Las acciones del KOSPI caen un 15 % este mes, mientras las corredurías recomiendan comprar a un PER de 6,17 veces

Las acciones del KOSPI cayeron aproximadamente un 15% este mes, pasando de 8.591,50 el día 1 a alrededor de 7.000 en medio de ventas de pánico. La caída se debió a preocupaciones superpuestas del sector de semiconductores, riesgos geopolíticos y liquidaciones de apalancamiento. Las principales corredurías coreanas diagnosticaron la caída como una corrección excesiva impulsada por shocks de oferta y demanda, en lugar de un deterioro fundamental, recomendando a los inversores aumentar posiciones ya que el PER a 12 meses alcanzó 6,17x, por debajo del nivel de 6,27x de la crisis de 2008.

El KOSPI registra una caída mensual del 15% de 8.591 a 7.000

El KOSPI comenzó el mes en 8.591,50 el día 1 y descendió diariamente, excepto el 3, llegando a los primeros 7.000. La rápida caída de los precios bursátiles generó pánico entre los inversores, con un sentimiento de inversión que se congeló rápidamente. Las expectativas del mercado de que el KOSPI alcanzara los 10.000, que prevalecieron hasta el mes pasado, han sido reemplazadas por el miedo que domina el mercado.

Las firmas de valores identifican shocks de oferta y demanda por encima del deterioro de ganancias

Las principales firmas de valores diagnosticaron la reciente caída como una corrección excesiva en lugar de un daño en la tendencia. Daishin Securities caracterizó la caída como un shock de oferta y demanda resultante de la concentración en semiconductores y liquidaciones de inversiones apalancadas, en lugar de un deterioro en las ganancias corporativas. A pesar de que el KOSPI cayó más del 20% desde su pico, las ganancias por acción (EPS) a 12 meses continuaron en tendencia ascendente. Las previsiones de ganancias a largo plazo para Samsung Electronics y SK Hynix están siendo revisadas al alza.

El PER a 12 meses del KOSPI cae a 6,17x por debajo del nivel de la crisis de 2008

El PER a 12 meses del KOSPI bajó a 6,17x, por debajo del mínimo de 6,27x durante la crisis financiera global. Daishin Securities afirmó que el mercado entró en territorio de subvaloración histórica, aconsejando estrategias de compra dividida que aprovechen la volatilidad. La firma presentó los 7.000 como nivel de soporte, diagnosticando cualquier quiebre por debajo de 7.000 como una caída temporal.

KB Securities observó la ausencia de compras netas por parte de inversores individuales durante la fuerte caída del día anterior. La correduría interpretó esto como una venta de pánico en lugar del comportamiento habitual de búsqueda de mínimos que suelen mostrar los inversores en caídas pronunciadas. Los patrones históricos muestran que los precios de las acciones se recuperaron mayormente tras períodos en los que el sentimiento de los inversores individuales estuvo extremadamente contracción.

Los inversores individuales cambian a ventas de pánico durante la caída

Los indicadores técnicos también sugieren condiciones de sobreventa. KB Securities presentó los 7.070 puntos, nivel del ratio precio-valor en libros (PBR) 2x, como la línea de soporte clave, afirmando que el principio del mercado de que "la resistencia rota se convierte en soporte" probablemente sigue siendo válido. La firma enfatizó que el enfoque del mercado debe estar en la escala absoluta de beneficios y la sostenibilidad de los márgenes de ganancia, en lugar de las tasas de crecimiento de las ganancias al juzgar los picos del sector de semiconductores.

Perspectiva del sector de semiconductores sigue positiva a pesar de la desaceleración del ritmo de crecimiento

Respecto a las preocupaciones del sector de semiconductores citadas como causa directa de la corrección, surgieron opiniones de que la interpretación del mercado es excesiva. KB Securities señaló que el mercado interpreta la desaceleración en la tasa de crecimiento de beneficios del sector como una señal de pico, pero esta interpretación pasa por alto los efectos base. La explicación indica que la desaceleración del ritmo de crecimiento es natural después de que las ganancias ya aumentaron casi un 1000%.

En el caso de SK Hynix, las tasas de crecimiento del EPS alcanzaron su pico primero en 2013 y 2017, pero los precios de las acciones formaron picos aproximadamente 10 meses y 9 meses después, respectivamente. El análisis enfatiza que la escala absoluta de beneficios y la sostenibilidad del margen de ganancia importan más que las tasas de crecimiento en sí mismas.

Los analistas citan las ganancias del segundo trimestre y el IPC de EE. UU. como próximos catalizadores del mercado

Las firmas de valores consideran que la temporada de resultados del segundo trimestre, que comienza en serio la próxima semana, y el anuncio del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de junio en EE. UU. el día 14, serán puntos de inflexión importantes que cambiarán el sentimiento del mercado. Lee Kyung-min, investigador de Daishin Securities, afirmó: "Se espera que esta temporada de resultados tenga un rendimiento sólido no solo en semiconductores sino también en sectores no semiconductores y acciones de exportación. El impulso de las exportaciones y los efectos del tipo de cambio impulsarán una mejora equilibrada de las ganancias en los sectores de semiconductores y no semiconductores, reduciendo la concentración del KOSPI y actuando como un potente impulso alcista."

Preguntas frecuentes

¿Qué causó la caída del 15% en las acciones del KOSPI este mes?
El KOSPI cayó de 8.591,50 el día 1 a alrededor de 7.000 debido a preocupaciones superpuestas del sector de semiconductores, riesgos geopolíticos y liquidaciones de inversiones apalancadas, según las firmas de valores.

¿Por qué recomiendan las firmas de valores comprar a pesar de la caída del KOSPI?
Las principales corredurías diagnosticaron la caída como un shock de oferta y demanda en lugar de un deterioro fundamental, señalando que las ganancias a 12 meses continúan en aumento mientras que el PER a futuro cayó a 6,17x, por debajo del nivel de 6,27x de la crisis de 2008, indicando una subvaloración histórica.

¿Cuáles son los niveles clave de soporte identificados para las acciones del KOSPI?
Daishin Securities presentó los 7.000 como nivel de soporte, mientras que KB Securities identificó los 7.070 puntos (nivel del PBR 2x) como la línea de soporte clave para el KOSPI.