La red Bitcoin tiene un alto valor de inversión, ya sea Bitcoin directamente como activo o capital en empresas construidas en la red.
Escrito por Lyn Alden
Compilado por: Luffy, Foresight News
Al invertir en Bitcoin como activo, o en empresas construidas sobre la red Bitcoin, necesitamos métricas para evaluar el progreso de la tesis de inversión y, a su vez, la salud de la red Bitcoin.
Bitcoin es más que un simple precio en un gráfico, es una red de código abierto con millones de usuarios, miles de desarrolladores, cientos de empresas y múltiples ecosistemas construidos sobre ella. La mayoría de los analistas de Wall Street y los inversores minoristas en realidad no utilizan una billetera Bitcoin, no custodian el activo, no lo envían a otros ni lo utilizan en los distintos ecosistemas, pero hacerlo es muy útil para la investigación básica.
Bitcoin significa cosas diferentes para diferentes personas. Permite ahorros portátiles, pagos globales resistentes a la censura y almacenamiento de datos inmutable. Si usted es un inversor en acciones y bonos estadounidenses o europeos de alta calidad y no está pensando en la red Bitcoin desde la perspectiva de un ahorrador de clase media en Nigeria, Vietnam, Argentina, Líbano, Rusia o Turquía, entonces tiene No se analizan fundamentalmente las capacidades de este activo.Ejemplo.
La conclusión es que las personas evalúan la salud de sus redes de muchas maneras diferentes. Si Bitcoin no coincide con los resultados que desean, pueden concluir que Bitcoin tiene un rendimiento inferior. Por otro lado, si Bitcoin hace exactamente lo que ellos quieren que haga, entonces pueden creer que a Bitcoin todavía le está yendo bien a pesar de que todavía hay muchas fricciones que resolver.
He pasado mucho tiempo en los últimos años estudiando la historia de las monedas y mucho tiempo en el mundo del capital de riesgo/startup que rodea a Bitcoin, estudiando los detalles técnicos del protocolo para tenerlo en cuenta al evaluar la salud de la red Bitcoin. indicadores clave únicos. Este artículo los analizará uno por uno y comprenderá cómo funciona la red Bitcoin en cada uno.
- Capitalización de mercado y liquidez
- Convertibilidad
- Seguridad técnica y descentralización.
- experiencia de usuario
- Legalmente aceptado y reconocido mundialmente
Capitalización de mercado y liquidez
Algunas personas dicen que el precio no importa. Suelen decir: “1 BTC = 1 BTC”. No es Bitcoin el que fluctúa, es el mundo el que fluctúa en torno a Bitcoin.
Hay algo de verdad en esto. El suministro máximo de Bitcoin es de 21 millones de monedas, creadas y distribuidas en un patrón decreciente preprogramado. La red Bitcoin produce un promedio de un bloque cada diez minutos basándose en un mecanismo automatizado de ajuste de dificultad, y ha operado con notable consistencia desde su creación, con mayor tiempo de actividad que Fedwire. No sé cuál será la oferta de USD el próximo año, pero sé cuál será la oferta de Bitcoin y puedo auditar directamente su oferta exacta en cualquier momento.
Pero el precio es una señal importante. No significa mucho a diario, semanal o incluso anualmente, pero sí significa mucho a lo largo de varios años. La propia red Bitcoin puede ser el corazón del orden de un reloj en un mundo caótico, pero el precio sigue siendo la medida de su adopción. Bitcoin ahora compite en los mercados de divisas globales contra más de 160 monedas fiduciarias diferentes, oro, plata y otras criptomonedas. Como reserva de valor, también compite con activos no monetarios como acciones y bienes raíces, u otras cosas que podemos poseer con recursos limitados.
No es que el precio del dólar estadounidense se mueva alrededor del Bitcoin, como afirman algunos defensores. Bitcoin es una red más joven, más inestable, menos líquida y más pequeña que el dólar estadounidense, y es más volátil que el dólar estadounidense. En algunos años, los poseedores de Bitcoin pueden comprar más bienes raíces, alimentos, oro, cobre, petróleo, acciones del S&P 500, dólares, rupias o cualquier otra cosa que el año anterior. Pero otros años tienen mucho menos para comprar. El precio de Bitcoin fluctúa principalmente a mediano plazo en un momento dado, y sus fluctuaciones afectan el poder adquisitivo de sus tenedores. Actualmente, el precio de Bitcoin ha aumentado drásticamente, lo que significa que los poseedores de Bitcoin pueden comprar más cosas que hace unos años.
Si los precios de Bitcoin se estancan durante un largo período de tiempo, es posible que debamos pensar por qué Bitcoin no logra atraer a la gente. ¿No proporciona esto una solución a su problema? Si no resuelve el problema, ¿por qué?
Afortunadamente, como se muestra en la imagen superior, este no es el caso. El precio de Bitcoin continúa haciendo historia ciclo tras ciclo. Es uno de los activos con mejor rendimiento de la historia. Yo diría que esta tendencia se mantiene bastante bien, dado el importante ajuste de los balances de los bancos centrales y el fuerte aumento de las tasas de interés reales positivas en los últimos años. A juzgar por las métricas en cadena, la correlación histórica con la oferta monetaria amplia global y otros factores, Bitcoin continuará su camino a largo plazo hacia la adopción y el crecimiento.
Luego está la liquidez. ¿Cuál es el volumen de operaciones diario en la bolsa? ¿Cuánto valor de transacción se envía en cadena? El dinero es el producto más vendido y la liquidez es muy importante.
Bitcoin también ocupa una muy buena posición en esta métrica, con miles de millones o decenas de miles de millones de dólares en volumen de operaciones diarias frente a otras monedas y activos, y está a la par con las acciones de Apple (AAPL) en términos de liquidez de operaciones diarias. A diferencia de Apple, que ve la gran mayoría de su volumen de operaciones en la bolsa Nasdaq, Bitcoin se negocia en varias bolsas de todo el mundo, incluidos algunos mercados de igual a igual. Las transferencias diarias en cadena en la red Bitcoin también alcanzan miles de millones de dólares.
Una forma de pensar en la liquidez es que la liquidez genera más liquidez. Por dinero, esta es una parte importante de los efectos de red.
Cuando el volumen de operaciones de Bitcoin es de miles de dólares al día, una persona no puede invertir un millón de dólares sin que el precio fluctúe significativamente, e incluso tiene que distribuir sus transacciones a lo largo de varias semanas. No es un mercado lo suficientemente líquido para ellos.
Cuando el volumen de transacciones diarias de Bitcoin es de millones de dólares, no se pueden invertir mil millones de dólares ni siquiera distribuir las transacciones a lo largo de varias semanas.
