Morgan Stanley cambia la lógica de inversión en chips de memoria: DRAM sobre NAND, fabricantes de chips sobre firmas modulares

Según el informe del 2 de julio de Morgan Stanley, se proyecta que la demanda de memoria flash NAND crecerá un 60% anual hasta 2027, impulsada por aplicaciones de IA, que representarán el 41% del mercado total de NAND para 2027, frente al 18% en 2025. Sin embargo, el banco espera un déficit de oferta del 15% en 2026, lo que indica una diferenciación estructural del mercado que reemplaza la apreciación generalizada de precios.

Morgan Stanley recomienda priorizar las inversiones en DRAM sobre NAND, citando una disciplina de oferta superior a través de acuerdos a largo plazo (LTA), una mayor visibilidad de la demanda de servidores de IA y restricciones de producción debido a la litografía ultravioleta extrema. Para NAND, el banco favorece a los fabricantes de chips sobre los fabricantes modulares, citando un poder de fijación de precios y control de oferta superiores, ya que las empresas modulares enfrentan presión en los márgenes debido al agotamiento del inventario de bajo costo y las presiones competitivas de los proveedores de servicios en la nube que se abastecen directamente de los fabricantes de equipos originales.