JPMorgan: La liquidez del oro ha caído por debajo del Bitcoin, BTC se recupera en medio de una crisis geopolítica

La última informe del banco de inversión de Wall Street, JPMorgan, señala que, en medio de la salida de capital, cierres de posiciones y deterioro de la liquidez en activos tradicionales de refugio como el oro y la plata, Bitcoin ha mostrado una resistencia aún mayor. Los analistas indican que la deteriorada liquidez del oro ha llevado su amplitud de mercado a niveles por debajo de los de Bitcoin.

(Resumen previo: ¡A pesar de una caída del 40%, las instituciones siguen comprando! El ETF de Bitcoin atrajo 2.5 mil millones de dólares este mes, demostrando una resistencia mucho mayor que en la “quiebra del oro” de aquel año)

(Información adicional: ¿Cuál es la lógica detrás de Bitcoin alcanzando los 76,000 dólares, superando al oro y al petróleo en medio del conflicto entre Irán y EE. UU.?)

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• Bitcoin muestra características de alta beta en activos macroeconómicos
• Venta masiva de oro y plata, pérdida de 11 mil millones de dólares en un mes
• Discrepancia entre liquidez y momentum, la presión de venta en BTC se reduce

El aura de los activos tradicionales de refugio parece estar desapareciendo, mientras que la estructura del mercado de las criptomonedas se vuelve cada vez más sólida. Según el último informe del banco de inversión JPMorgan, en medio de la salida de capital y el deterioro de la liquidez en el oro y la plata, Bitcoin (BTC) ha demostrado una resistencia superior a la de los activos tradicionales de refugio.

Un equipo de analistas liderado por Nikolaos Panigirtzoglou afirmó claramente en su informe del miércoles:

“El deterioro en la liquidez del oro ha llevado su amplitud de mercado a niveles por debajo de los de Bitcoin en la actualidad.”

Bitcoin muestra características de alta beta en activos macroeconómicos

En medio de la escalada del conflicto en Oriente Medio (Irán) y la subida del precio internacional del petróleo por encima de los 100 dólares por barril, el rendimiento de Bitcoin en las últimas semanas ha sido relativamente estable. Aunque inicialmente, durante la crisis, Bitcoin sufrió una caída sincronizada con otros activos de riesgo, llegando a un mínimo cercano a los 60,000 dólares, y provocando liquidaciones masivas por parte de inversores que buscaban reducir riesgos.

Pero esta ola de ventas fue bastante breve. Posteriormente, el precio de Bitcoin se estabilizó rápidamente en torno a los 60,000 dólares y luego en los 70,000 dólares, incluso con la tensión geopolítica persistente. Los analistas señalan que este comportamiento indica que, en los primeros choques de la crisis, Bitcoin no actuó solo como un activo de refugio, sino más bien como un activo de alta beta macroeconómico — primero sufrió ventas, pero a medida que el pánico disminuía, entraban inversores a largo plazo y el capital volvía, encontrando rápidamente un fuerte soporte.

Venta masiva de oro y plata, pérdida de 11 mil millones de dólares en un mes

En contraste, el mercado de metales preciosos ha enfrentado una fuerte presión vendedora recientemente. El oro ha caído aproximadamente un 15% en lo que va del mes, invirtiendo la tendencia alcista que lo llevó a un récord cercano a 5,500 dólares en enero. La plata, que alcanzó casi 120 dólares en su punto máximo, también ha entrado en una tendencia bajista.

Los analistas de JPMorgan atribuyen esta venta masiva de metales preciosos a la subida de tasas de interés, la fortaleza del dólar y la toma de ganancias tanto de minoristas como de inversores institucionales. Los datos de flujo de fondos también lo confirman: en las primeras tres semanas de marzo, los ETF de oro experimentaron una salida de casi 11 mil millones de dólares, y las entradas acumuladas en los ETF de plata desde el verano pasado también se cerraron por completo. En contraste, los fondos de Bitcoin continuaron atrayendo entradas netas en ese mismo período.

Discrepancia entre liquidez y momentum, la presión de venta en BTC se reduce

Los datos de posiciones institucionales también muestran una tendencia divergente. Según los datos de contratos de futuros no ajustados de la Chicago Mercantile Exchange (CME), la exposición en oro y plata aumentó drásticamente desde finales de 2025 hasta principios de 2026, pero desde enero ha disminuido significativamente a medida que los inversores reducen sus posiciones; en cambio, las posiciones en futuros de Bitcoin se han mantenido relativamente estables en las últimas semanas.

En cuanto a las señales de momentum, los inversores que siguen tendencias, como los CTA (Commodity Trading Advisors), han reducido considerablemente su exposición en oro y plata, y sus indicadores han caído de zonas de sobrecompra a niveles neutros o por debajo, agravando la reciente caída de precios. Al mismo tiempo, el momentum de Bitcoin está saliendo de una condición de sobreventa hacia una recuperación hacia niveles neutros, sugiriendo que la presión de venta podría estar disminuyendo.

El informe concluye que la amplitud de liquidez del oro ha caído por debajo de la de Bitcoin, y la de la plata se ha debilitado aún más, lo que amplifica la volatilidad reciente en los precios debido a la insuficiencia de profundidad de mercado.