Bitcoin ahora tiene miles de millones de dólares en volumen de operaciones diario, pero billones de dólares de fondos comunes de capital todavía no pueden invertir una parte significativa en él. Todavía no hay suficiente liquidez para ellos. Si comenzaran a invertir cientos de millones o miles de millones de dólares al día, sería suficiente para inclinar la oferta y la demanda hacia los compradores y hacer subir los precios significativamente. Desde sus inicios, el ecosistema Bitcoin ha tenido que alcanzar un cierto nivel de liquidez para llamar la atención de grupos de capital más grandes. Es como una mejora.
Entonces, cuando el precio de Bitcoin supere los 100.000 o 200.000 dólares, ¿quién lo comprará? ¿Quién es la entidad que no compraría Bitcoin antes de que fuera tan poderoso? A 100.000 dólares por Bitcoin, cada sat vale 0,1 centavos.
Así como el precio de 400 onzas de oro (lingotes de oro estándar de entrega) no es importante para la mayoría de las personas, el precio de cada Bitcoin completo no es importante. Lo que importa es el tamaño, la liquidez y la funcionalidad general de la red. Lo que importa es si su participación en la red mantiene o mejora su poder adquisitivo a largo plazo.
Como cualquier activo, el precio de Bitcoin es función de la oferta y la demanda.
La oferta es fija, pero en un momento dado, parte de ella puede estar en manos de una mano débil o de una mano fuerte. Durante un mercado alcista, muchos nuevos inversores compran con entusiasmo y algunos tenedores a largo plazo reducen sus posiciones y venden a estos nuevos compradores. Durante un mercado bajista, muchos compradores recientes venden con pérdidas, mientras que los individuos más comprometidos rara vez venden. La oferta pasa de jugadores débiles que buscan ganar dinero rápido a jugadores fuertes que no se rendirán fácilmente. El siguiente gráfico muestra el porcentaje de Bitcoin que no se ha movido en cadena en más de un año, junto con el precio de Bitcoin:
Cuando la oferta de Bitcoin es escasa, sólo se necesita un poco de nueva demanda y nuevas entradas de capital para aumentar significativamente el precio, porque los tenedores existentes no crearán una enorme función de respuesta de la oferta. En otras palabras, incluso si el precio aumenta significativamente, no fomentará una venta masiva de más del 70% de los tokens mantenidos durante más de un año. ¿Pero de dónde viene esta necesidad?
En términos generales, la mayor correlación que encuentro con la demanda de Bitcoin es la oferta monetaria global en dólares estadounidenses. El primero es la oferta monetaria global, una medida del crecimiento del crédito global y de la impresión de dinero de los bancos centrales. Segunda parte, la razón por la cual la denominación en dólares es importante es porque el dólar es la moneda de reserva global y, por lo tanto, la principal unidad de cuenta para el comercio global, los contratos globales y la deuda global. Cuando el dólar se fortalece, las deudas de los países se vuelven más fuertes. Cuando el dólar se debilita, suaviza las obligaciones de deuda de los países. El dinero amplio global en dólares estadounidenses actúa como un importante indicador de liquidez para el mundo. ¿Con qué rapidez se crean las unidades de moneda fiduciaria? ¿Qué tan fuerte es el dólar estadounidense en relación con otras monedas en los mercados de divisas mundiales?
Look Into Bitcoin tiene un conjunto de datos macro y, como parte de él, muestran el precio de Bitcoin frente a la tasa de cambio del dinero en sentido amplio global, que utilicé para crear un gráfico:
Aquí comparamos los tipos de cambio entre dos monedas diferentes. Bitcoin es más pequeño, pero se está fortaleciendo con el tiempo debido a su actual reducción a la mitad y al límite de suministro de 21 millones. El dólar tiene un valor mucho mayor y atraviesa períodos de debilidad y fortaleza, pero sobre todo es débil y tiene una oferta cada vez mayor con períodos más cortos de fortaleza cíclica. Tanto los fundamentos de Bitcoin como los fundamentos del USD (liquidez global) afectarán el tipo de cambio entre los dos con el tiempo.
Por lo tanto, cuando evalúo la capitalización de mercado y la liquidez de la red Bitcoin, lo hago en función del dinero en sentido amplio global y otros activos importantes a lo largo del tiempo. No importa si tiene altibajos, después de todo, es de cero a un futuro desconocido y va acompañado de fluctuaciones. Los precios en aumento atraen apalancamiento y, en última instancia, conducen a una crisis. Para que Bitcoin sea ampliamente adoptado, debe pasar continuamente por ciclos y alejarse del apalancamiento y la colateralización circular.
Es poco probable que la notoria volatilidad de Bitcoin disminuya significativamente a menos que se vuelva más líquida y ampliamente mantenida de lo que es ahora. No hay otra solución para la volatilidad de Bitcoin que más tiempo, más adopción, más liquidez, más comprensión y una mejor experiencia de usuario en billeteras, intercambios y otras aplicaciones. El activo en sí cambia sólo lentamente, mientras que la percepción que el mundo tiene de él, el proceso de agregarle y quitarle apalancamiento, pasa por ciclos maníacos y depresivos.
¿De qué me preocuparía? Si la liquidez global aumenta durante mucho tiempo pero el precio de Bitcoin permanece estancado, o si la liquidez global está así pero Bitcoin no logra alcanzar nuevos máximos consistentemente en un período de varios años. Luego tendremos que hacer algunas preguntas difíciles sobre por qué la red Bitcoin no pudo captar participación de mercado durante tanto tiempo. Pero hasta ahora, según esta métrica, es bastante saludable.
Convertibilidad
Bitcoin ha pasado por múltiples cambios narrativos en sus 15 años de vida y, curiosamente, casi todos ellos fueron explicados por Satoshi Nakamoto, Hal Finney y muchos otros en 2009 y 2010 en el foro Bitcoin Talk discutido. Desde entonces, el mercado de Bitcoin ha crecido fuertemente en torno a diferentes casos de uso de la red.
Es como la parábola de los ciegos y el elefante. Tres ciegos tocaban cada uno un elefante: uno tocaba la cola, otro los costados y el tercero los colmillos. Todos discutían sobre lo que tocaban, cuando en realidad todos tocaban diferentes partes del mismo objeto.
Un tema recurrente importante en el ecosistema Bitcoin es si es un método de pago o un método de ahorro. Por supuesto, la respuesta es ambas, pero a veces el énfasis cambia. El libro blanco original de Satoshi Nakamoto trataba sobre el efectivo electrónico entre pares, aunque en sus publicaciones anteriores también habló sobre la devaluación de la moneda del banco central y cómo Bitcoin es resistente a dicha devaluación debido a su oferta fija (es decir, como método de ahorro). Después de todo, el dinero tiene muchos usos.
¿Me estoy contradiciendo?
Está bien, entonces me estoy contradiciendo,
Soy de mente amplia y abarcador.
——Walt Whitman
Pagar y ahorrar son importantes y van de la mano. Dado que Bitcoin fue diseñado principalmente como una red de bajo rendimiento (para maximizar la descentralización), funciona principalmente como una red de liquidación. Las transacciones de consumo diario real deben completarse en una capa superior de la red (como la Capa 2).
