Metodología de seguimiento del capital principal: uso del interés abierto y la proporción larga/corta en el mercado de futuros

En la serie de artículos “Compendio de conceptos de trading”, ya os presenté la forma de monitorizar el capital de las manos fuertes usando la métrica de Taker; hoy quiero explicaros otra manera de analizar la dirección de apertura de posiciones de las manos fuertes: la combinación del Open Interest y el ratio long/short.

(Resumen previo: Tomando como ejemplo la estructura de doble techo de Bitcoin en 2021: ¿qué es la “filtración de datos futuros”? ) (Información adicional: Por qué nunca opero rupturas: la trampa de los market makers para cazar liquidez)

Introducción al Open Interest (Interés abierto) Primero, os presento el concepto de Open Interest (OI). En el mercado de derivados, dado que no implica la compra o venta real de activos subyacentes, dicho mercado es, en esencia, un lugar puro de “apuestas”. Si abres una posición larga de 10.000u, significa que alguien ha abierto una posición corta por esos mismos 10.000u.

Las reglas de aumento/disminución del Open Interest son las siguientes: Alguien abre largo + alguien abre corto = el OI aumenta Alguien cierra largo + alguien cierra corto = el OI disminuye Alguien abre largo + alguien cierra largo = el OI no cambia Alguien abre corto + alguien cierra corto = el OI no cambia

Para evitar confusiones, aclaro especialmente: Cerrar una posición larga implica en realidad una operación de “venta (Sell)”; de forma análoga, cerrar una posición corta implica en realidad una operación de “compra (Buy)”.

Introducción al ratio long/short El ratio long/short es mucho más sencillo: se refiere a la proporción entre el número de personas que abren largos y el número de personas que abren cortos en el mercado. Si el ratio long/short > 1, significa que hay más personas abriendo largos que cortos; y viceversa. En resumen, el ratio long/short cuenta “número de personas (o cuentas)”: tanto si abres una posición larga de 100u como si abres una de 1.000.000u, cuenta como +1 persona.

Combinación de ambos indicadores Si combinamos ambos indicadores, obtenemos una herramienta básica para monitorizar el capital de las manos fuertes. He hecho un esquema sencillo para que lo asimiléis mejor; a continuación la explicación detallada:

1⃣ Open Interest en aumento + ratio long/short en descenso Si el OI sube bruscamente en poco tiempo, indica que hay grandes capitales abriendo posiciones; si el ratio long/short cae, significa que la dirección de apertura de la mano fuerte es “larga”. La razón es: al abrir grandes posiciones de repente, se consumen muchas órdenes en el orderbook al alza, lo que provoca que multitud de órdenes cortas de minoristas sean ejecutadas, haciendo que el ratio long/short caiga bruscamente.

2⃣ Open Interest en aumento + ratio long/short en aumento De forma parecida: el OI sube rápidamente, señal de entrada de grandes capitales; si el ratio long/short sube, significa que la dirección de apertura de la mano fuerte es “corta”. La razón: al abrir grandes posiciones, se consumen muchas órdenes en el orderbook a la baja, ejecutando multitud de órdenes largas de minoristas, lo que hace que el ratio long/short suba.

3⃣ Open Interest en descenso + ratio long/short en aumento Si el OI cae bruscamente en poco tiempo, indica que grandes capitales están cerrando posiciones; si el ratio long/short sube, significa que las manos fuertes están “cerrando posiciones largas”. Esta parte es un poco más compleja: “Cuando grandes capitales cierran posiciones largas, equivale a una operación de sell; como el capital es grande, consume muchas órdenes largas de minoristas en el orderbook, los minoristas ven ejecutadas sus órdenes largas, lo que hace que el ratio long/short suba”.

4⃣ Open Interest en descenso + ratio long/short en descenso Si el OI cae bruscamente en poco tiempo, indica que grandes capitales están cerrando posiciones; si el ratio long/short baja, significa que las manos fuertes están “cerrando posiciones cortas”. Igual que antes: “Cuando grandes capitales cierran posiciones cortas, equivale a una operación de buy; como el capital es grande, consume muchas órdenes cortas de minoristas en el orderbook, los minoristas ven ejecutadas sus órdenes cortas, lo que hace que el ratio long/short baje”.

Puntos a tener en cuenta & conclusión Al analizar, hay varios puntos clave a tener en cuenta:

No se recomienda fijarse en el valor absoluto del ratio long/short, sino en sus variaciones relativas. En algunas criptomonedas, el ratio long/short se sitúa la mayor parte del tiempo en una media distinta de 1, por lo que no conviene usar el valor 1 como referencia.

El capital grande no siempre es inteligente Aunque normalmente el capital grande es más fuerte, no significa que no pueda cometer errores; por tanto, este método de análisis no garantiza una tasa de éxito del 100%.

BTC no tiene una mano fuerte absoluta Personalmente uso menos esta lógica para monitorizar BTC, porque los participantes en BTC son demasiados y su capitalización es muy grande, no existe un único actor capaz de controlar por completo el precio.

Más adecuado para altcoins que para BTC Siguiendo el punto anterior, las altcoins tienen una capitalización menor, por lo que es más probable que haya market makers camuflados operando en ellas.

La “situación ideal” que más nos interesa Normalmente, una subida brusca del OI suele ir acompañada de un movimiento de precio ya definido; por eso, lo más deseable es ver que el OI sube poco a poco mientras el precio se mantiene lateral, lo que podría indicar que una mano fuerte está acumulando posiciones. En ese caso, podemos usar el ratio long/short para identificar la dirección.

Esto es todo por hoy, espero que os haya sido útil. Gracias por leer hasta aquí.

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〈Metodología de monitorización del capital de las manos fuertes: uso del Open Interest y el ratio long/short en el mercado de derivados〉 se publicó originalmente en BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區块链新聞媒體》.