Bitcoin ETF terminó racha de pérdidas y comenzó a atraer capital, Gold ETF registró salidas récord en una década

El 23 de marzo, el ETF de Bitcoin físico en Estados Unidos registró una entrada neta de 167 millones de dólares, poniendo fin a tres días consecutivos de salida de capital. Al mismo tiempo, el SPDR Gold Trust (GLD) experimentó una salida de fondos de 2.910 millones de dólares el 4 de marzo, la mayor en un solo día desde 2016. Según datos de CryptoQuant, la correlación entre Bitcoin y el oro ha caído a -0.88.

## El interés en los ETF de Bitcoin se recupera: más de 1.530 millones de dólares en cuatro semanas

(Origen: X)

Según datos de SoSoValue, hasta el 20 de marzo, los productos ETF de Bitcoin en Estados Unidos han registrado cuatro semanas consecutivas de entrada neta de fondos, acumulando aproximadamente 1.530 millones de dólares. La entrada de 167 millones de dólares el 23 de marzo representa una señal clara de reversión tras tres días consecutivos de salida.

En contraste, el ETF de Ethereum (ETH) registró una salida de 16,18 millones de dólares en el mismo día, acumulando una cuarta jornada consecutiva de salida de fondos. La diferencia marcada entre la entrada en Bitcoin y la salida en ETH muestra que la rotación de fondos institucionales es selectiva: el capital se dirige específicamente a productos relacionados con Bitcoin, en lugar de a la categoría más amplia de criptoactivos. Bitwise también señala que, desde el 1 de marzo, el rendimiento general de Bitcoin y otros principales criptoactivos ha superado al de las acciones estadounidenses y el oro.

La pérdida de capital en los ETF de oro: presión estructural bajo la política de tasas de la Reserva Federal

Datos principales de salida de fondos en fondos de oro en marzo de 2026

4 de marzo: Salida de 2.910 millones de dólares en un solo día en GLD, la mayor desde 2016.

Semana hasta el 18 de marzo: pérdida total de aproximadamente 5.190 millones de dólares en fondos de oro a nivel mundial (datos de LSEG Lipper).

Fondos del mercado monetario en ese mismo período: también registraron una salida de 3.257 millones de dólares.

La presión estructural que impulsa la salida de oro proviene de la política de tasas de interés de la Reserva Federal: en marzo, las tasas se mantuvieron sin cambios y se pronosticó que la tasa de referencia se mantendría en torno al 3.4% hasta finales de 2026. Los altos tipos de interés reales aumentan el costo de oportunidad de mantener oro sin rendimiento, lo que lleva a los fondos institucionales a reequilibrar activamente sus carteras hacia activos con diferentes perfiles de riesgo. Es importante destacar que la World Gold Council señala que en 2025, la demanda física global de oro superará por primera vez las 5,000 toneladas, con compras de bancos centrales que alcanzarán 863 toneladas, indicando que la salida de fondos del mercado financiero no se debe a una caída fundamental en la demanda física de oro.

La correlación entre Bitcoin y oro se invierte: ¿rotación estructural o desviación temporal?

La correlación entre Bitcoin y oro cayó a -0.88, lo que indica que en términos estadísticos, ambos activos muestran una fuerte relación negativa. Actualmente, el precio de Bitcoin se mantiene por encima de los 70,000 dólares, mientras que el oro ha retrocedido significativamente desde su máximo de este año, alcanzando un nivel que rara vez se ha visto en años.

Bitwise señala que, históricamente, el precio del oro lidera al de Bitcoin en un período de 4 a 7 meses. Si esta regla se cumple, la corrección actual en el oro podría anticipar presiones futuras sobre Bitcoin; sin embargo, algunos expertos consideran que la tendencia actual refleja más una reequilibración activa de fondos institucionales en un entorno de altas tasas de interés, y no una regresión cíclica en la correlación de activos. La pregunta final es si esta divergencia representa una rotación duradera en la estructura de activos o una desviación temporal, lo cual dependerá de la trayectoria de las tasas de la Reserva Federal y de la evolución del conflicto en Oriente Medio durante el segundo trimestre.

Preguntas frecuentes

¿Por qué los ETF de Bitcoin atraen fondos en medio de una gran salida de los ETF de oro?

La Reserva Federal mantiene tasas altas, lo que aumenta el costo de oportunidad de mantener oro sin rendimiento, incentivando a los fondos institucionales a rotar hacia activos con diferentes perfiles de rentabilidad, como Bitcoin. Además, desde el 1 de marzo, el rendimiento general de los ETF de Bitcoin ha superado al de las acciones estadounidenses y el oro, proporcionando un impulso tangible para la transferencia de fondos.

¿Qué significa una correlación de -0.88 entre Bitcoin y oro?

Una correlación de -0.88 indica una relación negativa fuerte: cuando uno sube, el otro tiende a bajar. Es el nivel más bajo desde el colapso de FTX en noviembre de 2022, lo que refleja que el comportamiento de los inversores y los flujos de capital en estos dos activos están siguiendo lógicas muy diferentes en la actualidad.

¿La salida de fondos del oro implica una tendencia a largo plazo en reversa?

No necesariamente. Según datos de la World Gold Council, en 2025, la demanda física global de oro superará por primera vez las 5,000 toneladas, con compras de bancos centrales que alcanzarán 863 toneladas, manteniendo una demanda sólida a largo plazo. La salida de fondos en ETF refleja principalmente una reequilibración en un entorno de altas tasas, y no una reversión fundamental en la demanda a largo plazo del oro.