El CIO de Bitwise afirma que la caída del Bitcoin en el 2T de 2026 enmascara los fundamentos de la industria, que se han duplicado.

El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, publicó el informe Bitwise Q3 2026 Crypto Market Review de la firma, que cubre el desempeño de Q2 2026. En ese periodo, el Bitwise 10 Large Cap Crypto Index cayó 15,4 por ciento y los ETF spot de Bitcoin registraron su peor trimestre de la historia, con 4.900 millones de dólares en salidas netas. Bitcoin cayó por debajo de los 60.000 dólares en junio, aproximadamente un 52 por ciento por debajo del máximo de octubre de 2025 de 126.080 dólares. Las caídas marcaron tres trimestres consecutivos con rentabilidades negativas, la racha perdedora más larga desde 2022. Hougan sostuvo que el mercado está cotizando precios de mercado bajista en una industria que se ha duplicado en tamaño desde el punto más bajo del ciclo anterior, con la actividad de transacciones de Ethereum up alrededor de 13 veces sobre los niveles de Q2 2022, el valor bloqueado en DeFi creciendo más de 60 por ciento y los activos en stablecoins bajo gestión aproximadamente duplicados.

Bitwise CIO Hougan defiende que los precios de mercado bajista no reflejan los fundamentos

Según el informe de Bitwise, las cifras de Q2 2026 no son alentadoras. El Bitwise 10 Large Cap Crypto Index cayó 15,4 por ciento durante el trimestre, con ocho de sus diez componentes registrando rentabilidades negativas. Los ETF spot de Bitcoin registraron su peor trimestre de la historia, al reducirse en 4.900 millones de dólares en salidas netas. El propio Bitcoin cayó por debajo de los 60.000 dólares en junio, su precio más bajo desde 2024 y aproximadamente un 52 por ciento por debajo del máximo de octubre de 2025 de 126.080 dólares. Tres trimestres consecutivos con rentabilidades negativas. La racha perdedora más larga desde 2022.

Hougan abrió el Bitwise Q3 2026 Crypto Market Review de la firma con una frase que va contra el ánimo: “Extrañamente, eso es exactamente lo que me da esperanza”. El argumento de Hougan es directo. Si inviertes cualquier gráfico del informe, pasando de precio a comparación ciclo contra ciclo, la imagen se revierte. La actividad de transacciones de Ethereum está aproximadamente 13 veces por encima de los niveles de Q2 2022. El valor bloqueado en DeFi ha crecido más de 60 por ciento. Los activos en stablecoins bajo gestión se han duplicado aproximadamente. El mercado, según él, está cotizando precios de mercado bajista en una industria que es el doble de grande que en el punto más bajo del ciclo anterior, con una liquidez más profunda, fundamentos más sólidos y dinero institucional ahora firmemente en la cadena. La base, como lo expresa Hougan, no se detiene en invierno. Pero determina qué crece en primavera.

Las transacciones de Ethereum y el valor bloqueado en DeFi muestran crecimiento

No todo bajó. El volumen del mercado de predicción alcanzó un récord de 43.000 millones de dólares en Q2. Los activos del mundo real tokenizados subieron 45 por ciento año contra año hasta 33.000 millones de dólares. El Bitwise Crypto Innovators 30 Index, con mucho peso en mineros de Bitcoin vinculados a IA, subió 30,6 por ciento en el mismo periodo en el que los precios cripto colapsaron. Hut 8 ganó 151 por ciento. Riot Platforms estuvo al alza 116 por ciento. Hyperliquid, la bolsa descentralizada de futuros perpetuos, ganó 158 por ciento año contra año a pesar del criptoinvierno más amplio.

Bitwise identifica la Ley CLARITY como catalizador clave de Q3

La Ley CLARITY sigue siendo el mayor catalizador a corto plazo. Los mercados de predicción sitúan las probabilidades de aprobación en 40 por ciento, frente al 75 por ciento a mediados de mayo. Bitwise cree que si se aprueba, probablemente marque el punto más bajo de este mercado bajista. Si falla, se despeja la incertidumbre y la industria sigue construyendo bajo una SEC y CFTC pro-cripto, independientemente. El framework de stablecoin de la Ley GENIUS entra en vigor en enero de 2027. La oferta de stablecoins se ha mantenido cerca de los 300.000 millones de dólares a lo largo de la liquidación, una señal silenciosa de resiliencia, y Bitwise espera un crecimiento acelerado desde aquí.

El pensamiento de cierre del informe es el que vale la pena tener en cuenta. Este mercado bajista no es 2022. La industria es más grande, las instituciones están dentro y la infraestructura es más profunda. Los precios aún no se han puesto al día.

Preguntas frecuentes

¿Qué informó Bitwise sobre el desempeño de Bitcoin en Q2 2026? Bitwise informó que Bitcoin cayó por debajo de 60.000 dólares en junio, aproximadamente un 52 por ciento por debajo del máximo de octubre de 2025 de 126.080 dólares, y que los ETF spot de Bitcoin registraron su peor trimestre de la historia con 4.900 millones de dólares en salidas netas.

¿Por qué Bitwise CIO Matt Hougan sigue siendo optimista pese a las caídas de Q2 2026? Hougan sostiene que el mercado está cotizando precios de mercado bajista en una industria que se ha duplicado en tamaño desde el punto más bajo del ciclo anterior, con la actividad de transacciones de Ethereum aproximadamente 13 veces por encima de los niveles de Q2 2022, el valor bloqueado en DeFi creciendo más de 60 por ciento y los activos en stablecoins bajo gestión aproximadamente duplicados.

¿Qué es la Ley CLARITY y por qué Bitwise la considera importante para Q3 2026? Bitwise identifica la Ley CLARITY como el mayor catalizador a corto plazo. Los mercados de predicción sitúan las probabilidades de aprobación en 40 por ciento, frente al 75 por ciento a mediados de mayo. Bitwise cree que si se aprueba, probablemente marque el punto más bajo de este mercado bajista.