Fami Quadir pasa a la inversión activista en acciones coreanas tras cerrar el fondo short

Fami Quadir, la gestora de un fondo de inversión de 35 años conocida como la «Asesina de Wall Street», está cambiando su estrategia de inversión hacia la inversión activista en acciones surcoreanas, según un informe del Wall Street Journal (WSJ) publicado el 19일 (hora local). Quadir, que antes se especializaba en las posiciones cortas y apostó con éxito contra compañías como Valeant Pharmaceuticals y Wirecard, cerró su fondo Safkhet Capital el año pasado después de que el S&P 500 casi se triplicara desde su lanzamiento en 2018, lo que hizo que las posiciones cortas fueran cada vez más difíciles. Ahora busca compañías surcoreanas infravaloradas: dos tercios de las acciones que cotizan en el KOSPI todavía se negocian por debajo del valor contable, a pesar de las ganancias del sector de semiconductores, y ve el Programa de Value-up corporativo del gobierno surcoreano como un factor que crea condiciones favorables para los inversores activistas que buscan mejorar la gobernanza y aumentar los retornos para los accionistas.

Quadir Construyó Su Reputación con Éxitos Sonados de Corto

Quadir ganó protagonismo como gestora de un fondo de cobertura especializado en corto gracias a su gestión de Safkhet Capital. Pudo realizar corto contra Valeant Pharmaceuticals, que en su momento fue un símbolo del encarecimiento de precios en el sector farmacéutico, y luego obtuvo ganancias por decenas de millones de dólares realizando corto contra la empresa alemana de pagos Wirecard en medio de acusaciones de fraude que llevaron a su colapso. Según el WSJ, Quadir afirmó: «Creo que estamos en una “era del fraude”, pero si los precios del mercado no se mueven en la dirección que esperas, tienes que encontrar otra cosa que hacer. Toda mi carrera ha consistido en encontrar empresas que fracasan por una mala gobernanza. Si ese es el caso, también deben existir empresas con problemas de gobernanza que puedan corregirse».

Las Condiciones del Mercado Impulsaron un Cambio Estratégico desde el Corto

A pesar de sus éxitos individuales como inversora, el mercado alcista de largo plazo planteó desafíos para las estrategias de corto. El S&P 500 casi se triplicó después de que Quadir lanzara Safkhet Capital en 2018. Cerró el fondo el año pasado tras luchar por compensar las pérdidas de acciones que subieron en contra de lo esperado. Esto encaja con una tendencia más amplia de destacados short-sellers que abandonan la industria, incluidos Jim Chanos y Nate Anderson, fundador de Hindenburg Research. Quadir planea aprovechar las habilidades de análisis corporativo acumuladas a través del corto para impulsar mejoras en la gobernanza y exigir mayores retornos para los accionistas, invirtiendo en compañías con potencial de mejora en lugar de apostar por su declive.

Quadir Cita Acciones Infravaloradas y el Programa de Value-up del Gobierno como Motivo de Entrada a Corea

Quadir le dijo al WSJ que ahora es el momento adecuado para entrar en el mercado coreano. A pesar de las ganancias significativas en acciones de semiconductores como Samsung Electronics (005930) y SK Hynix (000660), más de dos tercios de las acciones que cotizan en el KOSPI todavía se negocian por debajo del valor contable. También considera que el Programa de Value-up corporativo del gobierno surcoreano, orientado a resolver el «descuento de Corea», es una oportunidad. El gobierno ha introducido beneficios fiscales e Índices relacionados para fomentar la inversión en empresas que refuercen los retornos para los accionistas mediante el aumento de dividendos y recompras de acciones. Quadir se despierta a las 2 a.m. cada día desde su base en Londres para hablar con contactos surcoreanos y analizar datos corporativos. Planea adquirir participaciones en un pequeño número de compañías surcoreanas en los próximos meses, está contratando personal local y busca establecer una oficina en Seúl y realizar visitas regulares a Corea.

La Estrategia de Inversión Apunta a Mejoras de Gobernanza en Empresas de Pequeña a Mediana Capitalización

Los objetivos iniciales de inversión de Quadir serán acciones de pequeña a mediana capitalización en las que cree que el valor corporativo puede aumentarse mediante mejoras en la gobernanza. Entre las medidas potenciales se incluyen exigir mayor independencia para los consejos y los órganos de auditoría o impulsar recompras de acciones y cancelaciones ampliadas. Dijo que no presentará demandas estandarizadas, ya que la situación de cada empresa es diferente. Quadir afirmó: «No me acerco con un menú fijo. No quiero que me conozcan solo como la mujer que hundió a Valeant o Wirecard. No quiero quedar atrapada en la imagen de “asesina”».

Inversores Activistas Enfrentan Desafíos en el Mercado Coreano Dominado por los Chaebol

El WSJ señaló que Corea no se considera un mercado fácil para que los inversores activistas logren resultados. El análisis indicó que grandes conglomerados controlados por familias, llamados chaebols, dominan el mercado surcoreano, creando un entorno tradicionalmente poco favorable para los inversores activistas. El fondo activista global Elliott Investment Management intentó bloquear la fusión de 2015 entre Samsung C&T y Cheil Industries, pero no lo logró. Las disputas legales en torno a esa fusión continúan. A pesar de estos desafíos, Quadir sostiene que las condiciones actuales favorecen la entrada al mercado.

Preguntas frecuentes

¿Qué impulsó a Fami Quadir a pasar del corto a la inversión activista?
El S&P 500 casi se triplicó después de que Quadir lanzara Safkhet Capital en 2018, lo que hizo que las posiciones cortas fueran cada vez más difíciles. Cerró el fondo el año pasado después de tener dificultades para compensar pérdidas de acciones que subieron en contra de lo esperado, lo que la llevó a virar hacia una inversión activista centrada en mejoras de gobernanza.

¿Por qué Quadir eligió el mercado de acciones de Corea para la inversión activista?
Quadir señaló que más de dos tercios de las acciones que cotizan en el KOSPI todavía se negocian por debajo del valor contable a pesar de las ganancias del sector de semiconductores, y ve el Programa de Value-up corporativo del gobierno surcoreano como un generador de condiciones favorables para inversores activistas que buscan mejoras en la gobernanza y mayores retornos para los accionistas.