Goldman Sachs se reúne con Polymarket! ¡Los gigantes de Wall Street se unen para ingresar al mercado de predicciones

高盛 CEO 数小时会谈的战略信号

高盛执行长 David Solomon 周四表示，该公司已组建一支庞大的内部团队研究与加密货币相关的技术和预测市场，这凸显了华尔街最大的机构对下一阶段数字市场结构的重视程度。在公司第四季财报电话会议上，Solomon 表示高盛正在投入大量时间和高层关注代币化、稳定币和预测市场，因为监管机构和市场参与者正在讨论这些产品如何融入现有的金融框架。

Solomon 说：「我们公司有大量人员专注于代币化和稳定币。」他还补充说该公司并不急于成为先行者，而是在稳步推进，以了解数字市场基础设施可以在哪些方面扩展或加速高盛现有的业务。「我认为我们不必成为领导者，」Solomon 说。「但你不会感到惊讶，我们有一个庞大的团队，他们花大量时间与高层领导沟通，做了很多工作，以便我们能够明确地决定我们的投资和发展方向，以及这些技术如何扩展或加速我们现有的各种业务，坦率地说，还能在哪些方面发现新的商机。」

这种高层的直接参与在华尔街极为罕见。通常，新兴金融产品的研究由中层团队负责，CEO 层级只在最终决策时参与。但 Solomon 亲自花费数小时会见预测市场公司，显示高盛对这个领域的重视已经上升到战略层面。这种 CEO 亲自出马的模式在高盛历史上并不常见，上一次类似的高层参与可能是 2000 年代初高盛进入大宗商品交易市场。

高盛预测市场战略的三大信号

CEO 亲自会见：过去两周 Solomon 亲自与两家最大预测市场公司负责人数小时会谈

庞大内部团队：专注代币化、稳定币与预测市场的大规模研究团队

高层直接沟通：团队与高层领导密集沟通，非中层自主研究项目

Solomon 表示预测市场已成为高盛领导层直接参与的领域，并指出他最近几周亲自会见了该领域的主要参与者。「我认为预测市场也非常有趣。过去两周，我亲自会见了两家大型预测公司及其领导层，分别与他们进行了几个小时的会谈，以了解更多信息。」这种「数小时会谈」的描述暗示讨论深度远超礼节性拜访，可能涉及具体的合作模式、产品设计、监管应对等实质议题。

两家大型预测市场公司极可能是 Polymarket 和 Kalshi。Polymarket 是加密原生的预测市场平台，2024 年美国大选期间交易量突破 30 亿美元，但因未在美国注册而面临监管压力。Kalshi 则是在美国 CFTC 监管下运营的合规预测市场，允许美国用户合法交易事件合约。高盛若同时会见两者，可能是在评估「加密原生」与「传统合规」两种不同路径的优劣。

预测市场类似衍生品的监管突破口

Solomon 表示一些预测市场产品已经类似于传统金融机构熟悉的工具，尤其是在涉及监管的情况下。「当你思考这些活动时，特别是当你查看一些受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的活动时，它们看起来就像衍生性商品合约活动，」他讲。这一观察极为关键，因为它为高盛进入预测市场提供了监管正当性。

预测市场的本质是什么？用户对未来事件（如选举结果、经济数据、体育赛事）下注，本质上是购买一份「事件发生」的合约。这与期货、期权等衍生品极为相似——都是对未来不确定事件的定价。唯一的区别是标的物：衍生品的标的是商品、股票、利率，而预测市场的标的是离散事件（发生或不发生）。

从监管角度看，若预测市场被归类为「衍生品」，则可以纳入 CFTC 的现有监管框架，而无需创建全新的监管类别。这种监管路径的清晰化是高盛最看重的。高盛作为受严格监管的金融机构，只能在监管明确的领域运作。当 CFTC 已经批准 Kalshi 等平台运营事件合约时，这为高盛提供了「先例」。

