Morningstar valora SpaceX en 780.000 millones de dólares, la mitad del objetivo de IPO informado

Los analistas de Morningstar valoraron SpaceX en 780 mil millones de dólares, menos de la mitad de la valoración de 1,75 billones de dólares que, según se informa, la empresa, liderada por Elon Musk, busca en su oferta pública inicial (IPO) planificada. La estimación ofrece un contrapunto escéptico antes del roadshow de la IPO que se espera de SpaceX, y Morningstar sostiene que la valoración propuesta deja poco margen para riesgos de ejecución. La brecha entre la evaluación de Morningstar y el objetivo reportado de SpaceX se ha convertido en un punto focal en los debates iniciales sobre precios, especialmente porque SpaceX fue valorada por última vez en 1,53 billones de dólares en la plataforma de trading secundaria Forge Global, ya muy por encima de la visión de Morningstar sobre el valor razonable.

Morningstar Cuestiona la Economía del Negocio de IA de SpaceX

Morningstar planteó dudas específicas sobre el negocio de inteligencia artificial de SpaceX, que incluye xAI y la plataforma de redes sociales X. La firma de investigación dijo que la economía del segmento de IA sigue siendo poco clara, mientras que la competencia de OpenAI y Anthropic limita la visibilidad de los retornos futuros. “No vemos a Grok como uno de los principales laboratorios de IA en la actualidad”, dijo el analista de equity de Morningstar Nicolas Owens, refiriéndose al chatbot desarrollado por xAI. Owens también señaló tecnologías no probadas como los centros de datos orbitales, advirtiendo que la promesa futura del segmento de IA depende de ideas que aún no se han demostrado a escala comercial. Estas preocupaciones colocan a SpaceX en una categoría distinta a la de las empresas tecnológicas públicas maduras con líneas de ingresos de IA establecidas.

Starlink Enfrenta Obstáculos Tecnológicos y Operativos

Starlink sigue siendo uno de los negocios más importantes de SpaceX porque le da a la empresa una historia de ingresos recurrentes más allá de los lanzamientos de cohetes. Morningstar señaló obstáculos tecnológicos en Starlink, incluidos algunos que podrían estar fuera del control de la compañía. El acceso al espectro, la densidad de red, la economía de los terminales, la cadencia de lanzamientos, la capacidad orbital, las aprobaciones regulatorias y la presión competitiva de rivales terrestres y satelitales determinan el internet de banda ancha satelital. La advertencia de Morningstar sugiere que el negocio de banda ancha satelital puede no eliminar suficiente riesgo del caso de inversión. En lugar de eso, podría añadir otra capa de presión de ejecución porque Starlink debe ofrecer tanto crecimiento operativo como prueba financiera a una escala que coincida con la valoración.

Los Suscriptores Podrían Apoyar el Trading de Corto Plazo a Pesar de Preocupaciones por la Valoración

Morningstar dijo que las acciones de SpaceX podrían seguir subiendo en el corto plazo debido a la baja flotación y a la fortaleza de los bancos de inversión que suscriben la oferta. Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup y J.P. Morgan están entre los suscriptores de la venta de acciones. Una flotación limitada puede respaldar el trading inicial al restringir la oferta, especialmente cuando la demanda de inversionistas institucionales y minoristas es alta. Owens dijo que los inversionistas podrían obtener mejores puntos de entrada después de la IPO. “Creemos que la empresa ha estado significativamente sobrevalorada y que los inversionistas tendrán oportunidades para comprar la acción en niveles más atractivos después de la IPO”, dijo. Añadió que los inversionistas a largo plazo interesados en el futuro de SpaceX podrían participar más adelante “con un mayor margen de seguridad del que es probable que ofrezca la oferta inicial”.

FAQ

¿Qué valoración asignó Morningstar a SpaceX?
Los analistas de Morningstar valoraron SpaceX en 780 mil millones de dólares, menos de la mitad de la valoración de 1,75 billones de dólares que la empresa, según se informa, busca en su oferta pública inicial.

¿Por qué Morningstar cuestiona el negocio de IA de SpaceX?
Morningstar planteó dudas sobre la economía del segmento de inteligencia artificial de SpaceX, que incluye xAI y la plataforma X. El analista Nicolas Owens indicó que la competencia de OpenAI y Anthropic limita la visibilidad de los retornos futuros y señaló tecnologías no probadas como los centros de datos orbitales que aún no se han demostrado a escala comercial.

¿Qué bancos de inversión están suscribiendo la IPO de SpaceX?
Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup y J.P. Morgan están entre los suscriptores de la venta de acciones.