El gobernador de la Fed, Waller, defiende la guía prospectiva ante el escepticismo del presidente Warsh

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, declaró el 6 de julio (hora local) que la guía prospectiva sigue siendo una herramienta valiosa de política monetaria cuando se utiliza adecuadamente. Al hablar en un evento de la red de investigación del Sistema Europeo de Bancos Centrales en Roma, Waller defendió la estrategia de comunicación política en respuesta al repetido escepticismo del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, de que la guía prospectiva puede crear confusión en el mercado. El debate se centra en la efectividad de la guía prospectiva tras la experiencia de 2021-2022, cuando la Fed utilizó señales políticas para influir en las condiciones financieras antes de implementar cambios reales en las tasas.

Waller defiende la guía prospectiva como herramienta política

Waller argumentó que la guía prospectiva puede fortalecer la transmisión de la política monetaria al afectar las condiciones financieras antes de que ocurran cambios reales en la tasa de política. "Cuando funciona correctamente, la guía prospectiva puede cambiar las condiciones económicas más rápidamente que solo ajustar las tasas de política", dijo Waller. Afirmó que la guía prospectiva debería seguir siendo parte del conjunto de herramientas políticas de la Fed y continuar utilizándose cuando sea apropiado.

Los comentarios de Waller contradicen directamente la postura del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, quien ha expresado escepticismo acerca de que la guía prospectiva cause confusión en el mercado. Waller sostuvo que la estrategia de comunicación conserva valor en circunstancias apropiadas.

Waller reconoce las limitaciones de la guía prospectiva de 2021-2022

Waller reconoció limitaciones derivadas de la experiencia de finales de 2021 con guías rígidas. "La experiencia de finales de 2021 mostró los inconvenientes de una guía rígida", dijo Waller. Señaló que, si bien la guía prospectiva ayudó a elevar las tasas de mercado antes de los aumentos reales de la Fed, al mismo tiempo limitó la flexibilidad al vincular efectivamente a los mercados a esperar hasta marzo de 2022 para que comenzaran los aumentos de tasas.

Waller reconoció que la guía prospectiva a veces puede obstaculizar la política monetaria. "Cuando pueden ocurrir múltiples resultados económicos con igual probabilidad, la utilidad de la guía prospectiva disminuye porque puede reducir la flexibilidad de la Fed para responder a condiciones cambiantes", afirmó.

Waller enfatiza la necesidad de flexibilidad en la guía política

Waller destacó que la guía política debe mantener flexibilidad. "Si se vuelve demasiado rígida, puede impedir una transmisión política efectiva, por lo que en algunos casos la mejor opción es no usarla en absoluto", dijo Waller. Argumentó que la respuesta adecuada a las limitaciones pasadas es garantizar flexibilidad en la guía, en lugar de abandonar la herramienta por completo.

Waller concluyó que la guía prospectiva sigue siendo un instrumento político legítimo cuando se calibra adecuadamente para preservar la capacidad de la Fed de adaptarse a condiciones económicas cambiantes.

Preguntas frecuentes

¿Qué dijo el gobernador de la Fed, Waller, sobre la guía prospectiva el 6 de julio?

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, declaró el 6 de julio (hora local) en un evento de la red de investigación del Sistema Europeo de Bancos Centrales en Roma que la guía prospectiva sigue siendo una herramienta valiosa de política monetaria cuando se utiliza adecuadamente. Argumentó que debería seguir siendo parte del conjunto de herramientas políticas de la Fed y continuar utilizándose en circunstancias adecuadas.

¿Por qué Waller defendió la guía prospectiva?

Waller defendió la guía prospectiva en respuesta al repetido escepticismo del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, de que la guía prospectiva puede crear confusión en el mercado. Waller argumentó que, cuando se ejecuta correctamente, la guía prospectiva puede fortalecer la transmisión de la política monetaria al afectar las condiciones financieras antes de que ocurran cambios reales en la tasa de política.

¿Qué limitaciones de la guía prospectiva reconoció Waller?

Waller reconoció que la experiencia de finales de 2021 mostró los inconvenientes de una guía rígida. Si bien la guía prospectiva ayudó a elevar las tasas de mercado antes de los aumentos reales de la Fed, al mismo tiempo limitó la flexibilidad al vincular efectivamente a los mercados a esperar hasta marzo de 2022 para que comenzaran los aumentos de tasas. Afirmó que la guía política debe mantener flexibilidad y que, en algunos casos, la mejor opción es no usarla en absoluto.