他表示高盛正专注于了解这些市场如何与公司的核心业务和客户服务结合。「因此，我当然可以看到这些领域与我们业务的交汇点，我们非常注重了解这一点，了解围绕这些领域将要形成的监管结构，看看我们有哪些机会可以具备相关能力或与合作伙伴携手为我们的客户提供服务。」

预测市场与传统金融的三大交汇点

风险对冲需求：企业可对政策、监管、选举等事件风险进行对冲

信息发现功能：预测市场价格聚合分散信息，为投资决策提供参考

衍生品结构：事件合约本质是二元期权，可纳入现有衍生品框架

高盛的客户群体——对冲基金、企业财务、家族办公室——都有对冲事件风险的需求。例如，一家跨国企业可能希望对冲「美国对中国加征关税」的风险；一家科技公司可能希望对冲「AI 监管法案通过」的风险。传统金融市场无法直接提供这类对冲工具，但预测市场可以。若高盛能将预测市场产品化并提供给机构客户，将开启一个全新的业务线。

《CLARITY 法案》与高盛的等待游戏

Solomon 强调监管发展将在决定高盛如何以及何时更积极参与数字资产市场方面发挥关键作用。他指出华盛顿正在进行的立法讨论也是公司评估过程的一部分。「显然，华盛顿现在正围绕着《CLARITY 法案》展开很多讨论，」Solomon 说。「我星期二正好在华盛顿，和一些人谈了我们认为在法案框架下对我们来说很重要的事情。」

Solomon 周二在华盛顿的行程极可能是游说国会议员，影响《CLARITY 法案》的最终文本。对高盛而言，理想的法案应该明确预测市场的法律地位、设定合理的合规门槛、并为传统金融机构的参与提供清晰路径。若法案对预测市场过于严格（如禁止政治事件交易），高盛的兴趣可能大减。若法案过于宽松（如完全不监管），高盛也无法参与因为其合规部门不允许进入监管真空领域。

Solomon 虽然承认加密货币相关市场基础设施的潜力，但也警告人们不要期望快速转型。「我认为现在还处于早期阶段，」他讲。「我认为有时候，我们有很多理由对这些事情感到兴奋和感兴趣，但变化的速度可能不会像一些专家所说的那样迅速和立竿见影，但我认为它们很重要，也很真实，而且我们正在投入大量时间。」

这种「重要但不急」的表态是典型的高盛风格。作为华尔街最保守的投资银行之一，高盛不会像新创公司那样快速试错。它会花费数年时间研究、测试、游说，直到监管完全明确、商业模式完全验证、风险完全可控后才会大举进入。这种谨慎虽然使高盛错失了一些先发优势，但也避免了许多先行者踩过的坑。

高盛进入预测市场的四阶段路径

研究阶段（当前）：组建内部团队、CEO 亲自会见、评估监管与商业模式

试点阶段（2026 年）：若《CLARITY 法案》通过，小规模测试事件合约产品

规模化阶段（2027 年）：向机构客户正式推出预测市场对冲产品

主导阶段（2028+ 年）：利用客户资源和技术优势成为行业领导者

这种四阶段路径意味着高盛真正大规模进入预测市场可能要到 2027 年以后。但其进入本身就会改变行业格局。当高盛这种管理数兆美元资产、服务全球顶级机构的投行进场时，预测市场的流动性、产品复杂度、参与者质量都将质变。

主流机构进场的合法性背书与流动性爆发

这家主流华尔街机构进入预测市场，可能会增强这一监管较松但蓬勃发展的金融细分领域的合法性和交易量。一些做市商公司已经加入了这场竞争。高盛的品牌背书将产生连锁反应。当其他华尔街机构看到高盛进场时，摩根士丹利、美银美林、花旗等竞争对手也会跟进，形成「羊群效应」。

合法性的提升对预测市场至关重要。目前，许多机构投资者对预测市场持观望态度，担心监管风险、声誉风险、以及与赌博的道德联想。但当高盛这种「白手套」机构进场时，预测市场将被重新定义为「金融创新」而非「灰色赌博」。这种叙事转变将打开机构资金的闸门。

