Los diferenciales de alto rendimiento globales se amplían hasta un máximo de 14 meses a medida que aumentan los riesgos de estanflación

Según los índices de Bloomberg, el diferencial de crédito entre los bonos corporativos con calificación CCC y los de calificación BB se ha ampliado hasta 6,4 puntos porcentuales, marcando un máximo de 14 meses, en medio del aumento de los riesgos de estanflación derivados de las tensiones en Oriente Medio y de los precios del petróleo más altos. La divergencia señala un deterioro de la confianza de los inversores en empresas altamente endeudadas que acumularon deuda durante entornos de tipos ultrabajos y ahora enfrentan vientos en contra por precios más elevados del petróleo, tasas de interés más altas y un crecimiento económico más lento. El jefe de renta fija de Federated Hermes, Mitch Reznick, advirtió que si las condiciones económicas pasan de la desinflación a la re-inflación y, en última instancia, a la estanflación, las firmas altamente endeudadas afrontarán un “desafío sustancial” a medida que disminuyan los flujos de caja operativos y aumenten los costos de financiación. El responsable de financiamiento con apalancamiento de Pimco, David Forgash, advirtió que el mercado de alto rendimiento se ha vuelto “altamente bifurcado”, con riesgos reales de crédito ocultos dentro de diferenciales generales estrechos. Mientras tanto, los índices de préstamos apalancados de EE. UU. muestran que los préstamos con calificación CC han caído un 8% este trimestre, frente a ganancias del 1,4% para los préstamos con calificación BB.
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