*La capacidad de Bitcoin para ser enviado desde cualquier usuario de Internet a cualquier otro usuario de Internet en el mundo es una parte importante de lo que lo hace funcionar. Proporciona a los titulares la posibilidad de realizar pagos sin permiso y resistentes a la censura. De hecho, su primer caso de uso fue hace más de una década, cuando WikiLeaks dejó de ser compatible con las principales plataformas de pago. Posteriormente, WikiLeaks recurrió a Bitcoin para seguir recibiendo donaciones. Los defensores de la democracia y los derechos humanos en regímenes autoritarios lo explotaron, por ejemplo, eludiendo las congelaciones bancarias. La gente lo utiliza para escapar de controles de capital injustos que buscan encerrarlos permanentemente en monedas de países en desarrollo que se deprecian rápidamente.
- Del mismo modo, el límite de suministro de 21 millones de Bitcoin y su inmutabilidad hacen que su conjunto de reglas sea creíble (incluido el límite de suministro) y son los que hacen que Bitcoin sea atractivo. La oferta de la mayoría de las monedas aumenta indefinidamente con el tiempo, incluso la oferta de oro aumenta en un promedio de alrededor del 1,5% anual, pero no Bitcoin. Si la gente no quiere retenerlo, sino simplemente convertir brevemente de fiat a Bitcoin para liquidación/pagos, entonces esto agregará todo tipo de fricción, costos y escrutinio externo a la red. Cuando desee conservar Bitcoin a largo plazo, pagar o recibir pagos en Bitcoin es la mejor manera de hacerlo.
Por lo tanto, lo importante es la combinación de pagos y ahorros. La clave para pensar en esta cuestión es la opcionalidad. Si posee Bitcoin a largo plazo, tiene la opción de llevar esa riqueza a cualquier parte del mundo o realizar pagos sin permiso y resistentes a la censura a cualquier persona con una conexión a Internet en el mundo si lo desea o lo necesita. Su dinero no puede ser congelado o devaluado unilateralmente por ningún banco o gobierno de un plumazo. No se limita a una jurisdicción limitada, es global. Es posible que estas características no sean importantes para muchos estadounidenses, pero sí lo son para muchas personas en todo el mundo.
Muchos países imponen impuestos a las ganancias de capital sobre Bitcoin (y la mayoría de los demás activos), lo que significa que si la gente lo vende o lo gasta, debe pagar impuestos sobre la base de su costo y se debe realizar un seguimiento de su contabilidad. Esta es una parte importante de cómo los países mantienen su monopolio monetario. Esto puede desaparecer a medida que Bitcoin se adopte más ampliamente y algunos países lo designen como moneda de curso legal. Pero este impuesto es ahora una realidad en la mayoría de los lugares, lo que hace que gastar en Bitcoin sea menos atractivo que las monedas fiduciarias en muchos casos. Esto hace que no quiera gastar demasiado dinero todavía. Pero claro, estoy en una jurisdicción donde la fricción en los pagos con los sistemas de moneda fiduciaria es poco común.
La Ley de Gresham establece que con tipos de cambio fijos (o, creo, algunas otras fricciones como los impuestos a las ganancias de capital), la gente gastará primero la moneda más débil y atesorará la moneda más fuerte. Por ejemplo, en Egipto, si alguien tiene dólares estadounidenses y libras egipcias, gasta las libras egipcias y guarda los dólares estadounidenses como ahorro. Alternativamente, si cada una de mis transacciones de Bitcoin está sujeta a impuestos, pero mis transacciones en USD no, entonces generalmente gastaré los USD y me quedaré con mis Bitcoin. Los egipcios pueden gastar dólares y yo puedo gastar bitcoins en muchos lugares, pero ambos decidimos no hacerlo.
La Ley de Thiers establece que cuando una moneda se vuelve extremadamente débil más allá de cierto punto, los comerciantes ya no la aceptarán y en su lugar exigirán el pago en una moneda más fuerte. En ese momento, la Ley de Gresham será revocada y la gente tendrá que gastar más dinero. Cuando una moneda colapsa por completo, quienes han estado ahorrando en dólares en esos países tienden a empezar a gastar dólares, y el dólar incluso reemplaza a la moneda más débil en el medio de cambio.
En la mayoría de los entornos económicos, no sólo son importantes los comerciantes que venden bienes y servicios, sino también los corredores de divisas. En Egipto o en muchos países en desarrollo, es posible que empresas como los restaurantes no acepten dólares estadounidenses, aunque sean un artículo valioso que puede apreciarse en ese país. A veces necesitarás realizar la conversión a moneda local antes de poder gastar dinero en comerciantes oficiales, pero es más probable que los comerciantes menos oficiales acepten métodos de pago en moneda premium.
Digamos que llevo una pila de dólares físicos, unos cuantos Krugerrands sudafricanos o algunos bitcoins a un país, pero no llevo una tarjeta Visa. ¿Cómo puedo obtener bienes y servicios locales? Puedo encontrar un comerciante que acepte estas monedas directamente, o puedo encontrar un corredor que convierta estos dólares fuertes en moneda local a un precio local justo. Para este último enfoque, como si estuviera ingresando a una sala de juegos o un casino, es posible que necesite convertir la moneda global real en la moneda de monopolio de este lugar y luego volver a convertirla a la moneda global real cuando salga. Suena irónico, pero es verdad.
En otras palabras, lo que necesitamos saber es la comerciabilidad o convertibilidad de una moneda, no sólo cuántos comerciantes la aceptan directamente o cuántas transacciones comerciales completa una determinada moneda. Para dar un ejemplo obvio, el número de personas en el mundo que pagan directamente con oro es extremadamente bajo, pero la liquidez y convertibilidad del oro son muy altas. Puede encontrar fácilmente compradores de monedas de oro identificables en casi cualquier lugar a precios justos de mercado. Por tanto, el oro ofrece a sus poseedores bastantes opciones. Bitcoin es similar en este sentido, pero más portátil en todo el mundo.
La mayoría de las monedas fiduciarias son extremadamente líquidas y comercializables dentro de su país y son aceptadas por casi todos los comerciantes. Sin embargo, a excepción de unas pocas monedas legales, todas las monedas legales no son comercializables ni convertibles en el extranjero. En este sentido, son como fichas de juegos arcade o fichas de casino. Por ejemplo, mis libras egipcias y coronas noruegas eran prácticamente inútiles en Nueva Jersey, incluso si encontraba un lugar donde pudiera cambiarlas fácilmente:
Billetes egipcios y noruegos
Para cuantificarlo aproximadamente:
- El dólar estadounidense tiene una convertibilidad física de 10/10 en Estados Unidos, una convertibilidad de 7/10 en algunos países y puede tener una convertibilidad de 5/10 en otros países. Hay un rango, pero en general suele ser la moneda más vendida en el mundo en estos momentos. A veces puedes gastarlo directamente, a veces tienes que canjearlo primero, pero de cualquier manera suele haber mucha liquidez.