流动性的爆发可能更为直接。目前，Polymarket 的日交易量约数千万美元，Kalshi 更少。但若高盛进场并为其机构客户提供预测市场产品，单一大型对冲基金的订单可能就达数亿美元。这种机构级的流动性将使预测市场从「零售赌场」升级为「机构级金融工具」，买卖价差收窄、深度增加、产品复杂度提升。

高盛的参与还可能推动预测市场的产品创新。目前，预测市场主要聚焦政治选举、体育赛事等大众话题。但机构客户需要的是更专业的事件合约，例如「美联储 3 月是否降息」「某科技公司并购是否获批」「某国是否违约」等。这些专业化的事件合约需要更精密的定价模型和风险管理，而这正是高盛的强项。

从竞争角度看，高盛的进入对现有预测市场平台既是机会也是威胁。机会在于高盛可能选择与现有平台合作而非自建，为它们带来机构客户和流动性。威胁在于高盛拥有庞大的客户资源和技术能力，若选择自建平台，可能迅速超越现有玩家。Polymarket、Kalshi 等平台需要在高盛正式进场前建立足够的护城河。

代币化与稳定币的三位一体战略

值得注意的是，Solomon 将预测市场与代币化、稳定币并列讨论，显示高盛将这三者视为数字金融基础设施的三位一体。代币化使传统资产（股票、债券、商品）可以在区块链上流通，稳定币提供美元的数字形式作为结算工具，而预测市场则是新型的风险对冲和信息发现工具。这三者结合可能创造全新的金融产品。

例如，高盛可以推出「代币化国债+预测市场对冲」的组合产品。客户购买代币化美国国债获取固定收益，同时在预测市场上对冲「美国违约」或「利率暴涨」的尾部风险。整个交易在区块链上结算，使用稳定币作为支付工具，24/7 运作无需等待银行营业时间。这种产品的便利性和效率远超传统金融工具。

Solomon 强调监管发展将在决定高盛如何以及何时更积极参与数字资产市场方面发挥关键作用。「显然，华盛顿现在正围绕着《清晰法案》展开很多讨论。我星期二正好在华盛顿，和一些人谈了我们认为在法案框架下对我们来说很重要的事情。」这种积极的政策参与显示高盛不是被动等待监管明确，而是试图影响监管走向，为自己的进场创造有利条件。

高盛数字资产三位一体战略

代币化：将传统资产（股票、债券、商品）搬上区块链，提升流动性与交易效率

稳定币：提供美元的数字形式作为结算工具，实现 24/7 即时结算

预测市场：新型风险对冲和信息发现工具，为机构提供事件风险管理

Solomon 的谨慎表态也值得注意：「我认为现在还处于早期阶段。」「我认为有时候，我们有很多理由对这些事情感到兴奋和感兴趣，但变化的速度可能不会像一些专家所说的那样迅速和立竿见影，但我认为它们很重要，也很真实，而且我们正在投入大量时间。」这种「重要但缓慢」的判断为市场设定了现实预期。投资者不应期待高盛明天就推出预测市场产品，但应该理解这是一个长期趋势。

从行业角度看，高盛的表态是预测市场「出圈」的标志性时刻。当华尔街最保守的投行都开始认真研究预测市场时，这个曾被视为「加密赌场」的领域已经获得主流金融的认可。这种认可不仅来自 Solomon 的言论，更来自高盛投入的资源——庞大的内部团队、CEO 的亲自参与、与华盛顿的政策对话。这些都是真金白银的投入，显示高盛对预测市场的看好不是嘴上说说，而是战略级的承诺。

对于现有预测市场平台而言，高盛的进场是验证也是挑战。验证在于证明了预测市场的商业价值和发展潜力，挑战在于需要在高盛正式进场前建立足够的技术优势、用户基础和品牌认知。谁能在这场竞赛中胜出，2026 年将给出初步答案。而对于整个加密行业而言，高盛对预测市场的兴趣再次证明：当技术成熟、监管明确时，传统金融巨头不会错过任何有利可图的新市场。预测市场的春天，也许才刚刚开始。