiento explosivo de aplicaciones como Uniswap y Compound hizo que las actividades en la cadena fueran sin precedentes, pero también provocó congestión en la red y un aumento en las tarifas de Gas. Una simple transacción de Swap costaba fácilmente decenas o incluso cientos de dólares, lo que dejó a innumerables usuarios comunes fuera del mundo DeFi.
El capital y los usuarios fluyen hacia los valles como el agua. Binance capturó agudamente esta oportunidad histórica. En septiembre de 2020, Binance Smart Chain (BSC) se lanzó oficialmente. No es una creación tecnológica revolucionaria, sino una decisión comercial extremadamente precisa: a través de un “fork” de Ethereum, se mantiene su popular compatibilidad con EVM, mientras que el mecanismo de consenso se reemplaza por una prueba de autoridad (Proof of Authority) más centralizada.
La intención estratégica de BSC es tan clara como una espada afilada: crear un “mundo paralelo” que sea completamente compatible con Ethereum, pero más rápido y más barato. Un tiempo de bloque de 3 segundos y tarifas de transacción tan bajas como unos pocos centavos son, para los usuarios y desarrolladores que han sido torturados durante mucho tiempo por las altas tarifas de Gas de Ethereum, como una tierra prometida. Poco después, Binance lanzó un fondo semilla de 100 millones de dólares para apoyar enérgicamente proyectos ecológicos. Aplicaciones como PancakeSwap surgieron rápidamente, asumiendo una gran cantidad de liquidez y usuarios que se desbordaron de Ethereum.
A continuación, Huobi lanzó una cadena similar llamada HECO en diciembre del mismo año, y la guerra de cadenas de intercambio comenzó oficialmente. La esencia de esta guerra es una “guerra de captura de tráfico” dirigida contra Ethereum. El papel que desempeñan los intercambios es el de “rebeldes”, que bajo la bandera de un “DeFi más inclusivo”, intentan establecer un reino independiente de Ethereum, tratando de mantener a los usuarios y activos dentro de su propio ámbito de influencia tanto como sea posible. Sus armas son el alto rendimiento y las bajas tarifas, y su núcleo estratégico es “sustitución”.
Transferencia de paradigma: de “asesino de Ethereum” a “colonizador de Ethereum”
Sin embargo, hoy, cuatro años después, el nuevo guion de Gate y OKX ha cambiado fundamentalmente. Ya no intentan establecer reinos independientes, sino que eligen construir sus propias “ciudades-estado” dentro del vasto imperio de Ethereum: lo que han lanzado ya no son cadenas de bloques Layer 1 independientes, sino redes de expansión Layer 2 basadas en Ethereum.
Esta es una transición estratégica de “sustitutos” a “co-creadores”, impulsada por la madurez tecnológica y la evolución del consenso de la industria. Este modelo L2 presenta ventajas abrumadoras en comparación con la generación anterior de bifurcaciones L1: hereda la máxima seguridad de Ethereum, al tiempo que puede compartir sin problemas la enorme liquidez y el ecosistema de desarrolladores de Ethereum. Si 2020 fue el año en que los intercambios intentaron “desprenderse” de Ethereum, 2025 será el año en que los “abrazan”. Su objetivo ya no es matar a Ethereum, sino trazar su propio “territorio de influencia” en el mapa ecológico de Ethereum.
Motivo central: el “momento Pearl Harbor” de ASTER.
¿Qué llevó a CEX a hacer un ajuste estratégico tan significativo? La respuesta apunta directamente a su negocio más central y rentable: los contratos perpetuos.
Para entender cuán profunda es la ansiedad de CEX, solo hay que mirar los sorprendentes datos del nuevo rey ASTER:
Ingresos: el 24 de septiembre, los ingresos diarios alcanzaron los 8.56 millones de dólares, superando al gigante de las stablecoins Circle (7.72 millones de dólares), solo detrás de Tether, ocupando el segundo lugar en el mundo cripto.
Volumen de negociación: En las últimas 24 horas, el volumen de negociación de contratos perpetuos alcanzó los 32.4 mil millones de dólares, más del doble que su principal competidor Hyperliquid.
Crecimiento de usuarios: el número total de usuarios ha superado los 2 millones, con más de 710,000 nuevos en solo la última semana.
Estos ya no son “potenciales” o “tendencias”, sino enormes ejércitos que están en las puertas de la ciudad. Los ASTER están atacando ferozmente el corazón de CEX gracias a su autocustodia, alta transparencia y rendimiento extremo. Después del colapso de FTX, los usuarios se han vuelto más vigilantes que nunca ante el “riesgo contraparte” de CEX, y Perp DEX aborda precisamente este punto doloroso.
