Paradigm y Hyperliquid instan al Tesoro a ajustar la norma de AML de los stablecoins para DeFi

Paradigm y el Hyperliquid Policy Center presentaron esta semana una carta de comentarios conjunta ante el Departamento del Tesoro de EE. UU., instando a los reguladores a revisar una norma propuesta contra el lavado de dinero para emisores de stablecoins. Los grupos sostienen que la regla podría responsabilizar injustamente a los emisores por transacciones en blockchains públicas que no pueden monitorear de manera efectiva. La norma fue propuesta de forma conjunta en abril por la Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) y la Office of Foreign Assets Control (OFAC) para implementar partes de la GENIUS Act, firmada en julio de 2025, que trata a los emisores permitidos de stablecoins de pago como instituciones financieras bajo la Bank Secrecy Act y los sujeta a obligaciones de AML y de cumplimiento con sanciones.

Paradigm y Hyperliquid Policy Center distinguen obligaciones del mercado primario y secundario

Los dos grupos dijeron que respaldan en términos generales la propuesta y la decisión de FinCEN de adaptar la mayoría de las obligaciones del emisor al mercado primario, el punto donde los emisores acuñan y canjean tokens y conocen directamente a sus clientes. Su objeción se centra en el mercado secundario, donde las stablecoins se mueven libremente a través de protocolos descentralizados después de la emisión. En su opinión, el borrador podría tratar las interacciones con contratos inteligentes en las finanzas descentralizadas como si el emisor prestara un servicio en cada paso de una transacción. Ese encuadre expondría a los emisores a responsabilidad por transferencias que no controlan, que no pueden ver con claridad y que no pueden detener de forma realista en blockchains sin permisos.

Grupos recomiendan tres cambios regulatorios a la regla propuesta

Para cubrir ese vacío, Paradigm y el Hyperliquid Policy Center recomendaron que OFAC reduzca su tratamiento de las interacciones con contratos inteligentes y que los reguladores ajusten la definición de “payment stablecoin-related activity”. También instaron a que las obligaciones de Suspicious Activity Report se mantengan limitadas al mercado primario.

FAQ

¿Qué pidieron Paradigm y Hyperliquid Policy Center a los reguladores de EE. UU.?
Paradigm y Hyperliquid Policy Center presentaron esta semana una carta de comentarios conjunta ante el Departamento del Tesoro de EE. UU., pidiendo a FinCEN y OFAC que revisen una norma propuesta contra el lavado de dinero para emisores de stablecoins. Los grupos quieren que los reguladores limiten las obligaciones del mercado secundario para evitar responsabilizar a los emisores por transacciones en blockchains públicas que no pueden monitorear de manera efectiva.

¿Qué cambios específicos recomendaron los grupos a la norma propuesta de AML para stablecoins?
Los grupos recomendaron tres cambios: OFAC debería reducir su tratamiento de las interacciones con contratos inteligentes, los reguladores deberían ajustar la definición de “payment stablecoin-related activity” y las obligaciones de Suspicious Activity Report deberían limitarse al mercado primario, donde los emisores acuñan y canjean tokens directamente con clientes conocidos.

¿Por qué Paradigm y el Hyperliquid Policy Center apoyan obligaciones del mercado primario pero se oponen a requisitos del mercado secundario?
Los grupos apoyan las obligaciones del mercado primario porque allí los emisores acuñan y canjean tokens y conocen directamente a sus clientes. Se oponen a los requisitos del mercado secundario porque las stablecoins se mueven libremente a través de protocolos descentralizados después de la emisión, y la regla propuesta podría exponer a los emisores a responsabilidad por transferencias que no controlan, que no pueden ver con claridad y que no pueden detener de forma realista en blockchains sin permisos.