Hong Kong integrará los bonos tokenizados en el sistema habitual de compensación y liquidación financiera, impulsando un marco integral de supervisión de criptoactivos

El Gobierno de Hong Kong, en el último Presupuesto 2026-2027 dado a conocer, incluye la emisión y liquidación de bonos tokenizados dentro del sistema financiero regulado, y los criptoactivos entran oficialmente en el marco financiero general de Hong Kong. La plataforma de activos digitales que ha creado CMU OmniClear, una subsidiaria de su Banco Central, la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA), procesará directamente la liquidación y emisión de valores tokenizados; Hong Kong avanza hacia la construcción de un entorno de mercado de capitales digital escalable y que cumpla con estándares internacionales de supervisión.

Bonos tokenizados gestionados por CMU OmniClear Holdings, una empresa filial de la HKMA

Los bonos tokenizados se basan en la tokenización de activos del mundo real (RWA). Activos financieros tradicionales por valores de decenas de miles de millones de dólares, como bonos, bienes raíces y fondos, eventualmente también podrían transferirse a infraestructura basada en blockchain.

El ministro de Finanzas, Chan Maopho, dijo que CMU OmniClear Holdings, una filial de propiedad total de la Autoridad Monetaria de Hong Kong, desarrollará una plataforma dedicada de activos digitales para procesar directamente la emisión y liquidación de bonos tokenizados, incorporando los bonos digitales al marco existente de procesamiento posterior a la compensación y la negociación. El Gobierno de Hong Kong ha ampliado de forma gradual el alcance de la emisión de bonos públicos tokenizados; hasta el cuarto trimestre de 2025, el Gobierno ya ha lanzado la tercera emisión de bonos tokenizados, con un tamaño de 10 mil millones de dólares de Hong Kong (aprox. 1.28 mil millones de dólares estadounidenses), estableciendo un récord global de emisiones de bonos digitales. La estrategia de emisión habitual ayuda a mejorar la familiaridad de los inversores con los productos digitales y a atraer a empresas tradicionales de gestión de activos para participar.

En muchos mercados, la liquidación tradicional de bonos normalmente requiere dos días hábiles (T+2). La ventaja de los bonos tokenizados es que permiten una liquidación casi inmediata, reducen el riesgo de contraparte, liberan el capital más rápido y mejoran la eficiencia de la utilización del capital.

Hong Kong impulsa un mercado cripto regulado más profundo

A principios de este año, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) publicó nuevas directrices que permiten a los corredores de activos virtuales con licencia brindar financiación para activos digitales; inicialmente, este marco se centraba en Bitcoin BTC y ETH, con garantías para clientes de buena reputación. Recientemente, la SFC publicó un marco de mayor nivel que permite que plataformas de negociación de activos virtuales con licencia ofrezcan Perpetual Futures Contracts (Contratos Perpetuos de Apalancamiento).

Hong Kong, para apoyar el mercado de tokenización, está introduciendo un sistema regulatorio integral. La HKMA prevé emitir las primeras licencias de stablecoins denominadas en moneda fiduciaria a principios de 2026; los puntos de evaluación incluyen la solidez de las reservas de activos y la gestión de riesgos. Al mismo tiempo, el Gobierno planea presentar legislación en 2026 para establecer requisitos de licenciamiento para comerciantes de activos digitales y entidades de custodia, asegurando que la gestión de llaves privadas y el aislamiento de los activos de los clientes cumplan estándares estrictos. Además, para alinearse con la transparencia fiscal global, Hong Kong adoptará en 2027 el marco de informes de criptoactivos de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OECD) (CARF), e intercambiará información tributaria con socios internacionales a partir de 2028. Estas medidas, en conjunto, construyen un ecosistema protegido por la ley desde la emisión hasta la custodia.

Aunque el marco de hardware y regulaciones va tomando forma gradualmente, Hong Kong aún enfrenta desafíos en su proceso de transformación en un centro financiero digital global; la tarea prioritaria es resolver la interoperabilidad entre diferentes protocolos blockchain y libros contables para evitar que la fragmentación de liquidez provoque una falta de profundidad de mercado. En segundo lugar, la emisión y liquidación transfronteriza deben garantizar la compatibilidad con los marcos legales de las principales jurisdicciones, para que los marcos de lucha contra el lavado de dinero (AML) y KYC sigan el ritmo de los cambios tecnológicos.

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