Bithumb busca asegurar inversores estratégicos en medio de desafíos de propiedad y regulación

La Comisión de Comercio Justo de Corea del Sur aprobó la adquisición de Korbit por parte de Mirae Asset Consulting el día anterior, mientras las plataformas de criptomonedas nacionales buscan alianzas estratégicas con firmas de valores. Korea Investment Securities obtuvo una participación del 20% en Coinone junto con la bolsa global OKX, mientras que la fusión de Naver Financial con Dunamu—operador de la plataforma líder Upbit—continúa bajo revisión de la FTC, con el plazo completo para la bolsa extendido hasta fin de año. Bithumb, la segunda mayor plataforma del país, no ha asegurado un socio financiero estratégico pese a que Kiwoom Securities evalúa una posible inversión en acciones mediante asignación a terceros, como se divulgó el 29 de mayo. Observadores del sector atribuyen los desafíos de Bithumb para atraer inversores a su estructura de propiedad multinivel y a los procedimientos regulatorios en curso. La consolidación refleja los esfuerzos de las firmas de valores por establecer presencia en los mercados de activos digitales antes del desarrollo del marco institucional.

La FTC aprueba la fusión Mirae Asset-Korbit mientras los competidores avanzan en alianzas

La Comisión de Comercio Justo aprobó la adquisición de Korbit por parte de Mirae Asset Consulting el día anterior, considerando que la participación de aproximadamente el 0,5% en el mercado de Korbit representa preocupaciones competitivas mínimas para los sectores de valores o gestión de activos. Korea Investment Securities describió su inversión en Coinone como una preparación estratégica para la institucionalización de valores tokenizados y stablecoins. La FTC realiza una revisión detallada del impacto competitivo de la fusión entre Naver Financial y Dunamu, dado que Upbit es la plataforma de criptomonedas más grande del país por volumen de operaciones y Naver Financial lidera en pagos móviles. Naver extendió recientemente su plazo completo para la bolsa hasta fin de año mientras espera la decisión de la FTC.

La estructura multinivel de propiedad de Bithumb complica decisiones de inversión

El mayor accionista de Bithumb es Bithumb Holdings, con un 73,56% de participación. El mayor accionista de Bithumb Holdings es DAA, con un 34,2%. DAA es una corporación donde el ex presidente del consejo de Bithumb Holdings y Bithumb Korea, Lee Jung-hoon, ejerce control principal, con otros accionistas importantes como Vidente y T Scientific formando una estructura de propiedad multinivel. Los participantes del mercado consideran que esta estructura requiere evaluar los procesos de toma de decisiones de inversión, el alcance de la participación futura en la gestión y posibles reestructuraciones de gobernanza. Si la inversión de Kiwoom Securities se realiza mediante asignación a terceros, las participaciones de los accionistas existentes se diluirían proporcionalmente al tamaño de la emisión, lo que requiere evaluar los impactos en los derechos de gestión y gobernanza más allá de los cambios en el porcentaje de propiedad.

Bithumb enfrenta revisión de renovación de VASP y múltiples procedimientos regulatorios

Bithumb está en proceso de revisión para la renovación de su licencia como Proveedor de Servicios de Activos Virtuales y continúa con litigios administrativos relacionados con sanciones de la Unidad de Inteligencia Financiera. Los resultados de la inspección de la Superintendencia Financiera tras el incidente de sobrepago de Bitcoin a principios de año aún no están completos. Las firmas financieras priorizan los controles internos y los sistemas de gestión de riesgos al evaluar inversiones estratégicas en plataformas, lo que hace que estas incertidumbres sean posibles cargas para la toma de decisiones. El ex presidente Lee Jung-hoon fue exonerado por la Corte Suprema en un caso penal de 2018 relacionado con el acuerdo de adquisición de Bithumb, pero actualmente espera revisión en la Corte Suprema tras presentar una apelación, en una demanda civil por la devolución del pago inicial, que fue fallada en la instancia de apelación reciente. Las posibles disposiciones de la Ley Básica de Activos Digitales en discusión en la Asamblea Nacional incluyen requisitos para la elegibilidad de accionistas principales de plataformas y regulaciones de propiedad que podrían afectar las estructuras de gobernanza si se promulgan.

Caída en ingresos del primer trimestre y postergación de IPO para 2027-2028

Los ingresos del primer trimestre de Bithumb disminuyeron significativamente respecto al año anterior debido a la reducción en los volúmenes de comercio, llevando a la empresa a registrar pérdidas netas. La fecha de salida a bolsa se ha pospuesto más allá de los planes originales. La compañía planea buscar cotizar en 2027-2028 tras monitorear desarrollos institucionales, incluido la Ley Básica de Activos Digitales. Un funcionario del sector afirmó que las recientes entradas de firmas de valores en el mercado de activos digitales reflejan una estrategia para conectar las finanzas institucionales con los activos digitales, más que una inversión puramente financiera, requiriendo una evaluación integral de la cuota de mercado, estructura de gobernanza, riesgos regulatorios, controles internos y potencial de crecimiento. Añadió que, a medida que la consolidación del mercado se acelera mediante alianzas como Mirae Asset-Korbit, Korea Investment-Coinone y Naver-Dunamu, Bithumb enfrenta el desafío crucial de asegurar inversores estratégicos y resolver las incertidumbres del mercado para mantener su competitividad.

Preguntas frecuentes

¿Qué aprobó la Comisión de Comercio Justo de Corea respecto a Mirae Asset y Korbit?

La Comisión aprobó la adquisición de Korbit por parte de Mirae Asset Consulting el día anterior, considerando que la participación de aproximadamente el 0,5% en el mercado de Korbit representa preocupaciones competitivas mínimas para los sectores de valores o gestión de activos.

¿Por qué Bithumb no ha asegurado un socio financiero estratégico?

Los observadores del sector atribuyen los desafíos de Bithumb para atraer inversores a su estructura de propiedad multinivel—donde Bithumb Holdings posee el 73,56% y DAA controla el 34,2% de Bithumb Holdings—y a los procedimientos regulatorios en curso, incluyendo la revisión de renovación de VASP, litigios administrativos por sanciones de la FIU y resultados de inspección de la FSS tras un incidente de sobrepago de Bitcoin.

¿Cuándo planea Bithumb realizar su oferta pública inicial?

Bithumb planea buscar cotizar en 2027-2028 tras monitorear desarrollos institucionales, incluyendo la Ley Básica de Activos Digitales, posponiendo la IPO más allá de los planes originales.