Lotte Chemical eleva 200.000 millones de wones mediante bonos con garantía bancaria con calificación AAA

Lotte Chemical recaudó 200 mil millones de wones en una emisión de bonos corporativos a 3 años respaldada por garantías de cuatro de los principales bancos de Corea del Sur, recibiendo órdenes por un total de 310 mil millones de wones—1,6 veces la cantidad objetivo. Los bonos obtuvieron calificaciones AAA de Korea Ratings y NICE Credit Rating gracias a garantías de pago de principal e intereses de Kookmin Bank, Shinhan Bank, Hana Bank y Woori Bank, pese a que la calificación crediticia individual de Lotte Chemical es AA- con perspectiva negativa. El diferencial del bono se fijó en 35 puntos básicos por encima del tipo medio de los bonos bancarios AAA a 3 años, cerca del extremo superior del rango propuesto por la compañía de ±40 pb. La sobre-suscripción relativamente moderada refleja la cautela de los inversores derivada del prolongado debilitamiento del sector petroquímico, ya que Lotte Chemical registró pérdidas operativas acumuladas de 1,86 billones de wones durante dos años consecutivos antes de volver a la rentabilidad en el 1T, con un ingreso operativo de 73,5 mil millones de wones.

Lotte Chemical fija el diferencial de sus bonos en 35 pb por encima de las tasas bancarias AAA

La empresa realizó estimaciones de demanda el día 23 para la emisión de 200 mil millones de wones y recaudó órdenes totales por 310 mil millones de wones. El diferencial se fijó en 35 pb por encima del tipo medio de bonos bancarios AAA a 3 años con base en el募集 amount. Este nivel se acercó al extremo superior del tramo de tasas propuesto por Lotte Chemical de ±40 pb frente al tipo medio de bonos bancarios.

Cuatro bancos aportan garantías de pago para la calificación AAA

Los bonos son valores garantizados con garantías de pago de principal e intereses por cuatro bancos comerciales: Kookmin Bank, Shinhan Bank, Hana Bank y Woori Bank. Con base en estas garantías, Korea Ratings y NICE Credit Rating asignaron una calificación AAA (estable) idéntica a la de los bancos garantes. La calificación crediticia individual de Lotte Chemical se sitúa en AA- (negativa), y las agencias de calificación recortaron la perspectiva de la calificación el mes pasado debido a la caída prolongada en la industria petroquímica.

La empresa reporta ganancia operativa en el 1T tras una racha de pérdidas de dos años

Lotte Chemical registró ingresos consolidados de 4,99 billones de wones y una ganancia operativa de 73,5 mil millones de wones en el 1T, volviendo a la rentabilidad. Sin embargo, la empresa registró pérdidas a gran escala durante dos años consecutivos: una pérdida operativa de 914,5 mil millones de wones en 2024 y 943,1 mil millones de wones en 2025. La compañía indicó en su declaración de registro de valores que la mejora del desempeño en el 1T se debió a incrementos de precios de productos por disrupciones en la cadena de suministro y al efecto de insumos de materias primas de bajo costo, y que se espera que el efecto de mejora disminuya una vez que se utilice el inventario de nafta de mayor precio.

Los fondos se destinarán a refinanciar 200 mil millones de wones en commercial paper con vencimiento

Los fondos recaudados se usarán íntegramente para reembolsar la deuda existente. La empresa planea refinanciar un total de 200 mil millones de wones en commercial paper (CP) con vencimiento el próximo mes y en septiembre. Ocho firmas de valores actuaron como underwriters principales: Kiwoom Securities, KB Securities, NH Investment & Securities, Korea Investment & Securities, Shinhan Investment, Samsung Securities, Hana Securities y Woori Investment & Securities.

FAQ

¿Por qué la demanda de bonos de Lotte Chemical alcanzó solo 1,6 veces la cantidad objetivo pese a la calificación AAA?

La cautela de los inversores se debe a la debilidad prolongada de la industria petroquímica. Lotte Chemical registró pérdidas operativas acumuladas de 1,86 billones de wones en 2024 y 2025, y la empresa reveló en su declaración de registro de valores que la mejora de la rentabilidad en el 1T se debió a factores temporales, incluidos disrupciones en la cadena de suministro y entradas de materias primas de bajo costo, con efectos esperados que disminuirán una vez consumido el inventario de nafta de alto precio.

¿Cómo obtuvo Lotte Chemical una calificación AAA con una calificación individual de AA-?

Los bonos recibieron calificaciones AAA de Korea Ratings y NICE Credit Rating debido a garantías de pago de principal e intereses proporcionadas por cuatro de los principales bancos de Corea del Sur: Kookmin Bank, Shinhan Bank, Hana Bank y Woori Bank. Las agencias de calificación asignaron a los bonos la misma calificación AAA (estable) que la de los bancos garantes, independientemente de la calificación individual de Lotte Chemical de AA- (negativa).