- La mayoría de las monedas físicas también son convertibles 10/10 en su país de origen, pero sólo 1/10 o 2/10 en otros lugares. Cuando están fuera de su jurisdicción, lleva bastante tiempo y probablemente una tasa de descuento muy alta encontrar a alguien dispuesto a intercambiar con ellos. Son como fichas de juegos de arcade.
- El oro tiene una convertibilidad de 6/10 en casi todas partes, lo que lo convierte en uno de los activos al portador tan convertible como el dólar estadounidense. No puedes gastarla tan fácilmente como la moneda fiduciaria local de un país y, en general, es una cantidad pequeña para gastar, pero puedes cambiarla fácilmente por valor líquido en casi cualquier país. El oro es una forma de valor líquida y fungible reconocida mundialmente.
*La convertibilidad de Bitcoin es de alrededor de 6/10 en muchos centros urbanos de todo el mundo, en el sentido de que es similar al oro, pero en muchas áreas rurales su convertibilidad cae a alrededor de 2/10, similar a los límites monopolísticos externos de la moneda de curso legal. Pero está en una fuerte tendencia ascendente y ha progresado mucho de la nada en sólo 15 años. Además, en la mayoría de los países se puede convertir en línea en recargas móviles, tarjetas de regalo digitales que se pueden gastar localmente y otras formas de valor, por lo que para quienes llevan Bitcoin, el número total de métodos de conversión en línea y fuera de línea es significativo.
En mi opinión, la pregunta correcta es “¿Si llevo Bitcoin conmigo, puedo gastar o canjear su valor fácilmente?” En muchos centros urbanos de países en desarrollo como Sudáfrica, Costa Rica, Argentina o Nigeria, o básicamente cualquier país desarrollado, la respuesta es un “sí” bastante rotundo. En otros países, como Egipto, esto realmente no ha sucedido.
A estas alturas, Bitcoin definitivamente se volverá más convertible en un número determinado de años.
El auge de Bitcoin Central
En mi opinión, la tendencia más prometedora es el crecimiento de muchas pequeñas comunidades de Bitcoin en todo el mundo. El Zonte en El Salvador es uno de ellos y llamó la atención del presidente del país. Pero también hay otros auges comunitarios, como Bitcoin Jungle en Costa Rica, Bitcoin Lake en Guatemala, Bitcoin Ekasi en Sudáfrica, Lugano en Suiza, Madeira FREE y muchas otras áreas que se han convertido en áreas densas para el uso y aceptación de Bitcoin. Las ventas y la convertibilidad de Bitcoin son bastante altas en estos lugares. Los centros de Bitcoin siguen apareciendo.
Además, Ghana fue sede de la Conferencia Africana de Bitcoin durante dos años consecutivos, organizada por una mujer llamada Farida Nabourema. Es una defensora de la democracia exiliada en Togo que entiende que la represión financiera es una herramienta de autoritarismo y critica la moneda neocolonial de Francia vigente en una docena de países africanos. Además, Indonesia ahora organiza conferencias periódicas sobre Bitcoin, organizadas por una mujer llamada Dea Rezkitha. Hay conferencias de Bitcoin en todo el mundo.
También hay organizaciones más pequeñas como Bitcoin Commons en Austin, Texas, Bitcoin Park en Nashville, Pubkey en Nueva York y Real Bedford en el Reino Unido, que son todos centros locales de Bitcoin. Se ha vuelto cada vez más común tener una comunidad Bitcoin dedicada o reuniones periódicas en una ciudad determinada. BitcoinerEvents.com y otros sitios web pueden ayudarle a encontrarlos y también pueden servir como conductos para el intercambio de Bitcoins.
También hay aplicaciones que te permiten encontrar comerciantes de Bitcoin en tu área. Por ejemplo, BTCMap.org le permite encontrar comerciantes de todo el mundo que acepten Bitcoin. Tanto la Conferencia BTC Praga 2023 como la Conferencia Bitcoin África 2023 aparecen en la aplicación Fedi Events. Además de servir como una billetera Bitcoin, la aplicación proporciona un calendario de todos los eventos principales de la conferencia, incluido un mapa interactivo que muestra las ubicaciones de los comerciantes en el área que aceptan pagos Bitcoin, como la inteligencia artificial que utiliza el asistente de micropagos Bitcoin Lightning Network. . (Divulgación: soy un inversor de Fedi a través de Ego Death Capital).
Seguridad técnica y descentralización
Mi amigo y colega Jeff Booth utiliza a menudo la frase “mientras Bitcoin siga siendo seguro y descentralizado” antes de describir su visión para el futuro de Bitcoin y su impacto macroeconómico. En otras palabras, esta es una visión si/si no basada en el supuesto de que la red continúa operando de la misma manera que lo ha hecho durante los últimos 15 años y que las características que hacen que la red Bitcoin sea valiosa seguirán existiendo en el futuro.
Bitcoin no es mágico. Es un protocolo de red distribuido. Para seguir ejerciendo su valor, debe funcionar a través de la oposición y el ataque, y debe ser la mejor y más líquida forma. El concepto de Bitcoin no es suficiente para tener un impacto real en nada; lo que importa es la realidad de Bitcoin. Si Bitcoin sufre un hack catastrófico o se centraliza (se requiere permiso/censurado), perderá su caso de uso actual y su valor se perderá parcial o completamente.
Además de los efectos de la red y la liquidez asociada, el enfoque en la seguridad y la descentralización es en gran medida lo que distingue a Bitcoin de otras redes de criptomonedas. Sacrifica casi todas las demás categorías de rendimiento: velocidad, rendimiento y programabilidad para ser lo más simple, eficiente, seguro, robusto y descentralizado posible. Su diseño maximiza estas características. Toda la complejidad adicional debe construirse en la capa de red sobre Bitcoin en lugar de incrustarse en la capa base, porque incorporar estas características en la capa base sacrificaría el rendimiento de atributos clave como la seguridad y la descentralización.
Por lo tanto, es importante monitorear el nivel de seguridad y descentralización de Bitcoin al crear y mantener temas a largo plazo sobre el valor y la utilidad de la red.
Análisis de seguridad
Bitcoin, como tecnología emergente de código abierto, tiene un historial de seguridad muy sólido, pero no es perfecto. Como escribí en Broken Money, estos son algunos de los problemas técnicos más notables que ha enfrentado hasta ahora:
En 2010, cuando Bitcoin era nuevo y casi no tenía precio de mercado, el cliente del nodo tuvo un error de inflación, que Satoshi Nakamoto solucionó con un soft fork.
