¿Está a punto de terminar la presión de venta de Bitcoin? K33: Los holders a largo plazo están finalizando sus ventas, y en 2026 la demanda institucional podría ofrecer una oportunidad de cambio

La investigación y agencia de corretaje de Cripto K33 Research señala que, tras una venta masiva de más de dos años, la presión de venta de los poseedores a largo plazo de Bitcoin (Long-Term Holders, LTH) está casi en su punto de saturación. A medida que la presión para tomar ganancias de los inversores tempranos disminuye gradualmente, se espera que la presión de venta en la cadena se alivie notablemente, lo que podría traer una posible oportunidad para el mercado.
(Resumen previo: Glassnode: ¿Volatilidad débil de Bitcoin y una gran ola de movimientos inminente?)
(Información adicional: La predicción de Bitcoin para 2025 se desploma colectivamente, ¿por qué las instituciones estaban equivocadas?)

La investigación y agencia de corretaje de Cripto K33 Research publicó el 16 de diciembre su informe más reciente, señalando que, tras una venta masiva de más de dos años, la presión de venta de los poseedores a largo plazo de Bitcoin (Long-Term Holders, LTH) está casi en su punto de saturación. A medida que la presión para tomar ganancias de los inversores tempranos disminuye gradualmente, se espera que la presión de venta en la cadena se alivie notablemente, lo que podría traer una posible oportunidad para el mercado.

Distribución masiva de poseedores a largo plazo, redefiniendo la estructura de propiedad de Bitcoin

Vetle Lunde, director de investigación de K33, analizó en el informe que, desde principios de 2024, la oferta de Bitcoin con más de dos años en posesión ha seguido disminuyendo, con aproximadamente 1,6 millones de BTC (unos 138 mil millones de dólares) reactivados y entrando en circulación. Esto es uno de los mayores períodos de venta de poseedores a largo plazo en la historia de Bitcoin, siendo 2024 y 2025 los segundos y terceros mayores años de reactivación de oferta a largo plazo, solo superados por 2017.

Sin embargo, a diferencia de 2017, cuando la tendencia estuvo impulsada principalmente por el comercio de altcoins y la fiebre de las ICO, esta ronda de ventas se caracteriza por que los poseedores a largo plazo venden directamente Bitcoin a pools de liquidez profunda, en contraste con la fuerte demanda institucional impulsada por los ETF de Bitcoin en EE. UU. y la incorporación de Bitcoin en los balances de las empresas.

El informe cita varias transacciones importantes como ejemplos, incluyendo la operación OTC de 80,000 BTC realizada por Galaxy Digital en julio, la venta de 24,000 BTC por un ballena en agosto a cambio de Ethereum, y otra venta de aproximadamente 11,000 BTC entre octubre y noviembre. K33 enfatiza que este tipo de comportamiento de grandes inversores es bastante común y es una de las principales razones por las que Bitcoin ha mostrado un rendimiento relativamente débil en comparación con otros activos en 2025.

K33 también señala que, solo en este año, aproximadamente 300 mil millones de dólares en Bitcoin con una posesión superior a un año han sido reactivados. Lunde afirma que la aparición de liquidez institucional permite a los primeros poseedores obtener beneficios decenas de veces superiores a los precios de seis cifras, reduciendo significativamente la concentración de propiedad de Bitcoin y estableciendo un nuevo referente de precios para la oferta en circulación.

La presión de venta en su punto máximo, se espera que la tendencia de oferta cambie en 2026

De cara al futuro, K33 es optimista y cree que la presión de venta está llegando a su fin. Lunde señala: “En los últimos dos años, el 20% de la oferta de Bitcoin ha sido reactivada, y anticipamos que la presión de venta en la cadena se acercará a su saturación”. Predice que la oferta de aproximadamente 12,16 millones de BTC con una posesión de dos años terminará su tendencia a la baja y en 2026 volverá a niveles superiores a los actuales. Para entonces, a medida que la venta de los primeros poseedores disminuya, la demanda neta de compra comenzará a emerger.

Además, el informe menciona que las operaciones de reequilibrio de carteras al final del trimestre podrían brindar soporte a corto plazo para Bitcoin. Los datos históricos muestran que Bitcoin suele mostrar movimientos opuestos en el inicio de un nuevo trimestre en comparación con el trimestre anterior. Debido a que el cuarto trimestre ha quedado muy rezagado respecto a otros activos, los inversores institucionales con objetivos de asignación fija podrían realizar reequilibrios entre finales de diciembre y principios de enero, generando flujos de capital similares a los movimientos observados a finales de septiembre y principios de octubre de este año.

No obstante, Lunde también advierte que, en la historia, los picos de reactivación de oferta suelen ocurrir cerca de los máximos del mercado, no en los mínimos. Sin embargo, este ciclo es diferente: Bitcoin está acelerando su integración en el sistema financiero tradicional, a través de ETF, plataformas de asesoramiento financiero y marcos regulatorios más claros, logrando un acceso más amplio por parte de las instituciones. Una vez que la presión de venta de los poseedores a largo plazo disminuya, esto proporcionará una base de demanda más duradera para Bitcoin.

En general, el informe de K33 transmite una señal de cauteloso optimismo: aunque en el corto plazo la presión de venta de los OG podría seguir causando volatilidad, esta presión estructural está llegando a su fin, y el mercado podría centrarse en la demanda emergente y en la asignación institucional.

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