Ondo Finance busca una respuesta de no acción de la SEC para integrar blockchain en la infraestructura de valores

Ondo Finance busca un alivio de “no-action” de la SEC para un modelo que integra Ethereum en valores regulados, con el objetivo de habilitar procesos operativos tokenizados mientras se preservan las estructuras existentes de propiedad legal y custodia.

Puntos clave:

• Ondo Finance busca un alivio de “no-action” de la SEC para un modelo de valores tokenizados en Ethereum.
• La estructura mejora la utilidad sin alterar el marco legal existente para los valores.
• La custodia de Bitgo respalda los derechos tokenizados en Ethereum para procesos operativos.

Ondo Finance impulsa un modelo de registro integrado con blockchain

La integración de blockchain en los mercados de valores regulados avanza hacia arquitecturas que combinan custodia tradicional con eficiencia en la cadena. La firma de activos digitales Ondo Finance presentó una solicitud de carta de “no-action” ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. el 13 de abril (SEC) vinculada a Ondo Global Markets (OGM). Busca una confirmación de que su modelo basado en Ethereum no activaría medidas de ejecución. La propuesta introduce un modelo en el que blockchain se usa para registrar y administrar ciertos derechos de valores, mientras que el marco existente de derecho, custodia y registro permanece en vigor.

Al plantear la solicitud como un paso operativo limitado, Ondo Finance destacó que el enfoque no cambia la forma en que se estructuran los productos. La empresa indicó:

“Creemos que esta estructura puede hacer que los productos de OGM sean más útiles sin cambiar el marco legal básico que los respalda.”

También recalcó el alcance, afirmando: “No le pide a la SEC reescribir la legislación sobre valores ni aprobar toda forma de seguridad tokenizada. Pide confirmación de que el personal de la SEC no recomendaría una acción de cumplimiento si avanzamos con un modelo específico para registrar y administrar ciertos derechos de valores en forma tokenizada en Ethereum Mainnet en apoyo de los productos de OGM.” La solicitud señaló: “Los productos de OGM seguirían siendo lo que son hoy: pagarés tokenizados que brindan a inversores no estadounidenses exposición a acciones y ETFs cotizados en EE. UU.”

En lugar de alterar los derechos de los inversores o la clasificación legal, el modelo aplica blockchain a la forma en que las posiciones se registran y administran. La estructura introduce una representación tokenizada junto con los registros existentes sin reemplazarlos. Al mantener inalteradas la custodia, la liquidación y la propiedad, el diseño encaja dentro de la legislación vigente sobre valores y, al mismo tiempo, habilita una conciliación y supervisión de garantías más eficientes.

Un marco de tres capas conecta Ethereum con los sistemas de custodia

El documento describe tres capas distintas que se mantienen separadas. En primer lugar, la capa offshore consiste en productos de OGM, que son pagarés tokenizados. Estos productos se venden fuera de Estados Unidos. En segundo lugar, la capa de colateral incluye acciones y ETFs cotizados en EE. UU., mantenidos a través del sistema de Depository Trust Company y registrados por Alpaca Securities. En tercer lugar, la capa de registro y control utiliza Ethereum Mainnet para respaldar la conciliación y la administración de los derechos de valores vinculados a ese colateral.

Ondo explicó:

“Lo que cambia es que, en un conjunto limitado de circunstancias, los derechos de valores pertinentes también se representarían en forma tokenizada en Ethereum Mainnet y serían custodiados por nuestro custodio Bitgo para respaldar el registro y los procesos operativos.”

Esta separación garantiza que blockchain refleje las reclamaciones de propiedad sin reemplazar el registro legal.

Las implicaciones más amplias se centran en si la infraestructura pública de blockchain puede operar dentro de mercados regulados bajo las reglas existentes. La empresa indicó: “Una postura de no-action del personal de la SEC no crea una regla nueva. Lo que puede hacer es crear espacio para que un modelo específico, acotado, avance sin tener que esperar un proceso de formulación de normas más largo.” Si se acepta, el enfoque podría respaldar sistemas basados en blockchain que operen junto con la infraestructura financiera tradicional, manteniendo al mismo tiempo los estándares de cumplimiento.