不丹最新一笔出售延续了整个2026年的显著卖出趋势。今年以来，该国已转移3,247 BTC，按当前价格计算，总外流价值约为$240.4 million，不过部分报道认为，卖出金额接近 $198 million，具体取决于所采用的定价周期。紧随最新交易之后，不丹的钱包持有量约为3,524 BTC，价值约为 $260 million 至 $264 million——较2024年末记录的约13,000 BTC峰值出现了显著下滑。

不丹通过水电支持的挖矿建立了大部分比特币储备，利用富余能源来支撑与国家相关的积累。然而，近期链上活动显示，流入减少且外流仍在继续。根据亚克汉（Arkham）数据，超过$100,000的比特币流入到与不丹相关的钱包，发生在一年多以前，这引发了疑问：该国的挖矿业务是否已经放缓，或政策重点是否已转向流动性。

分析人士指出，先前部分不丹转账与一些钱包相关，这些钱包后来将资金转入了如Galaxy Digital和OKX等平台。尽管尚未确认最新转账的去向是否为交易所，但转账规模与时间顺序使交易者仍将注意力集中在进一步出售的可能性上。

比特币价格在阻力附近整固

随着比特币在重大阻力区附近交易，不丹的钱包活动也正在展开。比特币本周早些时候一度攀升至盘中高点$76,038，随后回落至约$74,000中段附近。根据Glassnode数据，市场正处于$74,000至$76,000之间的阻力区间内；而CryptoQuant则识别出另一个备受关注的水平，约在$76,800附近，被描述为交易者的实现价格（Traders’ Realized Price）。

CryptoQuant报道称，在$65,000至$76,000区间积累比特币的持有者目前处于盈利状态，从而形成更大规模的未实现收益池。该公司还指出，大额存款在数天内占全部交易所流入的比例已从不到10%升至超过40%，这表明来自更大持有者的活动更为活跃。周三每日实现利润报告在 $500 million 附近，仍低于 $1 billion 这一水平——该水平往往会在熊市反弹期间出现在局部高点附近。

挖矿经济学显示部分缓解

比特币近期的价格反弹为挖矿运营商提供了一些缓解。至周三中旬，生产1 BTC的平均全包成本约为$79,500，仍高于现货价格，但相较近几个月观察到的价差有所收窄。下一次网络难度调整定于4月17日进行，预计将下调近3%，这将把难度水平带到135万亿（135 trillion）哈希的刚下方。

然而，挖矿条件仍承受压力。2026年第一季度，比特币网络算力环比下降4%，一些观察者将这一下滑与停止运行不再盈利的较旧设备联系起来。其他矿工则继续向AI以及高性能计算服务转移，以获得更稳定的收入。

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