Analistas de metales preciosos de Heraeus afirmaron que los precios del oro y la plata deberían beneficiarse de los precios más bajos del petróleo a medida que se moderan las expectativas de inflación y caen los rendimientos de los bonos, mientras que el centro de gravedad del mercado del oro podría estar desplazándose hacia Asia. El oro cayó por debajo de los 4000 dólares/oz por primera vez desde noviembre de 2025 la semana pasada en medio de un renovado fortalecimiento del dólar estadounidense, con la probabilidad implícita de una subida de tipos en la reunión del FOMC del 29 de julio rondando el 35%. El fortalecimiento del dólar, que superó los 101,5 en el Índice del Dólar Estadounidense, ha presionado los precios de los metales preciosos, ya que las mayores expectativas de tipos refuerzan la moneda y encarecen el oro para los compradores no estadounidenses.
Precios del Oro Presionados por el Fortalecimiento del Dólar y las Expectativas de Subida de Tipos
Los analistas de Heraeus señalaron en su última actualización que los precios de los metales preciosos continuaron bajo presión en medio del renovado fortalecimiento del dólar estadounidense. El mercado siguió descontando una Fed más restrictiva, con la probabilidad implícita de una subida de tipos en la reunión del FOMC del 29 de julio aumentando a alrededor del 35%, frente a menos del 10% antes de la reunión de la semana pasada. La probabilidad de tipos más altos ha reforzado al dólar, que ha subido a su nivel más fuerte desde mayo de 2025. El Índice del Dólar Estadounidense superó los 101,5, después de haber alcanzado su mínimo de 52 semanas justo por encima de los 95,5 en el punto álgido del repunte de los precios de los metales preciosos a principios de año. Si bien un dólar más fuerte no siempre significa precios más débiles de los metales preciosos, los mismos factores macroeconómicos a menudo afectan a ambos, y un dólar más fuerte también encarece los metales preciosos para los compradores no estadounidenses. El oro al contado cotiza cerca de su mínimo de la sesión, negociándose por última vez a 4035,33 dólares, con una pérdida del 1,30% en la sesión.
Las Importaciones de Oro de China Aumentaron un 63% Interanual en Mayo
Las importaciones de oro de China alcanzaron su nivel más alto en dos años el mes pasado. China importó 162,6 toneladas de oro en mayo, frente a las 99,5 toneladas de mayo de 2025, lo que supone un aumento del 63% interanual, según los analistas de Heraeus. En lo que va de año, las importaciones de oro no monetario a China suman 691,6 toneladas. Esto es un 76% más que las 393,6 toneladas interanuales en el período de enero a mayo, aunque no alcanza las 840,6 toneladas importadas en el mismo período de 2024. Esto fue impulsado por una sólida demanda de lingotes físicos y planes de acumulación de oro en los que los inversores minoristas pueden comprar oro depositando cantidades más pequeñas de dinero cada mes. Si bien las importaciones fueron mayores, la demanda mayorista cayó un 36% interanual, lo que lo convierte en el mayo más débil desde 2010, ya que los joyeros pospusieron las compras debido a las recientes caídas desde los altos precios del oro.
Bancos de Hong Kong Importan Lingotes de Oro Antes del Lanzamiento del Sistema de Compensación en Julio
Al menos cuatro de los 11 bancos que participan en el sistema de compensación de oro planificado de Hong Kong están importando lingotes de oro London Good Delivery de 400 onzas antes del lanzamiento previsto del mecanismo en julio, según los analistas de Heraeus. El movimiento señala tanto la ambición de Hong Kong de fortalecer su papel como centro regional de lingotes como la creciente importancia de Asia en los mercados globales de lingotes, ya que se produce antes de que Singapur planee abrir su propio mecanismo de compensación de oro a finales de este año. En mayo de 2026, el gobierno de Hong Kong estableció el objetivo de lograr más de 2000 toneladas de capacidad de almacenamiento de oro en tres años alentando a la Autoridad Aeroportuaria de Hong Kong y a las instituciones financieras a expandir la capacidad de almacenamiento, destacando el tamaño potencial que podría alcanzar el mercado de lingotes.
La Plata Cayó por Debajo de los 60 Dólares/oz por Primera Vez Desde Diciembre de 2025
Los analistas de Heraeus señalaron que los precios de la plata también continuaron su caída tras la última reunión de la Fed. El precio de la plata cayó por debajo de la marca de los 60 dólares/oz por primera vez desde diciembre de 2025. Esto significa que el precio ahora se sitúa por debajo del soporte clave alrededor del nivel de 61 dólares/oz. Esto ocurre mientras el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) de Estados Unidos se situó según lo esperado en el 4,1% interanual, frente al 3,8% del mes anterior y aún muy por encima del objetivo del 2% de la Fed. Los precios de la plata se han recuperado de sus mínimos anteriores y cotizan cerca del centro de su rango diario. La plata al contado se negoció por última vez a 58,187 dólares por onza, con una pérdida del 1,69% en el gráfico diario.
Los Precios del Petróleo Regresaron Cerca de los Niveles Anteriores a la Guerra por Debajo de los 75 Dólares/barril
La moderación en curso de los precios del petróleo probablemente reducirá las expectativas de inflación, lo que podría revitalizar el mercado de metales preciosos, según los analistas de Heraeus. Los precios del petróleo han vuelto a niveles cercanos a los anteriores a la guerra, con el Brent Crudo por debajo de los 75 dólares/barril, después de haber cotizado a más de 100 dólares/barril durante gran parte del conflicto. Si no se producen más cierres del Estrecho, los precios más bajos del petróleo comenzarán a trasladarse a los productores y consumidores. Si esto sucede y el índice de precios PCE cae, junto con otros índices, la probabilidad de subidas de tipos también se reducirá, fortaleciendo el caso de inversión para los metales preciosos.
Preguntas Frecuentes
¿Por qué cayó el oro por debajo de los 4000 dólares/oz?
El oro cayó por debajo de los 4000 dólares/oz por primera vez desde noviembre de 2025, ya que el mercado continuó descontando una Reserva Federal más restrictiva. La probabilidad implícita de una subida de tipos en la reunión del FOMC del 29 de julio aumentó a alrededor del 35%, frente a menos del 10% antes de la reunión de la semana pasada. La probabilidad de tipos más altos reforzó al dólar estadounidense, que superó los 101,5 en el Índice del Dólar Estadounidense, encareciendo los metales preciosos para los compradores no estadounidenses.
¿Cuánto oro importó China en mayo?
China importó 162,6 toneladas de oro en mayo, frente a las 99,5 toneladas de mayo de 2025, lo que representa un aumento del 63% interanual. Esto fue impulsado por una sólida demanda de lingotes físicos y planes de acumulación de oro en los que los inversores minoristas pueden comprar oro depositando cantidades más pequeñas de dinero cada mes.
¿Cuándo se espera que se lance el sistema de compensación de oro de Hong Kong?
Se espera que el sistema de compensación de oro de Hong Kong se lance en julio. Al menos cuatro de los 11 bancos que participan en el sistema planificado están importando lingotes de oro London Good Delivery de 400 onzas antes del lanzamiento previsto del mecanismo.
