Contratos Perpetuos de Bitcoin: Los grandes tenedores ganan comisiones mientras los traders minoristas pagan, dice el economista jefe

Mensaje de Gate News, 26 de abril — Fu Peng, recién nombrado economista jefe de Xinhuojituan, explicó en redes sociales el modelo de negocio subyacente de los contratos perpetuos de Bitcoin, comparándolo con las "comisiones diferidas" o "comisiones nocturnas" usadas en metales preciosos y en el trading al contado de materias primas.

Fu señaló que, históricamente, las bolsas de oro empleaban liquidaciones y cierres forzados diarios, con posiciones largas y cortas pagando comisiones diferidas entre sí. Cuando los traders minoristas mantenían grandes posiciones largas con alto apalancamiento, las comisiones diferidas se convertían en la fuente de ingresos más estable y oculta de la bolsa. Hoy, las plataformas de spot de Bitcoin dependen en gran medida de los contratos perpetuos, con las tasas de financiación liquidadas entre posiciones largas y cortas cada 8 horas. Cuando las posiciones largas dominan, los traders minoristas que mantienen posiciones largas pagan continuamente tasas de financiación a las posiciones cortas.

Si bien las plataformas no recogen directamente estas comisiones, el mecanismo de contrato perpetuo impulsa significativamente la actividad de trading, el interés abierto y la liquidez, generando de forma indirecta ingresos sustanciales por comisiones y creando un flujo de efectivo estable y grande. En esencia, el modelo funciona como que los grandes tenedores e instituciones "cobran renta" mediante posiciones a largo plazo, los traders minoristas pagan comisiones por exposición larga apalancada, y las plataformas extraen valor de manera indirecta.