El informe de Onramp defiende el Bitcoin spot frente a afirmaciones en papel a la mitad del precio máximo

La firma de custodia de Bitcoin Onramp publicó en julio de 2026 un informe de investigación en el que argumentaba que los inversores deberían comprar bitcoin spot en lugar de “reclamaciones” en papel, ya que el activo cotiza aproximadamente a la mitad de su máximo de finales de 2025. El informe, titulado “Back to Basics”, identifica una divergencia de mercado: el bitcoin se sitúa en aproximadamente el 50% de su pico, mientras que las acciones y el oro cotizan en niveles récord o cerca de ellos. Onramp atribuye esta brecha a la adopción en fase inicial del bitcoin y a su suministro fijo, planteando la caída del precio como una oportunidad de compra y no como una señal de advertencia.

Onramp expone los fundamentos del suministro fijo del Bitcoin

El informe presenta diez ideas centrales sobre las propiedades monetarias del bitcoin. Onramp escribe que el dinero funciona como una tecnología para almacenar valor a lo largo del tiempo, una prueba que las monedas fiduciarias no superan en horizontes largos debido a la pérdida del poder adquisitivo diseñada. La firma plantea la escasez como la fuente de la integridad monetaria y presenta el límite de 21 millones de bitcoin como una restricción que cualquier participante puede verificar, en lugar de una que dependa de la confianza.

El informe aborda el calendario de emisión fija del bitcoin, el mecanismo de halving y el papel de la descentralización para que las reglas del protocolo sean creíbles. La autoridad reside en los usuarios que ejecutan nodos completos, afirma Onramp, no en los mineros ni en las firmas. El documento defiende la prueba de trabajo como un uso productivo de la energía, señalando mineros que consumen gas venteado y excedentes de producción renovable, y presenta al bitcoin como el sucesor del oro.

Sobre la volatilidad, Onramp trata las caídas bruscas como una característica de un activo en medio de la monetización. Han ocurrido caídas del 50% o más varias veces, señala el informe, y cada caída anterior dio paso a una recuperación por encima del pico anterior. La firma prefiere un enfoque mecánico frente a la sincronización del mercado, citando el promedio de costo en dólares como estrategia.

El informe contrasta la tenencia de Bitcoin spot con reclamaciones en papel

La segunda sección del informe aborda lo que Onramp denomina “bitcoin en papel”. Una gran parte de lo que cambia de manos bajo el nombre de bitcoin no es bitcoin, sino una reclamación sobre él, escribe la firma, incluyendo participaciones de fondos, saldos en exchanges o productos estructurados que funcionan como obligaciones con contrapartida.

Estos “envoltorios” pueden seguir el precio, permite Onramp, y muchos operan tal como se describe bajo administradores competentes. El problema estructural es que cada capa añade un custodio, un administrador o una contrapartida que el activo en sí no incorpora, y cualquiera de ellos puede fallar por motivos ajenos al bitcoin. El informe vincula este punto con la tensión entre productos de crédito ligados al bitcoin.

La propiedad directa preserva, según la firma, la cualidad de “bearer” del bitcoin: el control de las llaves como propiedad completa, sin una cuenta que aprobar y sin que ninguna parte pueda congelar o recuperar la tenencia. Onramp presenta dos rutas: autocustodia o custodia multiinstitucional, un modelo que divide las llaves entre instituciones independientes para que ninguna parte pueda mover las monedas y ningún fallo individual pueda hacer que se pierdan. Onramp ha recaudado 12,5 millones de dólares para escalar esa plataforma y ha integrado efectivo, bitcoin y oro en una sola cuenta.

Onramp presenta datos de sincronización de mercado para el ciclo actual

La tercera sección del informe lista cuatro observaciones: una caída (drawdown) poco profunda según la propia historia del bitcoin, un patrón de recuperaciones tras caídas comparables, el registro de acumulación constante frente a otros activos y el bitcoin con descuento mientras la mayoría de los mercados están en máximos.

El informe dice que el ciclo actual se encuentra aproximadamente a siete meses de su pico y cerca de la mitad por debajo de él, una etapa anterior y más superficial que en puntos equivalentes de ciclos pasados. Onramp formula el mensaje sin hacer una previsión: compra con un calendario mientras los precios estén bajos, y mantén lo que acumules en la custodia que tú controlas, distribuido entre instituciones independientes. Los fundamentos no se ven afectados por la caída del precio, escribe la firma.

Preguntas frecuentes

¿Qué argumentó el informe de Onramp de julio de 2026 sobre la tenencia de bitcoin?

El informe “Back to Basics” de Onramp, publicado en julio de 2026, argumentaba que los inversores deberían mantener bitcoin spot en lugar de reclamaciones en papel como participaciones de fondos o saldos en exchanges. La firma afirmó que la propiedad directa preserva la cualidad de “bearer” del bitcoin sin riesgo de contrapartida, mientras que las reclamaciones en papel añaden custodios o contrapartes que pueden fallar por razones ajenas al propio bitcoin.

¿Por qué Onramp ve el precio actual del bitcoin como una oportunidad de compra?

Onramp identifica que el bitcoin cotiza aproximadamente a la mitad de su máximo de finales de 2025, mientras que las acciones y el oro se mantienen en niveles en torno a récord o cercanos a ellos. El informe enmarca esta divergencia como una oportunidad para un activo de suministro fijo con adopción en fase inicial. La firma señala que el ciclo actual está aproximadamente a siete meses de su pico y cerca de la mitad por debajo de él, una etapa anterior y más superficial que en puntos equivalentes de ciclos pasados.

¿Cómo funciona el modelo de custodia multiinstitucional de Onramp?

El modelo de custodia multiinstitucional de Onramp divide las llaves entre instituciones independientes para que ninguna parte pueda mover las monedas y ningún fallo individual pueda hacer que se pierdan. La firma ha recaudado 12,5 millones de dólares para escalar esa plataforma y ha integrado efectivo, bitcoin y oro en una sola cuenta.