Frente a esta situación, la respuesta de CEX se ha vuelto más multidimensional y cruel. Además de lanzar un apoyo L2 a su “hijo favorito”, también se ha convertido en una opción atacar a los líderes independientes de Perp DEX a través de medidas económicas y presiones FUD. Recientemente, un ataque meticulosamente planeado contra Hyperliquid ha llevado esta guerra oculta a un clímax, exponiendo la verdadera actitud de CEX hacia Perp DEX: cuando no puedes vencerte en el producto, entonces te destruyen económica, pública e incluso regulatoriamente.
Por lo tanto, la estrategia de CEX para lanzar L2 no es simplemente una defensa pasiva, sino una caza activa al estilo “zanahoria y palo”.
La guerra de los agentes: el tablero ecológico de los gigantes
Al observar la actual configuración del mercado, ya ha surgido un claro mapa de “guerra de agentes”. Los grandes gigantes de CEX ya no se involucran directamente en combates, sino que apoyan a los jugadores de Perp DEX de sus respectivos campamentos a través de inversiones, incubación y estrategias L2.
Source: CriptoWiki @thegalxyone
Este mapa revela una nueva forma de guerra, y ASTER es, sin duda, la carta ganadora del campamento de Binance. No solo ha obtenido una inversión estratégica de Binance, sino que también se considera un proyecto emprendedor de los “Binance OGs”, y es el DEX Perp líder de BNB Chain. CZ mismo ha mencionado varias veces en las redes sociales y ha apoyado personalmente el proyecto. Esto hace que el enfrentamiento entre ASTER del campamento de Binance y BNB Chain contra Avantis del campamento de Coinbase y Base esté lleno de tensión.
Lo más interesante es que la situación está en constante evolución. Así como los CEX están construyendo infraestructuras L2, ASTER también ha anunciado el próximo lanzamiento de su propia Aster Chain, una blockchain exclusiva que cuenta con confirmaciones de menos de un segundo, integración de contratos perpetuos nativos y bajas tarifas. Esto marca el comienzo del camino hacia “cadenas de aplicaciones” para las aplicaciones de primer nivel, intentando tomar el control del discurso sobre la infraestructura en sus propias manos.
La guerra del futuro será un doble juego entre el ecosistema CEX L2 y la cadena de aplicaciones nativas DEX.
El objetivo final de los intercambios es construir un “rueda ecológica” que pueda auto-reforzarse y crecer de manera continua, en torno a su propia red L2. Este es un ciclo comercial perfecto que combina de manera estrecha la ventaja de tráfico de CEX, la ventaja técnica de L2 y el modelo económico del token.
La ley del bosque oscuro y el camino por delante
Una nueva ronda de la guerra de cadenas de intercambios ha comenzado. Ya no es una simple competición técnica, sino una guerra total que se refiere a la entrada futura de Web3, la distribución de liquidez y el dominio del ecosistema, que sigue la ley del bosque oscuro: la supervivencia es la primera necesidad, cualquier existencia que se exponga y represente una amenaza para los demás puede enfrentar represalias.
Para nuevos jugadores como Gate Layer y X Layer, los desafíos son enormes. Sus competidores no solo son entre sí, no solo son cadenas de aplicaciones nativas como ASTER Chain, sino también L2 “neutros” como Arbitrum y Optimism, que ya cuentan con comunidades fuertes, orgánicas y un gen de descentralización.
Las plataformas L2 de intercambio tienen, sin duda, ventajas inigualables en términos de tráfico y capital, pero su etiqueta de “centralización” inherente será su talón de Aquiles del que les será difícil escapar. El problema de la centralización del ordenante (Sequencer) ya se ha puesto de manifiesto en el evento de Hyperliquid. Cuando se enfrenta a un gran impacto, ¿tiene un equipo centralizado el derecho de intervenir en las reglas del protocolo en nombre de “un mayor interés”? Este conflicto con la descentralización y el espíritu antimonopolio que busca el mundo cripto será la pregunta definitiva que todos los CEX L2 deberán responder.
El futuro del panorama está lleno de variables. ¿Los usuarios finalmente elegirán un ecosistema Web3 “todo en uno” proporcionado por CEX, que ofrece una experiencia fluida pero relativamente centralizada, o seguirán optando por redes L2 nativas que son más abiertas y descentralizadas, pero que pueden tener un umbral de uso más alto?
Lo único que se puede asegurar es que los intercambios han sonado la trompeta de ataque. Ya no se contentan con ser solo un puente entre el mundo real y el mundo cripto, sino que quieren entrar en la arena y construir sus propias ciudades-estado en esta vasta nueva frontera de la cadena. El desenlace de esta guerra afectará profundamente el mapa del mundo cripto en los próximos años.
