La caída de las acciones coreanas refleja la normalización de la oferta, no un colapso de la demanda de IA.

Hana Securities declaró que las recientes caídas de las acciones de Samsung Electronics y SK Hynix representan una normalización de oferta-demanda tras rápidos aumentos, en lugar de un colapso de la demanda de IA. El analista Kim Du-eon explicó que el problema central es la reevaluación de la eficiencia de inversión, mientras la inversión en infraestructura de IA continúa, con la memoria siendo un cuello de botella. Las exportaciones de junio alcanzaron un récord de 102,25 mil millones de dólares, con exportaciones de semiconductores que aumentaron un 199,5% hasta 44,82 mil millones de dólares, lo que indica que la fortaleza subyacente de la demanda persiste a pesar de la volatilidad a corto plazo por las ventas extranjeras y el reequilibrio del Fondo Nacional de Pensiones.

Exportaciones de junio alcanzan récord de 102,25 mil millones de dólares mientras los envíos de semiconductores aumentan un 199,5%

Las exportaciones surcoreanas de junio totalizaron 102,25 mil millones de dólares, un 70,9% más interanual, marcando la primera vez que las exportaciones mensuales superaron los 100 mil millones de dólares. Las exportaciones de semiconductores alcanzaron 44,82 mil millones de dólares, aumentando un 199,5%. A principios de julio, los precios al contado de DDR4 1Gx8 subieron un 1,26% en una semana, mientras que la demanda de DDR5 se mantuvo fuerte. Kim declaró: «Si la demanda de IA hubiera colapsado estructuralmente, los precios deberían haberse debilitado primero. Las señales que vemos ahora son en realidad las opuestas».

Inversores extranjeros vendieron netamente 98,8 mil millones de dólares en el primer semestre entre toma de ganancias y reequilibrio

Los inversores extranjeros vendieron netamente aproximadamente 98,8 mil millones de dólares (unos 148 billones de wones) de acciones surcoreanas en el primer semestre del año. Hana Securities caracterizó estas ventas como toma de ganancias y reequilibrio, en lugar de desinversión impulsada por crisis. A medida que las acciones surcoreanas se dispararon por los temas de IA y semiconductores, los inversores extranjeros redujeron sus asignaciones aumentadas. Las reservas extranjeras a finales de junio se situaron en 427,36 mil millones de dólares, un aumento de 370 millones de dólares respecto al mes anterior, lo que representa el 21,8% del PIB. El superávit por cuenta corriente de abril fue de 28,29 mil millones de dólares, con un superávit de balanza comercial de 33,88 mil millones de dólares. Kim declaró: «Es difícil calificar como crisis cambiaria una situación en la que las exportaciones aumentan, la cuenta corriente se acumula y las reservas extranjeras se mantienen».

La asignación de acciones nacionales del Fondo Nacional de Pensiones alcanza el 28,5% frente al objetivo del 20,8%

El Fondo Nacional de Pensiones elevó su objetivo de asignación de acciones nacionales al 20,8% desde el 14,9%, pero se estima que la asignación real alcanzó el 28,5% debido al auge del mercado bursátil surcoreano. Según la proporción objetivo solamente, el volumen de ventas potencial podría alcanzar los 138 billones de wones. Sin embargo, considerando los rangos máximos permitidos para la Asignación Estratégica de Activos (SAA, por sus siglas en inglés) y la Asignación Táctica de Activos (TAA), existe un margen de compra de aproximadamente 6 billones de wones. Los observadores del mercado estiman que el Fondo Nacional de Pensiones podría vender alrededor de 4 billones de wones mensuales. Hana Securities declaró que el factor clave es el ritmo más que la escala, señalando que si bien el cambio de comprador fuerte a participante neutral o vendedor es decepcionante, es difícil calificar esto como una «bomba vendedora» que colapsará el mercado.

Analista advierte que la chipflación podría ralentizar las compras de los clientes si los precios de la memoria suben demasiado rápido

Kim identificó la «chipflación» como un riesgo remanente, señalando que si bien los aumentos de precios de la memoria benefician a las empresas de semiconductores, representan costos para los clientes. Si los precios suben demasiado rápido, la velocidad de compra de PC, teléfonos inteligentes y servidores podría ralentizarse. Kim declaró: «Lo que el mercado necesita observar ahora no son los aumentos de precios de la memoria en sí, sino si esos costos pueden ser absorbidos dentro de la inversión en infraestructura de IA. Los precios de las acciones subirán en períodos en que la chipflación expanda las ganancias, pero las valoraciones se tambalearán en períodos en que expulse la demanda». Kim enfatizó que el aumento de la volatilidad difiere del final de un mercado alcista, declarando: «Cuando el miedo crea precios, los números crean oportunidades».

FAQ

¿Qué dijo Hana Securities sobre las recientes caídas de las acciones de Samsung Electronics y SK Hynix? Hana Securities declaró que las caídas representan una normalización de oferta-demanda tras rápidos aumentos de precios, en lugar de un colapso de la demanda de IA. El analista Kim Du-eon explicó que el problema central es la reevaluación de la eficiencia de inversión, no la desaparición de la demanda, mientras la inversión en infraestructura de IA continúa, con la memoria siendo un cuello de botella.

¿Cuánto aumentaron las exportaciones de semiconductores surcoreanos en junio? Las exportaciones de semiconductores de junio alcanzaron 44,82 mil millones de dólares, aumentando un 199,5% interanual. Las exportaciones totales de junio alcanzaron un récord de 102,25 mil millones de dólares, un 70,9% más, marcando la primera vez que las exportaciones mensuales superaron los 100 mil millones de dólares.

¿Cuál es la asignación estimada de acciones nacionales del Fondo Nacional de Pensiones frente a su objetivo? La asignación de acciones nacionales del Fondo Nacional de Pensiones se estima en un 28,5%, significativamente por encima de su objetivo del 20,8%. Los observadores del mercado estiman que el fondo de pensiones podría vender alrededor de 4 billones de wones mensuales como parte del reequilibrio, aunque considerando los rangos de Asignación Estratégica de Activos y Asignación Táctica de Activos, puede existir un margen de compra de aproximadamente 6 billones de wones.