Morgan Stanley planea fijar el precio de su propuesto fondo cotizado en bolsa (ETF) de bitcoin al contado BTC$65,895.18 en 14 puntos básicos, un nivel justo por debajo de las opciones de bajo costo actuales para productos similares, según una presentación enmendada ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). Este movimiento podría desencadenar una nueva ronda de competencia de tarifas entre los fondos existentes.

La última presentación S-1, presentada el viernes, muestra que el banco está ofreciendo precios más bajos que los competidores que cobran entre 15 y 25 puntos básicos. La tarifa más baja en el mercado hoy es el ETF Bitcoin Mini Trust de Grayscale BTC$65,895.18, que tiene un índice de gastos del 0.15%. Fondos más grandes, incluidos el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, fijaron sus productos en 25 puntos básicos.

En papel, la brecha parece estrecha. En la práctica, puede ser suficiente para mover dinero.

Los ETF de bitcoin al contado ofrecen una exposición casi idéntica. Cada fondo tiene bitcoin y busca seguir su precio. Eso deja el costo como una de las pocas variables en las que los inversores y asesores pueden actuar. Un asesor financiero puede mover a un cliente de un ETF a otro con una sola operación, manteniendo la misma exposición mientras reduce las tarifas anuales.

Esa dinámica ha dado forma al mercado de ETF anteriormente, y los productos de menor costo tienden a atraer flujos, mientras que los fondos de tarifas más altas pueden ver cómo los activos se desvanecen con el tiempo. El producto insignia de Grayscale, su Bitcoin Trust (GBTC), tiene alrededor de $10 mil millones en activos, bajando de $29 mil millones al momento de su lanzamiento en enero de 2024.

La escala de Morgan Stanley añade otra capa. Su brazo de gestión de patrimonio supervisa billones en activos de clientes y tiene una de las redes de asesores más grandes de la industria. Incluso pequeños cambios de asignación en esa base podrían mover miles de millones de dólares entre fondos.

La decisión de precios también apunta a una estrategia. Al entrar con una tarifa más baja, Morgan Stanley puede estar buscando ganar rápidamente participación en un mercado donde los productos son difíciles de diferenciar. El costo y el acceso, no la estructura, a menudo deciden cuáles fondos crecen.

La presentación sigue a la confirmación de la Bolsa de Valores de Nueva York de que ha emitido un aviso de listado para MSBT, lo que indica que el producto podría comenzar a cotizar rápidamente si es aprobado.

Si los reguladores dan el visto bueno, el fondo sería el primer ETF de bitcoin al contado emitido directamente por un importante banco estadounidense, estableciendo una nueva fase de competencia donde las tarifas y la distribución impulsan el resultado.

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