Las cuentas de depósito de inversores individuales surcoreanos disminuyeron en 28,4 billones de won desde el 4 de junio hasta el 14 de julio, pero analistas de Hyundai Motor Securities y Shinying Securities lo interpretan como compras activas de acciones y no como salida del mercado. Según la Korea Financial Investment Association, los depósitos de los inversores alcanzaron su máximo en 139,7 billones de won el 4 de junio antes de caer a 111,3 billones de won para el 14 de julio, lo que supone una disminución del 20,3%. Los inversores individuales compraron neto 27 billones de won en acciones individuales y 8,8 billones de won en ETF de acciones nacionales después de que el KOSPI registrara su máximo de cierre el 22 de junio, sumando 35,8 billones de won en compras netas: 14,8 billones de won más que la caída de depósitos de 21 billones de won durante el mismo periodo. Kim Jae-seung, investigador de Hyundai Motor Securities, dijo que la disminución de depósitos refleja una compra agresiva durante la caída que comenzó a finales de junio, y subrayó que interpretarlo como una salida de inversores individuales o como un deterioro de la demanda minorista sería prematuro.
Individual Investors Net Purchase 35.8 Trillion Won After KOSPI June 22 High
Los inversores individuales compraron activamente acciones coreanas después del máximo de cierre del KOSPI el 22 de junio. Durante este periodo, compraron neto 27 billones de won en acciones individuales y 8,8 billones de won en ETF de acciones nacionales. Los depósitos de los clientes disminuyeron en 21 billones de won durante el mismo periodo. La cantidad total de compra neta, 35,8 billones de won, superó la caída de depósitos en 14,8 billones de won.
Hyundai Motor Securities Interprets Deposit Decrease as Fund Deployment
Hyundai Motor Securities atribuye la disminución de depósitos a compras activas de acciones durante la caída del mercado, en lugar de una fuga de capital. Kim Jae-seung, investigador de Hyundai Motor Securities, declaró: “La disminución del depósito de los clientes debería verse como fondos de inversión que se consumen mediante compras agresivas en la caída que continuó desde finales de junio”. Añadió: “Es prematuro interpretar la disminución del depósito de los clientes como una señal de que los inversores individuales abandonan el mercado de acciones doméstico o que la demanda minorista se está deteriorando”, y recalcó que “la caída del depósito de los clientes es un resultado, no una causa”.
Shinying Securities Estimates 112 Trillion Won Actual Cash Inflow Since November
Shinying Securities calculó las entradas reales de efectivo en el mercado contabilizando diferencias en los tiempos de liquidación y cambios en el margen de crédito y saldos no pagados. Según su análisis, el efectivo real que ha fluyendo hacia las cuentas de valores desde noviembre del año pasado totalizó aproximadamente 112 billones de won. Durante el mismo periodo, el saldo de depósitos aumentó en 33,4 billones de won. La entrada real superó el aumento del saldo en tres veces. El investigador afirmó: “Mirar solo los saldos de depósitos subestimaría la escala real de entrada de efectivo hasta alrededor de un tercio”, diagnosticando que “la reciente caída de depósitos se parece más al despliegue de munición que al agotamiento de munición”. La diferencia aproximada de 79 billones de won representa fondos que entraron en las cuentas de valores y que se usaron de inmediato para compras de acciones en lugar de salir de las cuentas, según el análisis.
Shinying Securities analizó 48 casos desde 2000 en los que el KOSPI cayó más de 5% en un solo día. Tras estas caídas, la proporción de periodos que pasaron a rendimientos positivos fue mayor. Las rentabilidades promedio fueron 3,6% después de una semana y 13,2% después de tres meses. Al examinar solo 11 casos de caídas de un día del 8% o más, la rentabilidad promedio a tres meses subió a 21,4%. De los 48 casos, solo 13 registraron rentabilidades negativas a seis meses, y 11 de estos ocurrieron durante el periodo de colapso de la burbuja de TI 2000-2002.
Credit Margin Balance Reaches Record 38.6 Trillion Won on June 24
El saldo del margen de crédito alcanzó un máximo histórico de 38,6 billones de won el 24 de junio. Esto representa 5,8 veces los 6,6 billones de won registrados en marzo de 2020 y un 55% más que el máximo de 24,9 billones de won en 2021. Sin embargo, el ratio de margen de crédito en relación con la capitalización de mercado ha disminuido frente al pasado, ya que la capitalización total del mercado también ha crecido. La concentración del crédito en acciones de gran capitalización como Samsung Electronics y SK Hynix difiere de patrones anteriores, ya que estas acciones tienen altos volúmenes de trading y bases de ganancias relativamente sólidas.
Analysts Identify Selling Pressure Risk in KOSPI 7,000-8,500 Range
La compra de inversores individuales se concentró en el rango KOSPI 7.000-8.500. Kim Jae-seung, investigador de Hyundai Motor Securities, dijo: “En lugar de centrarse en la capacidad de inversión reducida, hay que prestar atención a la posibilidad de que surja presión vendedora durante los futuros rebotes, dado que la compra de inversores individuales se concentró en el rango KOSPI 7.000-8.500”. Señaló: “Los inversores individuales tienen un patrón de vender cuando el mercado de acciones doméstico sube y comprar cuando cae”.
Las ganancias por acción proyectadas a 12 meses del KOSPI aumentaron más de 5% después del pico, mientras que el ratio precio-ganancias proyectado a 12 meses cayó al rango medio de 6x debido a la caída de los precios de las acciones. El investigador afirmó: “Vender en fases de caídas pronunciadas no ha sido rentable estadísticamente”, añadiendo que “a menos que la causa de la caída sea un riesgo sistémico, el simple hecho de vender en la caída ha llevado a quedarse corto en los rebotes posteriores”.
FAQ
¿Por qué disminuyeron los depósitos de inversores coreanos en 28 billones de won de junio a julio?
Los depósitos de los inversores disminuyeron en 28,4 billones de won desde 139,7 billones de won el 4 de junio hasta 111,3 billones de won el 14 de julio porque, durante este periodo, los inversores individuales compraron acciones de manera activa. Compraron neto 35,8 billones de won en acciones y ETF después del máximo de cierre del KOSPI del 22 de junio, lo que superó la caída de depósitos. Los analistas lo interpretan como el despliegue de fondos para compras de acciones en lugar de una salida del mercado.
¿Qué dijo Hyundai Motor Securities sobre la disminución de depósitos?
Kim Jae-seung, investigador de Hyundai Motor Securities, afirmó que la disminución del depósito de los clientes refleja que los fondos de inversión se consumen mediante compras agresivas durante la caída que comenzó a finales de junio. Enfatizó que interpretar esto como una salida de inversores individuales o como una demanda minorista deteriorándose sería prematuro, señalando que la caída del depósito es un resultado y no una causa.