En 2013, debido a un descuido, una actualización del cliente de nodo Bitcoin accidentalmente se volvió incompatible con el cliente de nodo anterior (y ampliamente utilizado), lo que resultó en una división inesperada de la cadena. En unas pocas horas, los desarrolladores analizaron el problema y dijeron a los operadores de nodos que regresaran al cliente de nodo anterior, resolviendo la división de la cadena. En más de una década desde entonces, la red Bitcoin ha mantenido un perfecto 100% de actividad. Incluso Fedwire experimentó interrupciones durante este período y no logró alcanzar el 100 % de tiempo de actividad.
En 2018, se agregó accidentalmente otra vulnerabilidad de inflación al cliente del nodo Bitcoin. Sin embargo, este problema fue identificado y solucionado cuidadosamente por los desarrolladores antes de ser explotado, por lo que no causó problemas en la práctica.
En 2023, la gente comenzó a utilizar las actualizaciones de la bifurcación suave de SegWit y Taproot de formas que los desarrolladores no habían previsto, incluida la inserción de imágenes en la parte de firma de la cadena de bloques de Bitcoin. Si bien esto no es un error en sí, muestra el riesgo de que ciertos aspectos del código puedan usarse de manera no deseada, lo que significa que se requiere un conservadurismo continuo al realizar actualizaciones en el futuro.
Bitcoin enfrenta el “problema 2038” que existe en muchos sistemas informáticos. Para el año 2038, los números enteros de 32 bits utilizados para las marcas de tiempo de Unix se quedarán sin segundos en muchos sistemas informáticos, lo que provocará errores. Sin embargo, dado que Bitcoin utiliza números enteros sin signo, no se agotará hasta 2106. Este problema se puede resolver actualizando la hora a un entero de 64 bits o poniendo la altura del bloque a un entero de 32 bits. Pero por lo que tengo entendido, esto puede requerir una bifurcación dura, lo que significaría una actualización incompatible con versiones anteriores. Esto no debería ser difícil en la práctica, ya que es obviamente necesario y se puede hacer antes de que surjan los problemas (incluso años o décadas), pero puede abrir una ventana de vulnerabilidad. Un posible enfoque sería publicar primero las actualizaciones compatibles con versiones anteriores, pero activarlas cuando se agote el número entero, resolviendo así el problema.
–Dinero roto, Capítulo 26
Bitcoin se recupera de problemas técnicos. La solución básica es que los operadores de nodos en la red descentralizada reviertan las actualizaciones antes de que existiera el error y rechacen las nuevas actualizaciones que causan el problema. Sin embargo, debemos imaginar el peor de los casos. Si un problema técnico pasa desapercibido durante años y pasa a formar parte de una amplia red de nodos, y luego es descubierto y explotado, entonces se trata de un problema más grave, un problema catastrófico. Si bien no es imposible recuperarse, sería un duro golpe.
A medida que el código base de Bitcoin persiste durante años o incluso décadas, se vuelve más sólido y se beneficia del efecto Lindy.
En general, la incidencia de errores importantes ha disminuido con el tiempo y es notable el hecho de que la red haya mantenido un 100% de actividad desde 2013.
Análisis descentralizado
Podemos utilizar la distribución de nodos y la distribución minera como variables clave para medir la descentralización. Una red de nodos ampliamente distribuida hace que cambiar las reglas de la red sea muy difícil porque cada nodo hace cumplir las reglas para sus usuarios. Del mismo modo, las redes mineras ampliamente distribuidas hacen que la revisión de las transacciones sea más difícil de lograr.
Bitnodes identifica más de 16.000 nodos de Bitcoin accesibles. El desarrollador de Bitcoin Core, Luke Dashjr, estima que, teniendo en cuenta los nodos que se ejecutan de forma privada, el número total final de nodos supera los 60.000.
En comparación, Ethernodes identifica alrededor de 6.000 nodos Ethereum, aproximadamente la mitad de los cuales están alojados en operadores de nube en lugar de ejecutarse localmente. Y dado que los nodos de Ethereum utilizan demasiado ancho de banda para ejecutarse de forma privada, esto probablemente se acerque más al número real.
Por lo tanto, Bitcoin es bastante poderoso en términos de distribución de nodos.
Los mineros de Bitcoin no pueden cambiar las reglas básicas del protocolo, pero pueden decidir qué transacciones ingresan o no a la red. Por lo tanto, la centralización minera aumenta la probabilidad de censura de transacciones.
El minero más grande que cotiza en bolsa, Marathon Digital Holdings (MARA), tiene menos del 5% de la tasa de hash de la red. Hay varios otros mineros privados de tamaño similar. También hay varios mineros públicos y privados que poseen entre el 1 y el 2%, así como muchos mineros con incluso menos potencia informática. En otras palabras, la minería está bastante descentralizada; incluso los jugadores más grandes solo tienen una pequeña asignación de recursos de red.
Desde que China prohibió la minería de Bitcoin en 2021, Estados Unidos ha sido la jurisdicción minera más grande, pero se estima que su potencia informática minera es menos de la mitad de la potencia informática total. Es irónico que China siga siendo la segunda jurisdicción minera más grande porque, incluso con sus altos niveles de autoritarismo, la industria minera es difícil de erradicar. Otros países ricos en energía, como Canadá y Rusia, tienen infraestructura minera a gran escala, y decenas de países también tienen operaciones mineras a pequeña escala.
Las empresas mineras suelen asignar su potencia informática a grupos de minería. Actualmente, los grupos de minería están bastante centralizados: dos grupos de minería controlan colectivamente aproximadamente la mitad del procesamiento de transacciones y los diez principales grupos de minería controlan casi todo el procesamiento de transacciones. Creo que esta es un área de mejora:
Fuente: Blockchain.com
Sin embargo, hay algunas consideraciones importantes. En primer lugar, los pools de minería no albergan máquinas mineras, lo cual es una diferencia clave. Si hay un problema con un grupo de minería, los mineros pueden cambiar fácilmente a otro grupo de minería. Por lo tanto, si bien varios grupos de minería pueden realizar conjuntamente un ataque de corta duración del 51% a la red, es probable que su capacidad para sostener dicho ataque sea muy débil. En segundo lugar, recientemente se lanzó Stratum V2, que brinda a los mineros más control sobre el proceso de construcción de bloques en lugar de simplemente dejar que los grupos de minería hagan todo el trabajo.
La cadena de suministro de la minería física también está bastante concentrada. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) y un puñado de otras fundiciones en todo el mundo son cuellos de botella clave en la producción de la mayoría de los tipos de chips, incluidos los chips especializados utilizados por los mineros de Bitcoin. De hecho, me atrevería a decir que la centralización de los pools de minería es un riesgo sobrevalorado y la centralización de la fundición de semiconductores es un riesgo subestimado.
