Bitwise CIO: $1M El precio de Bitcoin es realista a medida que se debilita la hegemonía del dólar

Matt Hougan, director de inversiones (CIO) de Bitwise, publicó un análisis el 13 de abril en el que argumenta que la inestabilidad geopolítica—impulsada por el conflicto de Ucrania y las recientes tensiones entre Estados Unidos e Israel con Irán—is creando condiciones para que Bitcoin alcance más de $1 millones por cada moneda. La tesis de Hougan se centra en el debilitamiento del predominio del dólar estadounidense en las transacciones globales y en el aumento correspondiente de Bitcoin como alternativa, una moneda “apolítica”. Citó datos recientes de rendimiento que muestran que Bitcoin ganó 12% desde que comenzó el conflicto iraní el 28 de febrero, mientras que el S&P 500 cayó 1% y el oro bajó 10% durante el mismo período.

Inestabilidad geopolítica como motor de la adopción de Bitcoin

Hougan argumenta que los conflictos internacionales incrementan la volatilidad y la falta de previsibilidad del orden financiero global, lo que a su vez aumenta el valor de Bitcoin como mecanismo de cobertura. Plantea Bitcoin como una “opción de compra fuera del dinero” sobre la probabilidad de una adopción más amplia de la moneda. “Cuando los países se enfrentas, aumenta el incentivo de operar con dinero apolítico como bitcoin”, dijo Hougan en su análisis. En particular, señaló que cuando estalló el conflicto en Medio Oriente, el orden monetario del mundo se volvió más volátil, algo que, según él, incrementó directamente la probabilidad de que Bitcoin se convirtiera en una moneda global y, por lo tanto, lo hizo un activo más valioso.

La caída de la hegemonía del dólar estadounidense y el auge de las monedas alternativas

Un elemento clave del análisis de Hougan es el cambio documentado que se aleja de la liquidación en dólares estadounidenses en el comercio internacional. Citó datos que muestran que la liquidación del comercio ruso-yuan aumentó de forma dramática después del inicio del conflicto en Ucrania: al comienzo del conflicto, solo 2% del comercio ruso se liquidaba en yuanes chinos; hoy, esa cifra se sitúa en 99%. Este cambio, argumenta Hougan, refleja una tendencia más amplia en la que los países reducen su dependencia del dólar estadounidense como moneda predeterminada para transacciones transfronterizas. Junto con el mayor uso del yuan chino, Hougan señaló que Bitcoin se está considerando cada vez más como un mecanismo alternativo de liquidación precisamente porque opera de manera independiente de cualquier sistema político de un solo país.

Matt Hougan, CIO Bitwise

El anuncio de Irán sobre pagos de Bitcoin para peajes del Estrecho de Ormuz

Hougan destacó un desarrollo reciente significativo: Irán anunció que exigiría que los peajes por el paso a través del Estrecho de Ormuz se pagaran en Bitcoin. Si bien Hougan reconoció la incertidumbre sobre si Irán terminará usando Bitcoin o si recurrirá al yuan chino, enfatizó que el anuncio en sí mismo señala un cambio más amplio. “Los países están encontrando lentamente formas de tejer bitcoin—una moneda apolítica—en el comercio global”, declaró Hougan. En su opinión, este desarrollo ejemplifica los pasos prácticos que los países están dando para reducir su dependencia del dólar y explorar mecanismos alternativos de pago.

Bitcoin como activo de doble función: reserva de valor y moneda

La proyección de precios de Hougan se basa en un marco específico de valoración. Argumenta que, si Bitcoin asume un rol dual—funcionando tanto como reserva de valor (similar al oro) y como medio de intercambio para transacciones internacionales (similar al dólar estadounidense)—entonces el objetivo de precio de $1 millones se vuelve realista. “Las transacciones internacionales son un mercado muy grande”, señaló Hougan, lo que sugiere que si Bitcoin captura incluso una parte modesta de los flujos de liquidación globales, la capitalización de mercado del activo tendría que expandirse significativamente para reflejar esa utilidad.

Hougan explicó que la fortaleza de Bitcoin durante las crisis geopolíticas proviene directamente de los propios conflictos, no solo de efectos secundarios como la expansión monetaria provocada por la guerra. A medida que las naciones buscan reducir su exposición a cualquier sistema monetario único, aumenta el atractivo de Bitcoin como medio de intercambio neutral desde el punto de vista político. Esto, sostiene, es el mecanismo mediante el cual la tensión geopolítica continua podría impulsar el activo hacia la marca de $1 millones y más allá.

Matt Hougan, CIO Bitwise

Implicaciones para el papel de mercado y la valoración de Bitcoin

Según el análisis de Hougan, las implicaciones de que Bitcoin sea adoptado para transacciones internacionales son multifacéticas. Primero, es probable que Bitcoin funcione cada vez más como una cobertura contra el riesgo geopolítico; a medida que aumentan las tensiones internacionales y sacuden las alianzas globales, crece la volatilidad del orden financiero mundial, lo que eleva el valor de Bitcoin como activo de protección. Segundo, y más directamente relevante para la previsión de precios, la adopción generalizada de Bitcoin en el comercio internacional podría aumentar de manera dramática la demanda del activo. Hougan resumió este potencial: “Si bitcoin asume un rol dual como reserva de valor (como el oro) y como una moneda (como el dólar), entonces $1 millones por bitcoin comienza a parecerse a un punto de partida”.

Preguntas frecuentes

P: ¿Por qué la inestabilidad geopolítica aumenta la demanda de Bitcoin?

Según el análisis de Hougan, los conflictos geopolíticos incrementan la volatilidad y la imprevisibilidad del orden financiero global. Cuando los países enfrentan tensiones internacionales, buscan reducir su dependencia de la moneda de cualquier nación en particular (especialmente del dólar estadounidense) y explorar mecanismos alternativos de liquidación. Bitcoin, al ser neutral políticamente y no estar controlado por ningún gobierno, se vuelve más atractivo como medio de intercambio y reserva de valor durante estos períodos de inestabilidad.

P: ¿Cuál es la base del objetivo de precio de $1 millones para Bitcoin de Hougan?

Hougan sostiene que si Bitcoin asume un rol dual—funcionando tanto como reserva de valor (como el oro) y como medio para transacciones internacionales (como el dólar estadounidense)—entonces un precio de $1 millones se vuelve realista. Las transacciones internacionales representan un mercado muy grande; si Bitcoin captura una parte significativa de los flujos globales de liquidación, su valoración tendría que expandirse sustancialmente para reflejar esa utilidad. Con los niveles actuales de oferta de Bitcoin, capturar un volumen importante de transacciones internacionales implicaría un precio mucho más alto por moneda.

P: ¿Irán se comprometió realmente a usar Bitcoin para los peajes del Estrecho de Ormuz?

Irán anunció que exigiría que los peajes por el paso del Estrecho de Ormuz se pagaran en Bitcoin; sin embargo, Hougan reconoció que sigue sin estar claro si Irán terminará usando Bitcoin o si optará por el yuan chino en su lugar. Independientemente de la elección final de Irán, Hougan considera el anuncio como una señal de que los países están explorando activamente alternativas a la liquidación en dólares, incluido Bitcoin, mientras buscan reducir la dependencia del dólar.