Bank of America prevé una fortaleza sostenida del dólar en el segundo semestre, impulsada por las tensiones en Oriente Medio, los flujos de IA y las expectativas sobre el tipo de interés de la Fed

Bank of America pronosticó el día 18 (hora local) que el dólar estadounidense mantendrá su trayectoria alcista en la segunda mitad tras una apreciación del 2,5% en la primera mitad, impulsada por tres factores que se refuerzan entre sí. El banco atribuyó la fortaleza del dólar a las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, a los flujos sostenidos de inversión en IA hacia acciones tecnológicas de EE. UU. y a unas expectativas de tipos de interés más elevados bajo la Fed. El estratega de divisas de BofA, Alex Cohen, señaló que la exposición de inversores extranjeros a las acciones tecnológicas de EE. UU., combinada con la dinámica del mercado del petróleo y la demanda de activos denominados en dólares, creó un soporte estructural para la divisa durante toda la primera mitad.

Según Yahoo Finance, Bank of America identificó el aumento de la exposición de inversores en el exterior a acciones tecnológicas de EE. UU. y la subida de las expectativas sobre tipos de interés como los principales impulsores de la apreciación del 2,5% del dólar en la primera mitad, proyectando que esa tendencia de apreciación continuará en la segunda mitad.

Tensiones en Oriente Medio y la dinámica del mercado del petróleo respaldan la demanda del dólar

Bank of America citó el posible bloqueo del Estrecho de Ormuz y el conflicto con Irán como factores que intensifican las tensiones geopolíticas y señalan una presión al alza sobre los precios del petróleo. Alex Cohen explicó que, dado que el crudo se cotiza en dólares, la demanda de compra de petróleo respalda al dólar. Cohen dijo: «Si los precios del petróleo tocan fondo en niveles previos a la guerra, como mínimo emergerá un equilibrio de riesgos en el mercado del petróleo, lo que mitigará los factores a la baja para el dólar estadounidense».

Los flujos de inversión en IA impulsan el capital extranjero hacia acciones tecnológicas de EE. UU.

Se espera que el dólar siga beneficiándose de la subida en los mercados impulsada por la IA en las acciones de EE. UU., que dominó la primera mitad. El banco analizó que la afluencia explosiva de inversión en el desarrollo de IA, incluso por parte de inversores extranjeros, sostendrá los vientos de cola para los mercados bursátiles estadounidenses. Cohen subrayó que los inversores fuera de Estados Unidos que busquen comprar acciones de tecnología de IA como NVIDIA, Intel, Broadcom, Meta, Microsoft, Amazon y Alphabet deben vender sus monedas nacionales y comprar dólares.

Las expectativas de tipos de la Fed bajo Kevin Warsh fortalecen los activos denominados en dólares

Las expectativas de un aumento de los tipos de interés en EE. UU. tienden a respaldar al dólar al incrementar los rendimientos de los activos denominados en dólares, incluidos los Treasuries de EE. UU., los fondos del mercado monetario y los bonos corporativos. Los inversores globales canalizan capital hacia activos de EE. UU., creando una demanda adicional de dólares. Cohen dijo: «Dejando de lado las tensiones de Oriente Medio, la perspectiva para la Fed bajo el presidente de la Fed Kevin Warsh está teniendo el mayor impacto en el sentimiento reciente sobre el dólar. En el corto plazo, el criterio que distingue las posiciones sobre el panorama del dólar depende de las expectativas de si la Fed subirá los tipos en exceso frente a las expectativas del mercado».

Tres factores que se refuerzan entre sí para sostener la fortaleza del dólar

El banco señaló que los tres factores no operan de manera independiente, sino que fortalecen la influencia de los otros. Los precios del petróleo en alza y la inversión en IA sostienen la presión inflacionaria, reduciendo el margen potencial de recortes de tipos de la Fed. Al mismo tiempo, los flujos de capital relacionados con la IA siguen atrayendo fondos desde el exterior hacia Estados Unidos. Cohen añadió: «Si esta combinación continúa, la fortaleza del dólar este año reflejará la fortaleza relativa sostenida de la economía de EE. UU. en lugar de ser algo temporal».

Preguntas frecuentes

¿Qué tres factores identifica Bank of America como impulsores de la fortaleza del dólar en la segunda mitad?
Bank of America identificó las tensiones geopolíticas en Oriente Medio que afectan los precios del petróleo, los flujos de inversión en IA hacia acciones tecnológicas de EE. UU. y las expectativas elevadas de tipos de interés bajo el presidente de la Fed Kevin Warsh como los tres principales impulsores de la fortaleza del dólar que continuaría en la segunda mitad.

¿Por qué las compras de inversores extranjeros de acciones de IA de EE. UU. respaldan el dólar?
Los inversores extranjeros que compran acciones de tecnología de IA como NVIDIA, Intel, Broadcom, Meta, Microsoft, Amazon y Alphabet deben vender sus monedas nacionales y comprar dólares para completar estas transacciones, creando una demanda directa de dólares según el estratega de divisas de BofA, Alex Cohen.

¿Cómo se comportó el dólar estadounidense en la primera mitad según Bank of America?
Bank of America informó que el dólar estadounidense se apreció 2,5% en la primera mitad, impulsado por la expansión de la exposición de inversores en el exterior a acciones tecnológicas de EE. UU. y por el aumento de las expectativas sobre tipos de interés.