El índice bursátil KOSPI de Corea del Sur subió un 87,68 % desde el 2 de enero hasta alcanzar los 8088,34 puntos, pero el repunte fue impulsado efectivamente por solo seis acciones, según un análisis de concentración de mercado publicado esta semana. El índice Herfindahl-Hirschman (HHI) del KOSPI alcanzó un máximo histórico, lo que se traduce en un número efectivo de acciones de 5,75, lo que significa que seis acciones ahora controlan la dirección del índice a pesar de que hay más de 900 empresas cotizadas. Samsung Electronics y SK Hynix concentraron el capital de los inversores y el crecimiento de las ganancias, y los semiconductores representaron el 79 % del aumento de la capitalización de mercado del KOSPI durante el período, mientras que el índice KOSDAQ registró rendimientos negativos. La concentración se intensificó después de que el 27 de mayo se lanzaran ETF apalancados de una sola acción, canalizando los fondos minoristas hacia los dos gigantes de los semiconductores. Los analistas atribuyen la polarización a la concentración de ganancias en semiconductores, hardware de TI y bancos, lo que crea una brecha estructural entre las acciones de gran capitalización y las de pequeña capitalización.
El HHI del KOSPI alcanza un máximo histórico con un número efectivo de acciones de 5,75
Según la Bolsa de Corea, el KOSPI cerró en 8088,34 puntos, un 5,76 % más que el día de negociación anterior. Esto representa una ganancia del 87,68 % desde el precio de cierre del 2 de enero de 4309,63. El proveedor de datos financieros FnGuide informó que el HHI del KOSPI alcanzó un máximo histórico al cierre del día de negociación anterior. Al convertirlo en un número efectivo de acciones (1/HHI), la cifra se situó en 5,75, lo que indica que aproximadamente seis acciones determinan efectivamente la dirección de todo el índice KOSPI cuando se ponderan por capitalización de mercado. El fenómeno de concentración se profundizó después del lanzamiento el 27 de mayo de ETF apalancados de una sola acción, que canalizaron los fondos de los inversores minoristas hacia Samsung Electronics y SK Hynix, mientras que los inversores extranjeros mantuvieron patrones de negociación centrados en semiconductores.
Los semiconductores representan el 79 % del aumento de la capitalización de mercado del KOSPI
Los flujos de capital durante la primera mitad se concentraron fuertemente en semiconductores. Shinhan Investment Securities analizó que, si bien el KOSPI subió más del 100 % en la primera mitad, el 79 % del aumento de la capitalización de mercado se originó en el sector de semiconductores. La firma declaró que distinguir entre semiconductores y no semiconductores se volvió más significativo que separar el KOSPI y el KOSDAQ, lo que refleja la claridad de la tendencia del mercado centrada en semiconductores. La concentración de gran capitalización se confirmó en los datos de ganancias corporativas. Yuanta Securities informó que el consenso de beneficio neto a 12 meses de las empresas que cotizan en el KOSPI aumentó en 11,8 billones de wones semana a semana, mientras que el consenso del KOSDAQ disminuyó. Kang Jin-hyuk, investigador senior de Shinhan Investment Securities, declaró: «La primera mitad del mercado repitió la concentración de gran capitalización y la rotación sectorial, pero, en última instancia, los flujos centrados en semiconductores dominaron el mercado». Lee Jae-won, investigador de Yuanta Securities, declaró: «La razón fundamental por la que los precios de las acciones se concentran en acciones específicas es, en última instancia, porque las ganancias se concentran en una dirección. Una estrategia centrada en valores de gran capitalización del KOSPI donde las ganancias y los flujos de fondos se confirman simultáneamente, como semiconductores, hardware de TI y bancos, sigue siendo válida».
Los analistas pronostican una continuación del repunte liderado por semiconductores en la segunda mitad
Las firmas de valores asignan una alta probabilidad a la continuación de la fortaleza centrada en semiconductores en el corto plazo. Samsung Futures proyectó que la fortaleza centrada en semiconductores continuará en la segunda mitad basándose en la expansión de la inversión en infraestructura de IA y la mejora de las ganancias. La firma diagnosticó que es necesario tener precaución si las entradas agresivas de capital intensifican el sobrecalentamiento del mercado y la concentración de acciones. Los expertos del mercado consideran que la probabilidad es alta de que el relativo abandono de las acciones no líderes del KOSPI y del KOSDAQ se profundice junto con la continuación de las ganancias lideradas por semiconductores. Un funcionario de la industria de valores declaró: «En la primera mitad, el KOSPI subió más del 100 % mientras que el KOSDAQ registró rendimientos negativos, confirmando la polarización. Si la concentración centrada en semiconductores continúa en la segunda mitad, puede persistir una condición de mercado donde el índice alcance nuevos máximos pero los rendimientos percibidos por los inversores sigan siendo bajos». Kang Jin-hyuk agregó: «Existe la posibilidad de que el mercado centrado en gran capitalización continúe en la segunda mitad a medida que persista el impulso de relevo de los semiconductores».
Preguntas frecuentes
¿Qué provocó que las acciones del KOSPI se concentraran en solo seis valores?
La concentración resultó de que el capital de los inversores y el crecimiento de las ganancias se centraran en Samsung Electronics y SK Hynix. El lanzamiento de ETF apalancados de una sola acción el 27 de mayo aceleró las entradas de fondos minoristas hacia estos dos gigantes de los semiconductores, mientras que los inversores extranjeros mantuvieron operaciones centradas en semiconductores. El índice Herfindahl-Hirschman alcanzó un máximo histórico, con un número efectivo de acciones de 5,75, lo que significa que seis acciones controlan efectivamente la dirección del KOSPI a pesar de que hay más de 900 empresas cotizadas.
¿Qué parte del aumento de la capitalización de mercado del KOSPI provino de los semiconductores?
Shinhan Investment Securities analizó que el 79 % del aumento de la capitalización de mercado del KOSPI durante la primera mitad se originó en el sector de semiconductores. El consenso de beneficio neto a 12 meses de las empresas que cotizan en el KOSPI aumentó en 11,8 billones de wones semana a semana, mientras que el consenso del KOSDAQ disminuyó, lo que confirma la concentración de ganancias en semiconductores de gran capitalización, hardware de TI y bancos.
¿Por qué el KOSDAQ registró rendimientos negativos mientras el KOSPI subió un 87 %?
La polarización ocurrió porque los flujos de capital y el crecimiento de las ganancias se concentraron en los semiconductores de gran capitalización del KOSPI en lugar de en las acciones del KOSDAQ. Un funcionario de la industria de valores declaró que el KOSPI subió más del 100 % en la primera mitad mientras que el KOSDAQ registró rendimientos negativos, confirmando la polarización del mercado. Los analistas atribuyen esto a que las ganancias se concentran en sectores específicos, lo que hace que la distinción entre semiconductores y no semiconductores sea más significativa que separar el KOSPI y el KOSDAQ.
