Morgan Stanley: los bancos centrales aceleran las compras de oro, pero las salidas de los ETF limitan el avance del precio; la recuperación del oro podría esperar una pausa en la tasa de la Fed

Según el informe de metales preciosos del 20 de julio de Morgan Stanley, los bancos centrales aceleraron las compras de oro en junio: China compró 14,9 toneladas, el mayor aumento mensual desde octubre de 2023 y el 20.º mes consecutivo de compras. De forma acumulada en lo que va de año hasta junio, China reunió 40,1 toneladas, superando el total anual de 2025. Polonia y Uzbekistán también aumentaron sus tenencias. Sin embargo, las salidas de oro de los ETF, de 74 toneladas en junio, principalmente desde Norteamérica, compensaron la demanda de los bancos centrales; las salidas netas de ETF en Norteamérica alcanzaron 60,5 toneladas acumuladas en lo que va de año.

La plata cayó aproximadamente un 23% este año, frente al 8% del oro, presionada por la debilidad de la demanda de fotovoltaica y las ventas de ETF. Los economistas de Morgan Stanley esperan que la inflación siga cediendo con la Reserva Federal manteniendo los tipos estables; si aciertan, las entradas en ETF podrían reanudarse en el cuarto trimestre, lo que potencialmente llevaría el oro a 4.450 USD/onza (+11%) y la plata a 65 USD/onza (+16%).