En general, la propiedad de los mineros activos está muy fragmentada, pero el hecho de que algunos países tengan un gran número de mineros, ciertos pools de minería tengan grandes cantidades de poder minero dirigido contra ellos y la cadena de suministro minera tenga algunos aspectos centralizados debilita la descentralización de la minería. industria. Creo que la minería es un área que podría beneficiarse de un mayor desarrollo y atención, afortunadamente las variables más importantes (propiedad y distribución física de los mineros) están muy descentralizadas.
experiencia de usuario
Si Bitcoin es técnicamente difícil de usar, estará limitado a programadores, ingenieros, teóricos y usuarios avanzados que estén dispuestos a tomarse el tiempo para aprender. Por otro lado, si su uso es casi sencillo, puede contagiarse más fácilmente a la persona promedio.
Cuando miro hacia atrás a los intercambios de criptomonedas entre 2013 y 2015, parecen muy incompletos. Hoy en día, generalmente es más fácil comprar Bitcoin en bolsas y corredores acreditados, con interfaces simples. Al principio, no había carteras de hardware dedicadas a Bitcoin; la gente generalmente tenía que descubrir cómo administrar las claves en sus propias computadoras. La mayoría de los “Bitcoins perdidos” de los que oímos hablar en los medios son de épocas anteriores, cuando Bitcoin no era lo suficientemente valioso como para que la gente prestara mucha atención y las claves eran más difíciles de administrar.
Durante la última década, las carteras de hardware se han vuelto más comunes y más fáciles de usar. La cartera de software y la interfaz también se han mejorado considerablemente.
Una de mis combinaciones favoritas últimamente es Nunchuk+Tapsigner, que funciona muy bien para pequeñas cantidades de Bitcoin. Tapsigner es una billetera NFC de $30 que puede almacenar claves privadas fuera de línea de manera económica, mientras que Nunchuk es una billetera móvil y de escritorio que funciona con una variedad de tipos de billeteras de hardware, incluida una para cantidades moderadas de Bitcoin. cantidades de Bitcoin.
Hace unas décadas, aprender a utilizar una chequera era una habilidad importante. Hoy en día, muchas personas obtienen una billetera Bitcoin/cripto antes de obtener una cuenta bancaria. La gestión de pares de claves pública/privada puede convertirse en una parte más habitual de la vida, tanto para gestionar fondos como para firmar para distinguir el contenido social real del contenido falso. Es fácil de aprender y muchas personas crecen con la tecnología que los rodea.
Según Statista, la cantidad de cajeros automáticos de Bitcoin en todo el mundo también aumentó más de 100 veces entre 2015 y 2022:
Además de los cajeros automáticos, también ha habido un aumento en los métodos de compra de cupones, lo que creo que es una de las razones por las que el número de cajeros automáticos ha comenzado a estabilizarse recientemente. Azteco se fundó en 2019 y recaudó 6 millones de dólares en capital inicial en 2023 en una ronda liderada por Jack Dorsey. Los vales de Azteco se pueden comprar en efectivo en cientos de miles de plataformas minoristas y en línea, especialmente en países en desarrollo, y luego canjearlos por Bitcoin.
Lightning Network ha seguido creciendo durante los últimos seis años, alcanzando niveles de liquidez muy respetables a finales de 2020.
Sitios web como Stacker News y protocolos de comunicación como Nostr también integran Lightning Network, fusionando en última instancia la entrega de valor con la entrega de información. Los novedosos complementos de navegador como Alby facilitan el uso de Lightning en múltiples sitios web desde una sola billetera y pueden reemplazar el nombre de usuario/contraseña como método de firma en muchos escenarios.
En general, la red Bitcoin se ha vuelto más fácil e intuitiva de usar con el tiempo y, por lo que he visto como capitalista de riesgo en este espacio, este seguirá siendo el caso en los próximos años.
Legalmente aceptado y reconocido globalmente
“¿Pero qué pasa si el gobierno lo prohíbe?” Bitcoin ha sido algo a lo que la gente generalmente se ha opuesto desde sus inicios. Después de todo, los gobiernos disfrutan del monopolio de la moneda emitida por el Estado y del poder de controlar el capital.
Sin embargo, para responder a esta pregunta debemos preguntarnos: “¿Qué gobiernos?” Hay alrededor de 200. La teoría del juego es que si un país lo prohíbe, el otro puede conseguir nuevos negocios invitando a la gente a construirlo juntos. El Salvador ahora incluso reconoce Bitcoin como moneda de curso legal, y varios otros países están utilizando dinero de sus fondos soberanos para la minería de Bitcoin.
Y algunas cosas son realmente difíciles de detener. A principios de la década de 1990, Phil Zimmerman creó Pretty Good Privacy (PGP), un programa de cifrado de código abierto. Permite a las personas enviarse información privada entre sí a través de Internet, algo que no gusta a la mayoría de los gobiernos. Después de que su código fuente abierto se filtrara fuera de Estados Unidos, el gobierno federal estadounidense inició una investigación criminal sobre Zimmerman por “exportación no autorizada de armas”.
En respuesta, Zimmerman publicó su código fuente abierto completo en un libro, protegido por la Primera Enmienda. Después de todo, es sólo una colección de palabras y números que elige expresar a los demás. Algunos, incluido Adam Back (el creador de Hashcash, que finalmente se utilizó como mecanismo de prueba de trabajo en Bitcoin), incluso comenzaron a imprimir varios códigos criptográficos en camisetas con la advertencia: “Esta camiseta está clasificada como armas y por lo tanto, es ilegal exportar o exhibir a extranjeros”.
El gobierno federal abandonó su investigación criminal sobre Zimmerman e hizo cambios en las regulaciones de cifrado. El cifrado se convierte en una parte fundamental del comercio electrónico porque los pagos en línea requieren un cifrado seguro, por lo que si el gobierno federal de EE. UU. intenta extralimitarse, gran parte del valor económico podría retrasarse o transferirse a otros países.
En otras palabras, este tipo de protestas tienen éxito y utilizan el estado de derecho para oponerse a la extralimitación del gobierno, pero también señalan lo absurdo y la inviabilidad de tratar de limitar información tan concisa y fácilmente difundida. El código fuente abierto es sólo información y la información es incontenible.
Asimismo, Bitcoin es gratuito y de código abierto, lo que dificulta su destrucción. Incluso limitar el aspecto del hardware es difícil, China prohibió la minería de Bitcoin en 2021, pero China sigue siendo la segunda jurisdicción minera más grande y obviamente no es fácil prohibirla. El lado del software es más complicado que eso.
Muchos países han sido erráticos al prohibir Bitcoin o están atrapados en sus propias divisiones de ley y autoridad. En los países relativamente libres, los gobiernos no son monolíticos. A algunos funcionarios o representantes del gobierno les gusta Bitcoin, mientras que a otros no.
En 2018, el Banco de la Reserva de la India prohibió a los bancos participar en negocios relacionados con las criptomonedas y presionó al gobierno para que prohibiera por completo el uso de criptomonedas. Pero en 2020, la Corte Suprema de la India falló en contra del caso y restableció el derecho del sector privado a innovar utilizando la tecnología.
