Bitcoin sube un 40% en lo que va del año, pero el oro gana en rendimientos ajustados al riesgo

• El aumento del precio de BTC no compensa los riesgos de volatilidad de precios, según muestra un gráfico de Goldman Sachs. *Las ganancias ajustadas al riesgo relativamente más altas del oro explican su atractivo como refugio seguro. Bitcoin (BTC) ha aumentado más del 40% este año, superando a los principales índices de renta variable, valores de renta fija, oro e incluso petróleo, que recientemente se han incrementado debido a las tensiones geopolíticas.

Sin embargo, según los datos rastreados por Goldman Sachs, su excelente rendimiento en términos absolutos no es suficiente para compensar su volatilidad.

El ratio de retorno a la volatilidad de Bitcoin en lo que va del año es inferior al 2%, significativamente más bajo que el retorno ajustado al riesgo del líder de la industria del oro, que es de alrededor del 3%. El ratio mide el retorno que genera una inversión por unidad de riesgo/volatilidad. El metal amarillo ha ganado un 28% en términos absolutos.

De hecho, el token nativo de Ethereum, ether, el índice TOPIX de Japón y el índice de energía S&P GSCI son las únicas inversiones sensibles al crecimiento no vinculadas a ingresos fijos con ratios de retorno a volatilidad inferiores a bitcoin, según el gráfico del informe del 7 de octubre de Goldman titulado “Oil on the boil”.

El rendimiento ajustado al riesgo relativamente bajo valida la opinión de los escépticos de las criptomonedas de que el bitcoin es demasiado volátil para convertirse en un refugio seguro como el oro.

También ayuda a explicar por qué el oro subió y el bitcoin cayó junto con los mercados de valores la semana pasada después de que Irán lanzara misiles a Israel, aumentando las tensiones en Medio Oriente.

Los bajos rendimientos ajustados al riesgo hacen que las apuestas direccionales no sean atractivas y probablemente expliquen la popularidad del arbitraje de efectivo y transporte de bitcoin entre las instituciones tradicionales. La estrategia de arbitraje permite a los traders evitar los riesgos de volatilidad de precios mientras obtienen beneficios de las discrepancias de precios entre los mercados al contado y de futuros.

12:25 UTC: Corrige los ratios de retorno de BTC y oro YTD a menos del 2% y alrededor del 3%, respectivamente.

Editado por Stephen Alpher.