UNIfication aprueba la quema de 100M UNI y activa las tarifas del protocolo

Puntos clave:

• La propuesta de UNIficación ha sido aprobada por más de 125 millones de votos UNI por parte de la gobernanza de Uniswap, lo cual estuvo muy por encima del quórum esperado.
• Esta decisión abre una quema única de 100 millones de UNI del tesoro y las tarifas de comercio a nivel de protocolo tras un breve período de bloqueo.
• El cambio reestructura la tokenómica de Uniswap, que anteriormente trasladaba la captura de valor a las tarifas de la interfaz, y también alarma a los proveedores de liquidez.

Uniswap ha aprobado una de las resoluciones de gobernanza más importantes en su historia. La propuesta de UNIficación es un cambio radical en la forma en que el protocolo enmarca el valor y alinea los incentivos en todo su ecosistema.

Tabla de contenidos

• La gobernanza de Uni proporciona una votación rotunda
• Qué cambios de UNificación afectan el núcleo de Uniswap
  • El Tesoro quemará 100 millones de UNI
  • Se ponen en marcha los interruptores de tarifas del protocolo
  • Se apagan las tarifas de la interfaz
• La importancia de esta votación para la tokenómica de UNI
• Señales de advertencia de los proveedores de liquidez

La gobernanza de Uni proporciona una votación rotunda

El apoyo al proyecto de UNIficación es abrumador entre la comunidad de Uniswap, el esperado proyecto para renovar el modelo económico del protocolo. La votación finalizó el 25 de diciembre, con 125.342.017 UNI.

El resultado superó ampliamente el quórum de 40 millones de UNI, indicando un acuerdo general entre los propietarios de tokens. La propuesta actualmente está en un período de bloqueo de dos días tras el procedimiento normal de gobernanza y, una vez que los cambios aprobados pasen por el bloqueo de tiempo, se ejecutan en la cadena.

Esto no es solo una votación con margen, sino que tiene implicaciones. UNIficación cambiará la forma en que Uniswap genera ingresos con sus enormes volúmenes de comercio sin cobrar en las interfaces y, en cambio, capturando valor a nivel de protocolo.

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Qué cambios de UNificación afectan el núcleo de Uniswap

UNIficación reinventa fundamentalmente los flujos de valor económico a través del ecosistema de Uniswap.

El Tesoro quemará 100 millones de UNI

El cambio más sísmico y más destacado es una quema única de 100 millones de tokens UNI, que se extraerán directamente del tesoro de Uniswap. Esta quema reduce permanentemente la oferta circulante de UNI y es una corrección retroactiva de todas las tarifas del protocolo que nunca se han aumentado en los años anteriores.

Al disminuir la oferta en este nivel, Uniswap puede presentar un evento deflacionario masivo que no depende del mercado, sino de una acción de gobernanza.

Se ponen en marcha los interruptores de tarifas del protocolo

Junto con la quema, UniSwap habilitará los interruptores de tarifas del protocolo en los pools de liquidez soportados. En lugar de canalizar todas las tarifas de intercambio directamente a los proveedores de liquidez, algunas de ellas ahora se acumularán a nivel de protocolo.

Más importante aún, estas tarifas no se cobran en la interfaz de Uniswap, sino en el protocolo. Esta diferencia respalda el propósito de Uniswap como infraestructura imparcial y no como una aplicación que cobra tarifas.

Se apagan las tarifas de la interfaz

Para acompañar el mismo cambio, Uniswap Labs desactivará los cargos en la interfaz, deteniendo la monetización basada en la interfaz. El protocolo realinea el desarrollo y la generación de ingresos con la mecánica central del protocolo, y hace que Uniswap sea más coherente con su ethos descentralizado.

La importancia de esta votación para la tokenómica de UNI

UNIficación es un cambio estructural en la derivación del valor en UNI. En lugar de depender de la demanda indirecta o de una historia especulativa, el protocolo está mucho más cerca de la actividad económica de Uniswap al conectar UNI con ella. Las tarifas a nivel de protocolo aumentan a medida que crece el volumen de comercio. La gobernanza puede determinar con el tiempo cómo se gastan esas tarifas, como quemas adicionales u otros mecanismos que aumentan el valor.

La quema de 100 millones de UNI también es un mensaje poderoso. Reconoce que el protocolo ha operado durante años sin que su interruptor de tarifas se active y busca corregir esa omisión retrospectiva. Muy pocos protocolos DeFi han tomado una medida retroactiva tan explícita.

Esto crea una relación más directa entre el uso del protocolo y la economía del token para los poseedores de UNI, a pesar de que el propio UNI no recibe automáticamente distribuciones de tarifas.

Señales de advertencia de los proveedores de liquidez

Aunque fue casi unánime, la UNIficación ha levantado cejas entre los veteranos proveedores de liquidez (LPs). Otros argumentos lanzados por algunos LPs son que las tarifas del protocolo reducirán aún más los márgenes ya pequeños, particularmente en los pools de Uniswap v3 donde la eficiencia del capital es alta pero los retornos son muy elásticos en precio. Una pequeña participación del protocolo puede tener un impacto material en la rentabilidad.

Se han presentado dos grandes riesgos por parte de los críticos. En el primero, no hay intervención agresiva como forma de gobernanza. La disminución de los retornos netos de los LPs es una retirada gradual de liquidez que causa una disminución en la profundidad y una generación de tarifas pobre. En el segundo, el órgano de gobierno depende en gran medida de los incentivos de UNI para mantener la liquidez en su lugar. Aunque esto podría estabilizar los pools, también puede causar un efecto sistémico de economía circular de emisiones de tokens que compensan las tarifas del protocolo a expensas de los poseedores de UNI a largo plazo.

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