A principios de 2021, en medio de una década de inflación de dos dígitos en la moneda nacional, el banco central de Nigeria prohibió a los bancos interactuar con criptomonedas, aunque no hizo ningún intento de prohibirla entre el público porque sería realmente difícil de hacer cumplir. En cambio, lanzaron la moneda digital del banco central eNaira y restringieron el efectivo físico con límites de retiro más estrictos en un intento de incorporar a las personas a su sistema centralizado de pagos digitales. Durante la prohibición, Chainaanalysis evaluó que Nigeria tenía la segunda mayor adopción de criptomonedas del mundo (principalmente monedas estables y Bitcoin) y específicamente tenía el mayor volumen de transacciones entre pares del mundo, que es la forma en que evitaron el bloqueo bancario. A finales de 2023, después de casi tres años de prohibiciones ineficaces, el banco central de Nigeria revocó su decisión y permitió a los bancos interactuar con criptomonedas de conformidad con las regulaciones.
En 2022, dado que la demanda pública argentina de criptomonedas es fuerte para combatir la inflación de tres dígitos, algunos bancos importantes están intensificando sus esfuerzos para ofrecer criptomonedas a los clientes, pero el gobierno argentino prohíbe a los bancos brindar dichos servicios a los clientes. Citaron razones típicas como la volatilidad, la ciberseguridad y el blanqueo de dinero, pero en realidad se trataba de frenar la fuga de sus propias monedas. Luego, en 2023, dieron un paso más y prohibieron que las aplicaciones de pago fintech ofrecieran activos digitales a los clientes. Pero esto comenzó a revertirse después de que Javier Milei fuera elegido presidente, apoyando a Bitcoin y al mercado a decidir qué quería usar como moneda. Durante la campaña de Milei, el economista Diani Mondino (actualmente ministro de Relaciones Exteriores de Argentina) escribió que “Argentina pronto se convertirá en un paraíso para Bitcoin”.
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ha suprimido los ETF al contado de Bitcoin durante años. No hay problemas con los ETF de Bitcoin al contado en otros países: la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos permite el comercio de futuros de Bitcoin y la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. permite los ETF basados en futuros. La SEC incluso ha permitido el lanzamiento de un ETF de Bitcoin de futuros apalancados. Pero han bloqueado repetidamente todos los ETF al contado, que son el tipo más simple y lo que quiere el mercado. En 2023, el Tribunal de Apelaciones del Circuito de DC determinó que la decisión de la SEC de permitir un ETF de futuros de Bitcoin pero no un ETF al contado era “arbitraria y caprichosa” y no se basaba en un argumento sólido y coherente. A principios de 2024, varios ETF de Bitcoin al contado comenzaron a cotizar.
Hay aproximadamente 160 monedas en el mundo y están rodeadas por una especie de “barrera financiera sangre-cerebro”. Pueden controlar cuánta moneda física (como efectivo y oro) pasa a través de los puertos de entrada con límites estrictos, pueden controlar en qué monedas operan los bancos, qué transferencias bancarias nacionales y extranjeras se pueden realizar y qué cuentas en moneda se pueden ofrecer. A los consumidores.
Incluso si las jurisdicciones de los mercados en desarrollo permiten el acceso a cuentas en dólares estadounidenses, pueden ser peligrosas para los titulares. Son reservas fraccionarias y no están aseguradas por la FDIC, respaldadas por el gobierno y el Banco Central de Estados Unidos. En otras palabras, los depósitos en dólares de los bancos extranjeros en los países en desarrollo son básicamente fondos de bonos apalancados no asegurados y con calificación basura. En tiempos de escasez de divisas, las cuentas en dólares estadounidenses pueden verse obligadas a convertirse a moneda local con tipos de cambio falsos o bloquearse para realizar retiros. Si alguien tiene dólares en una cuenta bancaria nacional en un país que experimenta hiperinflación, es poco probable que recupere la mayoría o alguno de ellos.
Estas 160 monedas fiduciarias diferentes pueden ser un verdadero problema para muchas personas. Hay más de 30 monedas en América Latina y más de 40 monedas en África. Hay fricciones comerciales en todas estas fronteras financieras, y todas estas fronteras financieras mantienen a la gente parcialmente atrapada en unidades monetarias que se deprecian rápidamente.
En otras palabras, si quiero pagarle a un diseñador gráfico de un país en desarrollo utilizando varios métodos de pago tradicionales, y él quiere recibir dólares estadounidenses en lugar de su moneda local, que se deprecia rápidamente, su gobierno y sus sistemas bancarios pueden bloquear la transferencia y permitirle pagar. recibir moneda local expresada de diversas formas. También pueden fijar tipos de cambio artificiales. Las finanzas están estrictamente controladas:
Pero si el diseñador elige que se le pague en Bitcoin o en monedas estables en USD, puedo enviarle el código QR a través de una videollamada, un mensaje privado o un correo electrónico, y se propagará a través de su sistema bancario. No lo enviaría a un país sancionado por razones legales (es demasiado arriesgado para mí), pero si están en un país que permite legalmente a los estadounidenses enviar dinero, estaría feliz de hacerlo, la principal fricción es Por su parte, representan a la gran mayoría de los países.
Además, alguien puede llevar cantidades ilimitadas de Bitcoin y monedas estables en todo el mundo siempre que tenga las claves privadas. Pueden escribirlo en su equipaje, guardarlo en su dispositivo, recordar las doce palabras que representan la clave o pegarlo temporalmente en un archivo en la nube cifrado y protegido con contraseña, brindando una densidad de valor ilimitada a través de cualquier portal.
Vi un cartel en el aeropuerto que decía “No se permite efectivo de más de $10,000” y me reí entre dientes porque no tenían forma de saber quién en la fila tenía $10 millones o cualquier otro valor en Bitcoin o monedas estables.
Con esta tecnología, las fronteras financieras entre nosotros se están volviendo cada vez más laxas. Tratar de eliminar Bitcoin o monedas estables o algo así es como intentar construir un muro de arena para contener la marea. La capacidad de mover dinero entre bancos y entre cualquier parte conectada a Internet abre la competencia global entre monedas.
Esto es algo bueno para la mayoría de las personas. Esto es malo para quienes buscan rentas desde arriba, diluyendo constantemente los ahorros y salarios de las personas, canalizando este valor hacia ellos mismos y sus compinches, y confiando en la ofuscación en lugar de la transparencia para financiarse. El capital fluye naturalmente hacia lugares con buenas protecciones legales y el estado de derecho, y la tecnología hace que este proceso sea más rápido y fluido, y hace que el capital sea accesible a la clase trabajadora y la clase media, no sólo a los ricos.
