La rentabilidad del Bund alemán a 10 años alcanza un máximo de 15 años con un 3,23% en medio de un repunte del petróleo

La rentabilidad del Bund alemán a 10 años, que sirve como referencia del mercado de bonos gubernamentales de la zona euro, alcanzó un máximo de 15 años el 23 de julio (hora local) en medio del repunte de los precios internacionales del petróleo. La rentabilidad cerró en 3,2304%, con una subida de 2,81 puntos básicos frente a la sesión anterior, situándose en el nivel más alto desde mayo de 2011. El alza se produjo después de que el Brent superara los 100 dólares por barril durante las operaciones por primera vez desde el 26 de mayo, impulsado por el aumento de las tensiones entre EE. UU. e Irán y las preocupaciones por bloqueos en el Mar Rojo.

Las rentabilidades del Bund alemán extienden un rally de cuatro días

La rentabilidad del Bund alemán a 10 años subió durante cuatro días consecutivos de trading hasta el 23 de julio. Según los datos de tipos de interés internacionales de Yonhap Infomax, la rentabilidad ha aumentado en todos los días de julio excepto en dos. La rentabilidad del Bund alemán a 2 años, sensible a las perspectivas sobre la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), escaló 4,62 puntos básicos hasta el 2,8894%, el nivel más alto desde julio de 2024.

Tendencia a largo plazo de la rentabilidad del Bund alemán a 10 años. Fuente: Yonhap Infomax.

El BCE mantuvo las tasas de política y pidió análisis de septiembre

El BCE mantuvo sin cambios sus tres tasas clave de política en su reunión regular de política monetaria del 23 de julio, dejando la tasa de depósito en 2,25%, como se esperaba. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, afirmó en la conferencia de prensa que “algunos gobernadores pidieron si deberíamos considerar subir las tasas hoy”. Añadió: “Le hemos pedido al personal que realice un análisis realmente en profundidad para la reunión de septiembre”.

La reunión de septiembre incluirá las proyecciones económicas trimestrales del BCE. El BCE históricamente ha tomado decisiones importantes de política en reuniones en las que se publican previsiones económicas trimestrales.

El mercado descuenta una subida de 23 pb para la reunión de septiembre

El mercado del swap de tipo Overnight Index Swap (OIS) de la zona euro está descontando una subida de 23 puntos básicos para septiembre, lo que refleja una probabilidad de más del 90% de un incremento de 25 puntos básicos. Laureline Renaud-Chatelain, jefa de estrategia de renta fija en Pictet Asset Management, afirmó: “Que el mercado esté descontando por completo una subida de tasas para septiembre está justificado por la evolución de los precios de la energía”. Añadió: “Los precios del petróleo tendrían que caer con fuerza para que no subamos las tasas”.

FAQ

¿Por qué la rentabilidad de los Bunds alemanes alcanzó un máximo de 15 años el 23 de julio?
Las rentabilidades de los Bunds alemanes a 10 años subieron hasta el 3,2304% el 23 de julio (hora local), el nivel más alto desde mayo de 2011, ya que el Brent superó los 100 dólares por barril en medio de tensiones entre EE. UU. e Irán y preocupaciones por el transporte marítimo en el Mar Rojo. El aumento de la rentabilidad reflejó las expectativas del mercado sobre un posible endurecimiento de la política del BCE en respuesta a presiones inflacionarias impulsadas por la energía.

¿Qué dijo la presidenta del BCE, Lagarde, sobre futuras decisiones de tasas?
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, reveló el 23 de julio que algunos gobernadores se preguntaron si el BCE debería considerar subir las tasas en la reunión. Señaló que el BCE pidió al personal realizar un análisis en profundidad para la reunión de septiembre, cuando se publicarán las proyecciones económicas trimestrales.

¿Cómo descuenta el mercado la política del BCE para septiembre?
El mercado de OIS de la zona euro está descontando una subida de 23 puntos básicos para la reunión del BCE de septiembre, lo que refleja una probabilidad de más del 90% de un aumento de 25 puntos básicos. Pictet Asset Management señaló que esta valoración está justificada por la evolución de los precios de la energía y que requeriría caídas pronunciadas de los precios del petróleo para evitar una subida de tasas.