¡NYSE afloja las restricciones de opciones de ETF de Bitcoin! Reescribe las reglas de entrada de capital institucional, abre amplio espacio operativo

Estados Unidos elimina por completo el límite de 25,000 contratos en las opciones de ETF de criptomonedas, alineando el sistema del mercado con los ETF tradicionales, ampliando significativamente las opciones de cobertura y estrategias para las instituciones.

El mercado de ETF de criptomonedas en EE. UU. recibe una importante flexibilización regulatoria. NYSE Arca y NYSE American han presentado formalmente cambios en las reglas ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), eliminando el límite de 25,000 contratos en las opciones de ETF de Bitcoin y Ethereum, y la SEC ha aprobado la medida con efecto inmediato.

Este ajuste no solo acerca el mercado de derivados de ETF de criptomonedas a los estándares de los ETF tradicionales, sino que también abre un espacio más flexible para que los inversores institucionales realicen coberturas y estrategias de trading, con una posible mejora en la liquidez del mercado.

NYSE se suma a la flexibilización: fin de las restricciones en las opciones de ETF de criptomonedas

Según documentos del boletín oficial, NYSE Arca y NYSE American han presentado enmiendas a las reglas que eliminan las restricciones de 25,000 contratos en las opciones de ETF de Bitcoin y Ethereum. La SEC también ha eximido de la revisión de 30 días que normalmente se requería, permitiendo que las nuevas reglas entren en vigor de inmediato tras su presentación.

Esta modificación abarca 11 ETF principales de criptomonedas, incluyendo el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, el Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) de Fidelity, el ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), y productos de Grayscale y Bitwise de Bitcoin y Ethereum.

Además de eliminar el límite de contratos, las bolsas también han levantado la restricción de que estos productos no puedan realizar operaciones con opciones FLEX, lo que permite a los participantes del mercado personalizar precios de ejercicio y fechas de vencimiento, aumentando la flexibilidad de las estrategias.

De la prueba conservadora a la apertura total: la madurez del mercado impulsa los cambios regulatorios

Al recordar que en noviembre de 2024, cuando se lanzaron por primera vez las opciones de ETF de criptomonedas, las autoridades regulatorias establecieron un límite de 25,000 contratos por consideraciones de gestión de riesgos, la mayoría del mercado consideraba esa restricción conservadora.

Eric Balchunas, analista senior de ETF en Bloomberg, señaló que en el primer día de negociación de las opciones de IBIT, a pesar de la limitación, se alcanzaron exposiciones nominales cercanas a 1,9 mil millones de dólares, demostrando una fuerte demanda del mercado.

Por otro lado, Ed Tolson, CEO de Kbit, afirmó que, en comparación con los aproximadamente 40 mil millones de dólares en posiciones abiertas en futuros y contratos perpetuos de Bitcoin en ese momento, la restricción no era demasiado estricta. Sin embargo, en comparación con otros ETF de productos básicos, como los de oro y plata, las regulaciones de los ETF de criptomonedas parecían inconsistentes.

Seguimiento de las bolsas estadounidenses: consolidación de la regulación

NYSE no fue la primera en actuar. Este año, los principales mercados de opciones en EE. UU. han comenzado a flexibilizar las restricciones:

• Nasdaq ISE y Nasdaq PHLX: presentaron solicitudes en enero
• MIAX: siguió en ese mismo mes
• MEMX: en febrero
• Cboe: en marzo

Con la finalización del proceso por parte de NYSE Arca y NYSE American, todas las principales bolsas de EE. UU. han eliminado esas restricciones, logrando mayor coherencia en las reglas del mercado.

La SEC también ha indicado que estos cambios no introducen nuevos problemas regulatorios, ya que mecanismos similares ya operan en otras bolsas.

El límite de contratos se convierte en un mecanismo dinámico: puede superar las 250,000

Bajo el nuevo sistema, el límite de contratos en las opciones de ETF de criptomonedas se ajustará según el marco existente en cada bolsa, variando en función del volumen de negociación y la circulación de acciones.

Para los ETF con alta liquidez, el límite puede elevarse hasta 250,000 contratos o más, mucho más allá del límite fijo original, ampliando significativamente las posibilidades de operación en el mercado.

Beneficio máximo para fondos institucionales: mejoras en coberturas y productos estructurados

Esta flexibilización tendrá un impacto especialmente profundo en los inversores institucionales. La eliminación del límite de contratos permitirá ejecutar estrategias avanzadas, como:

• Coberturas a gran escala
• Operaciones de arbitraje (basis trade)
• Estrategias de cobertura de cartera (overlay)

Además, la apertura de opciones FLEX permitirá a las instituciones personalizar los términos del contrato, una función ya común en ETF tradicionales como el SPDR Gold Trust (GLD) y el iShares Silver Trust (SLV).

Próximo paso: IBIT podría alcanzar un límite de 1 millón de contratos

Es importante destacar que Nasdaq ISE está promoviendo otra propuesta más audaz, que busca elevar el límite de contratos en las opciones de IBIT a 1 millón. Actualmente, esta propuesta está en revisión por la SEC y ya ha pasado por su quinta versión de modificación.

Si se aprueba, IBIT se acercará aún más en tamaño y flexibilidad a los ETF de acciones de gran escala, fortaleciendo su posición en el mercado.

Seguimiento: consulta pública hasta mediados de abril

El período de comentarios públicos sobre la propuesta de NYSE finalizará el 13 de abril. Con la regulación cada vez más flexible y la infraestructura del mercado en mejora, el mercado de derivados de ETF de criptomonedas avanza rápidamente hacia la madurez.

En general, esta flexibilización no solo refleja una mayor confianza de los reguladores en el mercado de activos digitales, sino que también puede ser un punto de inflexión para atraer más capital institucional.

• Este artículo ha sido reproducido con autorización de: 《Cripto Noticias》
• Título original: 《NYSE elimina por completo las restricciones en las opciones de Bitcoin y Ethereum ETF! Límite de 25,000 contratos eliminado, gran espacio para operaciones institucionales》
• Autor original: Elponcho