Tener y usar Bitcoin pondría a los gobiernos en una posición incómoda si intentaran prohibirlo, especialmente aquellos con una apariencia de estado de derecho. Tienen que argumentar que es malo tener una moneda que no puede devaluarse y que la gente puede conservar para sí misma y enviarla a otros. En otras palabras, deben demostrar que las hojas de cálculo descentralizadas representan una amenaza para la seguridad nacional, y cosas tan peligrosas deben prohibirse bajo amenaza de prisión.
En cambio, los mayores desafíos legales que enfrentará la red Bitcoin en el futuro pueden provenir del área de privacidad y de gobiernos importantes como el de Estados Unidos. El gobierno realmente no quiere que la gente tenga ningún tipo de privacidad financiera, especialmente a gran escala. Durante gran parte de la historia, la privacidad financiera fue la norma predeterminada, pero en las últimas décadas eso se ha vuelto cada vez más diferente.
Su razonamiento es que para evitar que el 1% de los malos financien el terrorismo o trafican con personas u otras cosas malas, el 100% de las personas deben renunciar a su derecho a la privacidad financiera y dejar que el gobierno supervise las transacciones entre todas las partes. Además, el gobierno ya genera la mayor parte de sus ingresos a partir de impuestos sobre la renta, cuya aplicación depende de un seguimiento ubicuo de todos los flujos de pagos. Pero, por supuesto, algo como esto podría conducir a una extralimitación masiva, con graves consecuencias.
Además, vivimos en una era de capitalismo de vigilancia. Si renunciáramos a nuestra alma digital, a todos nuestros datos, las empresas nos ofrecerían innumerables servicios gratuitos. Lo que vemos y consumimos es información empresarial muy valiosa. El gobierno refuerza esto y ayuda a que sea la norma porque también interviene y recopila estos datos. A veces puede ser por razones de seguridad nacional, a veces puede ser un intento de controlar a toda una población.
Sin embargo, la capacidad de las personas de conservar su propio dinero y enviarlo a otros de una manera que las empresas no pueden monitorear, los gobiernos no pueden monitorear o devaluar es un control importante del poder. Para las empresas, hay muchas razones para no querer que nos espíen, especialmente porque con frecuencia son pirateadas y los datos se filtran a la web oscura. Para los gobiernos, este tipo de tecnología no funciona a su favor para monitorear y congelar fondos de manera integral sin una justificación razonable, sino que los obliga a tener motivos razonables antes de aplicar medidas específicas, lo que conlleva costos y procedimientos legales.
En el siglo XIX y antes, la privacidad financiera era la norma, ya que la mayoría de las transacciones se realizaban mediante efectivo físico y no existía ninguna tecnología significativa para monitorear esto. La idea de monitorear las transacciones de todos es ciencia ficción. A partir de finales del siglo XIX, y especialmente a lo largo del siglo XX, la gente utilizó cada vez más los bancos para ahorros y pagos, y estos bancos se volvieron cada vez más centralizados y sujetos a la vigilancia gubernamental. La era de las telecomunicaciones y la era bancaria moderna que éstas permitieron han convertido la vigilancia financiera ubicua en la norma. La mayoría de los gobiernos no tienen que imponer controles de privacidad a las personas, sino que sólo tienen que imponerlos a los bancos, lo cual es fácil y ocurre entre bastidores. El surgimiento de fábricas y empresas permitió a la gente abandonar las granjas y entrar en las ciudades, donde ganaban sus salarios en cuentas bancarias, los impuestos se retiraban automáticamente y todas sus actividades financieras eran fácilmente monitoreadas.
Sin embargo, a medida que la tecnología de procesamiento informático, cifrado y telecomunicaciones siguió mejorando, finalmente se creó Bitcoin y permitió transferencias anónimas de valor entre pares. Cuanto más se generalizan Bitcoin y las tecnologías relacionadas, especialmente las capas y métodos de privacidad que se encuentran encima de ellas, menos sostenible resulta para los gobiernos mantener la situación de vigilancia centralizada existente. La gente puede empezar a optar por no participar, pero el gobierno no se rendirá fácilmente. Ahora están tratando de imponer a los individuos requisitos de vigilancia y presentación de informes al estilo bancario, que son mucho más difíciles de imponer a las instituciones.
Sospecho que habrá más conflictos tipo Zimmerman en los próximos años, pero esta vez por la privacidad financiera. Los gobiernos crearán cada vez más fricciones sobre el uso de diversos métodos de protección de la privacidad, incluidos los intentos de criminalizar estos métodos, y la defensa de esta privacidad es que muchos de estos métodos son de código abierto y son solo información. Para limitar la creación y el uso por parte de quienes no han cometido un delito, es necesario tipificar como delito el uso de palabras y números en un orden determinado. Esto es difícil de justificar legalmente en jurisdicciones de libertad de expresión y difícil de hacer cumplir en la práctica, ya que el código fuente abierto se difunde fácilmente. En Estados Unidos y algunas otras jurisdicciones, un litigio bien financiado puede anular estas leyes por considerarlas inconstitucionales. Así que espero que ese período sea caótico.
Calificación final: A-
Calificar la red Bitcoin es una especie de broma porque en realidad no es cuantificable, pero básicamente la mayoría de los aspectos de la red han mejorado o se han mantenido más o menos igual.
Las áreas donde podemos restar la puntuación para reducirla a una A- en lugar de una A o A+ son que la descentralización de los mineros podría ser mejor (especialmente en términos de grupos de minería y producción de ASIC), y la experiencia general del usuario y las aplicaciones/ecosistema de Capa 2. el desarrollo puede ser incluso mayor de lo que es ahora. Para el segundo punto, me gustaría ver más y mejores billeteras, un uso más fluido de redes de nivel superior, una mayor adopción de funciones de privacidad integradas, etc.
Si Bitcoin entra en un período de tarifas elevadas y sostenidas, como ha ocurrido recientemente, entonces creo que el desarrollo de la Capa 2 se acelerará. Cuando las tarifas son bajas, es más probable que las personas utilicen la capa base y tengan menos motivos para utilizar soluciones de nivel superior. Cuando las tarifas son altas, se ponen a prueba varios casos de uso existentes y los usuarios y el capital gravitan hacia lo que funciona o tiene demanda.
Además, los gobiernos suelen verse obligados a aceptarlo hasta cierto punto, a veces de forma voluntaria y otras de forma pasiva. Sin embargo, la batalla que tenemos por delante puede ser por la privacidad y, en mi opinión, está lejos de terminar.
En general, sigo pensando que la red Bitcoin tiene un alto valor de inversión, tanto directamente como activo como como capital en empresas construidas sobre la red.
Los riesgos persisten, pero representan áreas de posible mejora y contribución. Parte de lo que hace que la red Bitcoin sea poderosa es que su código abierto permite que cualquiera revise el código y sugiera mejoras, cualquiera puede crear capas adicionales sobre él y cualquiera puede crear aplicaciones interactivas y mejorarlas continuamente.
