Grandes tecnológicas cambian el enfoque de inversión en IA hacia la eficiencia del capital, transfieren la carga de capital de trabajo a los proveedores

Según el analista de DB Securities Lee Jin-kyung, las principales empresas tecnológicas, incluidas Meta, Amazon, Microsoft y Google, han cambiado el enfoque de su estrategia de IA, pasando de reducir el gasto de capital a optimizar la eficiencia operativa y la gestión del flujo de caja. En lugar de recortar las inversiones en infraestructura de IA, estos hiperescaladores están ampliando los plazos de depreciación de activos, desinvirtiendo activos no esenciales y reduciendo los requisitos de capital de trabajo.

DB Securities señala que este enfoque preserva la apariencia de una inversión continua en IA mientras reduce los costos de capital. Sin embargo, la carga se está trasladando aguas abajo. Cuando los hiperescaladores reducen el inventario y retrasan los pagos, su flujo de caja mejora, mientras que los proveedores deben acumular existencias antes y esperar más tiempo para recibir el pago. Supermicro Computer ejemplifica esta dinámica: a pesar del crecimiento de los ingresos por servidores de IA, el inventario y las cuentas por cobrar de la empresa aumentaron simultáneamente, lo que provocó un anuncio de financiación por 7 mil millones de dólares. En adelante, los inversores que evalúan a los beneficiarios de la IA deberían monitorear no solo el crecimiento de los ingresos, sino también la generación de flujo de caja, la acumulación de inventario y las tendencias de las cuentas por cobrar.