CICC mantiene su previsión del índice Hang Seng en 26.000 puntos en medio de restricciones del ciclo crediticio

El analista jefe de estrategia bursátil para ultramar y Hong Kong de CICC, Liu Gang, mantiene la opinión de que los índices amplios de China-Hong Kong continuarán con volatilidad plana, especialmente en el mercado de valores de Hong Kong, y que el nivel central previsto del Hang Seng Index se mantendrá en 26.000 puntos. Liu explicó que la dirección de los índices amplios China-Hong Kong está en gran medida alineada con el ciclo de crédito de China continental, y CICC espera que el ciclo de crédito continental fluctúe, lo que limitará el espacio general de cotización de los mercados de acciones China-Hong Kong. Este pronóstico, anunciado previamente por CICC, no cambia, ya que la firma ve una alineación continua entre el desempeño del mercado y las condiciones de crédito continentales.

Valoración del Hang Seng Tech Index en niveles bajos con recorrido a la baja limitado

Liu Gang indicó que la valoración del Hang Seng Tech Index (HKSTI) actualmente es muy baja, con un margen relativamente limitado para un movimiento adicional significativo a la baja. Desde la perspectiva de la valoración, el HKSTI no es una mala operación, aunque su potencial alcista está limitado por los fundamentos. Para que el HKSTI se convierta en una operación favorable, Liu explicó que tendrían que materializarse varias condiciones: una mejora sustancial de las ganancias corporativas, políticas que favorezcan el estímulo del consumo, una inversión agresiva en IA por parte de los gigantes de internet y una caída rápida de los rendimientos de los bonos estadounidenses que ayudaría a reducir los costos generales de financiación.

A pesar de estas restricciones, Liu cree que el HKSTI tiene valor basado en probabilidades después de su corrección previa. Señaló que el índice ha alcanzado niveles en los que la relación riesgo-recompensa ha mejorado frente a periodos anteriores.

Los inversores a largo plazo están mejor posicionados para la exposición al índice tecnológico

Liu Gang indicó que para inversores con requisitos de costo más bajos, la asignación gradual al HKSTI sigue siendo viable, en particular para capital a largo plazo, como fondos de seguros. Estos tipos de inversores tienen la capacidad de invertir en el HKSTI durante periodos extensos mientras esperan que se materialicen los retornos. Sin embargo, para fondos mutuos y otros inversores que buscan retornos relativos, invertir en el HKSTI implica costos de oportunidad incluso si el índice se mantiene plano, ya que el capital potencialmente podría generar retornos en otros lugares.

El analista diferenció entre tipos de inversores en función de sus requisitos de retorno y horizontes de tiempo, sugiriendo que la valoración actual del HKSTI se ajusta más a un capital paciente y a largo plazo que a fondos orientados al rendimiento con periodos de medición más cortos.

Las inversiones en IA de los gigantes tecnológicos de Hong Kong rinden por debajo de sus pares globales

Cuando se le preguntó por qué los gigantes tecnológicos cotizados en Hong Kong han superado a sus contrapartes globales por debajo de manera desalentadora pese a que despliegan activamente estrategias de IA, Liu Gang atribuyó esto al desempeño relativamente ordinario de los hiperescaladores globales recientemente. Señaló que las ganancias recientes en los sectores de IA de EE. UU. se han concentrado principalmente en acciones de hardware más que en proveedores de servicios en la nube.

Liu hizo referencia a la experiencia en EE. UU., señalando que la ventaja de la industria de la IA radica en aplicaciones B2B (empresa a empresa), mientras que muchos gigantes tecnológicos de Hong Kong se enfocan en aplicaciones de IA en segmentos B2C (empresa a consumidor). Además, para los gigantes de internet cotizados en Hong Kong, la competencia en la entrega de comida sigue teniendo potencial de impacto persistente en su desempeño.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es el pronóstico actual de CICC para el Hang Seng Index?

CICC mantiene su pronóstico de que el nivel central del Hang Seng Index es de aproximadamente 26.000 puntos. El analista jefe de estrategia bursátil para ultramar y Hong Kong, Liu Gang, afirmó que esta visión no cambia, ya que la firma espera que las fluctuaciones del ciclo de crédito continental limiten el espacio general de cotización para los mercados de acciones de China-Hong Kong.

¿Por qué CICC cree que el Hang Seng Tech Index tiene un potencial alcista limitado?

Liu Gang explicó que, si bien la valoración del Hang Seng Tech Index actualmente es muy baja con una caída limitada, su potencial alcista está limitado por los fundamentos. Para que el índice se convierta en una operación favorable, tendrían que ocurrir varias condiciones: una mejora sustancial de las ganancias corporativas, políticas que favorezcan el estímulo del consumo, una inversión agresiva en IA por parte de los gigantes de internet y una caída rápida de los rendimientos de los bonos estadounidenses para reducir los costos generales de financiación.