¿La Comisión de Supervisión Financiera está preparando el pago de dividendos en dólares? Empresas con participación de inversores extranjeros, como TSMC, serían las mayores ganadoras

Se informa que Taiwán está evaluando la posibilidad de permitir que las sociedades cotizadas distribuyan dividendos directamente en dólares estadounidenses, en lugar de hacerlo mediante el pago en dólares de Taiwán (nuevo dólar taiwanés). Esta medida no solo podría reducir los costos de cambio de divisas para los inversores extranjeros, sino también atraer más capital internacional para posicionarse en el mercado taiwanés de acciones (Taiwán TAIEX). Además, es probable que ayude a aliviar la volatilidad de corto plazo del tipo de cambio del nuevo dólar taiwanés que suele surgir durante la temporada alta de dividendos cada año. No obstante, el calendario de implementación oficial de la política sigue siendo incierto y se prevé que no alcance el pico de distribución de dividendos de julio de este año.

(Los inversores extranjeros vendieron con fuerza acciones taiwanesas en marzo; el banco central intervino para evitar la depreciación del nuevo dólar taiwanés; las reservas de divisas de Taiwán cayeron por debajo de 600 mil millones de dólares)

El costo de conversión de divisas para empresas extranjeras se vuelve un punto doloroso; el sector propone impulsar reformas

Según un reporte de Bloomberg, la (FSC) de Taiwán está evaluando actualmente los detalles operativos específicos para la “distribución directa de dividendos en dólares estadounidenses”, pero el cronograma de implementación aún no está definido. Fuentes conocedoras revelaron que esta propuesta fue planteada por empresas taiwanesas que mantienen grandes posiciones en dólares y en las que la proporción de tenencias de inversores extranjeros es relativamente alta.

Bajo el sistema actual, las empresas que generan ingresos en dólares deben convertir primero los fondos a nuevo dólar taiwanés para pagar dividendos; una vez que los accionistas extranjeros los reciben, deben volver a convertirlos inmediatamente de regreso a dólares para exportarlos, lo que genera fricciones dobles de cambio de divisas y aumenta los costos de transacción. Los operadores que apoyan la reforma sostienen que, si se permite distribuir directamente en dólares, se podrán eliminar las pérdidas cambiarias de raíz.

Se espera que la volatilidad del tipo de cambio durante la temporada de dividendos se suavice; empresas como TSMC, entre los grandes beneficiarios de los grandes tenedores extranjeros

Además, cada vez que llega la temporada alta de dividendos, la gran demanda de conversión de nuevo dólar taiwanés suele concentrarse en el corto plazo, lo que provoca una volatilidad anormal del tipo de cambio. Este fenómeno también es frecuente en mercados asiáticos como Corea del Sur, donde la proporción de tenencias de inversores extranjeros es igualmente alta. Si se pone en marcha el nuevo sistema, al dispersarse la demanda de conversión de divisas, ayudará a atenuar las sacudidas cambiarias estacionales.

El monto total de dividendos anunciado para el año fiscal 2025 por las empresas cotizadas de Taiwán asciende a aproximadamente 2,2 billones de nuevo dólar taiwanés (aprox. 700 millones de dólares), entre los cuales TSMC (TSMC) es uno de los mayores contribuyentes. Según datos de la FSC, hasta el año pasado, los inversores extranjeros mantenían una proporción del 45% de las acciones taiwanesas, lo que muestra que el alcance del beneficio del nuevo sistema no debe subestimarse.

Los inversionistas locales podrían asumir la incomodidad del cambio de divisas; los ajustes regulatorios aún por establecerse

Sin embargo, el nuevo sistema también podría generar muchas controversias. Por ejemplo, si los pequeños inversionistas minoristas locales de Taiwán reciben dividendos en dólares, en realidad tendrían que convertirlos ellos mismos a nuevo dólar taiwanés, en comparación con el sistema actual, lo que aumenta los pasos operativos y el costo por fricción.

Al mismo tiempo, la introducción de un esquema de dividendos en dos monedas — nuevo dólar taiwanés y dólares estadounidenses— también supondrá nuevos desafíos para los sistemas operativos de corredores y agentes de asuntos de valores, así como para el cumplimiento normativo. Si las medidas de apoyo regulatorio pueden implementarse a tiempo será la clave de si la política puede ejecutarse sin problemas. La FSC actualmente se niega a responder a este respecto.

La aparición de este debate de política refleja la mentalidad estratégica de Taiwán de, en un ciclo de fortaleza del dólar estadounidense, reducir activamente la fricción en la entrada y salida de inversores extranjeros y mejorar la competitividad internacional del mercado de capitales. En el contexto de que mercados competitivos asiáticos como Corea del Sur y Japón impulsan reformas en sus mercados de capitales una tras otra, esta medida en Taiwán se considera un paso importante para fortalecer la capacidad del mercado bursátil taiwanés de atraer a inversionistas institucionales globales.

Este artículo “¿La FSC está ideando ‘dividendos en dólares’?”; empresas con alta tenencia de inversores extranjeros como TSMC: los mayores ganadores; aparece por primera vez en Lian News ABMedia