Bitcoin ahora se adelanta a la Fed en lugar de reaccionar a ella. Los ETF son la causa

Bitcoin ya no puede moverse al ritmo de la política de la Reserva Federal, según un nuevo informe de Binance Research, que señala un cambio estructural impulsado por los fondos cotizados (ETFs) de spot.

Durante años, los mercados cripto reaccionaron con fuerza a las señales de tipos de interés: bitcoin caía cuando los bancos centrales endurecían la política monetaria.

Ahora, ese patrón parece estar rompiéndose, ya que los datos de Binance muestran que la correlación de bitcoin con su Global Easing Breadth Index, que sigue 41 bancos centrales, se ha vuelto fuertemente negativa desde 2024. Los ETFs de bitcoin spot fueron aprobados por la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) en enero de 2024.

Antes de los ETFs, la relación era apenas positiva, y el BTC tendía a seguir los ciclos de flexibilización global con varios meses de retraso. Ahora, el informe señala que el efecto contrario es casi tres veces más fuerte, lo que sugiere que el antiguo vínculo se ha invertido.

El cambio refleja un desplazamiento en quién impulsa los precios. Los inversores minoristas antes dominaban el trading cripto y reaccionaban a las noticias macro. Los ETFs permitieron que las instituciones desempeñaran un papel mayor, y estas firmas a menudo se posicionaban con meses de antelación ante cambios de política, tratando el BTC como un activo orientado al futuro.

“Como resultado, el BTC puede haber evolucionado de un ‘receptor rezagado’ macro a un ‘fijador líder de precios’, escribió Binance Research. “Un pico de flexibilización puede que ya sea una noticia vieja para el BTC, y los impulsores propios de las criptomonedas—como el avance de la política y los flujos institucionales—podrían importar más que la dirección de la flexibilización monetaria en sí misma”.

Los hallazgos llegan mientras los mercados lidian con el resurgimiento de los temores de estanflación vinculados al aumento de los precios del petróleo y con crecientes tensiones geopolíticas por la guerra en Oriente Medio.

Las expectativas de tipos han oscilado entre recortes proyectados y posibles alzas, un contexto que históricamente presionó a los activos de riesgo.

Binance sostiene que la reacción podría estar exagerada. En ciclos anteriores, los bancos centrales a menudo viraron para apoyar el crecimiento pese a los picos de inflación. Si la historia se repite, los bancos centrales terminarán priorizando el crecimiento sobre la inflación, y es probable que bitcoin descuente ese giro antes de lo esperado.