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La Zona de Descuento del Múltiplo de Puell refleja una compresión prolongada de los ingresos de los mineros y una presión estructural de venta.
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Las reservas de los mineros continúan disminuyendo, confirmando una distribución de Bitcoin impulsada por el balance.
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Los promedios históricos sugieren que la fase de Descuento aún no está completa, favoreciendo una acción de precio lateral a bajista.
La Zona de Descuento del Múltiplo de Puell define la fase actual del ciclo de Bitcoin, mostrando compresión de ingresos de los mineros y distribución persistente. Los patrones históricos indican una consolidación prolongada en lugar de una reversión de tendencia inmediata.
La compresión de los ingresos de los mineros reconfigura la estructura del mercado
La Zona de Descuento del Múltiplo de Puell muestra que los ingresos de los mineros de Bitcoin permanecen muy por debajo de los promedios históricos. Esta condición señala estrés económico, no pánico a corto plazo.
El precio se desplaza a la baja mientras el indicador permanece firmemente en el rango de Descuento. El analista de CryptoQuant Gaah señala que las fases de Descuento duran aproximadamente 200 días históricamente.
La posición actual sugiere que el mercado está aproximadamente a mitad de este período. Este timing replantea las expectativas, pasando de una recuperación inmediata a un ajuste gradual.
El Múltiplo de Puell extiende su caída dentro de la Zona de Descuento
“En promedio, el indicador permanece en esta región durante unos 200 días; por lo tanto, todavía estamos a mitad de este período, indicando una tendencia bajista continua en el precio.” – Por @gaah_im
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— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 3 de febrero de 2026
Los movimientos de precio reflejan este lento proceso de ajuste. Las zonas de Descuento se correlacionan con comportamientos de precio erráticos y en rango.
Bitcoin lucha por mantener rupturas mientras la volatilidad se comprime. El mercado digiere las expansiones anteriores, produciendo una presión bajista lenta y constante.
La presión de venta proviene de requisitos operativos en lugar de pánico. Los mineros liquidan reservas para cubrir costos y pagar deudas.
La oferta entra en el mercado de manera gradual, sustentando la dinámica de la fase de Descuento. Este proceso explica por qué las caídas de precio parecen prolongadas.
Los participantes del mercado experimentan agotamiento en lugar de shocks bruscos. El Múltiplo de Puell confirma que esta es una fase de ajuste impulsada por el tiempo.
Las reservas de los mineros revelan una distribución impulsada por el balance
Las reservas de los mineros se sitúan cerca de 1.8 millones de BTC y continúan una tendencia descendente de varios años. Esta caída indica que los mineros son netamente distribuidores en lugar de acumuladores a largo plazo.
Las reducciones en reservas confirman que la venta es impulsada por la necesidad. Los intentos de recuperación proporcionan liquidez a los mineros, reforzando la resistencia durante los rallies de precios a corto plazo.
_ Fuente: _CryptoQuant
Los analistas señalan que cada rebote de precio financia el flujo de caja operativo de los fondos. La presión sobre la tasa de hash aumenta cuando la rentabilidad disminuye.
Las empresas más pequeñas apagan máquinas, mientras que los mineros más grandes reestructuran operaciones. El efecto combinado mantiene una presión bajista lenta sin caídas súbitas.
La relación entre las reservas minerales y el Múltiplo de Puell forma un ciclo de retroalimentación. La reducción de ingresos provoca la venta de reservas, limitando el impulso y prolongando las tendencias laterales a bajistas.
Los ciclos basados en el tiempo dominan el comportamiento de precio a corto plazo
Las fases de Descuento rara vez terminan temprano. Bitcoin se negocia lateralmente o se desplaza a la baja hasta que el estrés de los mineros disminuye. El tiempo se vuelve más crítico que los catalizadores en esta fase.
La acumulación generalmente ocurre cerca del final de la fase de Descuento. La posición en medio del ciclo frustra tanto a los alcistas como a los bajistas, debilitando el sentimiento del mercado a través de la consolidación.
Los datos actuales muestran que el Múltiplo de Puell permanece por debajo de los promedios históricos y tiende a lateral a bajista. Bitcoin sigue en una fase de venta estructural, con la oferta superando a la demanda.
Las tendencias a largo plazo indican que las fases de estrés preceden a oportunidades. La Zona de Descuento es una etapa de preparación en lugar de una señal de reversión inmediata. Los mercados requieren paciencia mientras los mineros completan la distribución.
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