La plata se desplomó un 43% desde su máximo histórico de 121,64 USD por onza el 29 de enero de 2026, para cotizar cerca de 66–69 USD el 10 de junio de 2026, según Investing.com, borrando las ganancias del año. La caída siguió a unos sólidos datos de nóminas no agrícolas de EE. UU. que reajustaron las expectativas de la Reserva Federal, desencadenando una venta masiva del 5% en la sesión y una caída adicional del 2,5% el 10 de junio. A pesar del retroceso, las previsiones institucionales se movieron en la dirección opuesta: el promedio de la encuesta a analistas de Reuters se sitúa en 79,50 USD—sube desde 50 USD en octubre de 2025—Commerzbank mantiene 90 USD, J.P. Morgan modela un máximo de 85 USD en el cuarto trimestre, y Bank of America elevó su promedio para 2026 un 32% a 85,93 USD. The Silver Institute proyecta un déficit de 67 millones de onzas para 2026, marcando el sexto déficit anual consecutivo, mientras que la plata registrada en COMEX se ubicó en 76 millones de onzas a finales de marzo de 2026 frente a 576 millones de onzas de interés abierto—una ratio de cobertura del 13,4%.
Trayectoria del precio de la plata en 2026 desde el pico de enero hasta la caída de junio
La plata comenzó 2026 con un rally posterior de más del 140% y se disparó hasta 121,64 USD a finales de enero, cuando Citigroup la calificó como “oro con esteroides”. El metal tardó cuatro meses en deshacer el movimiento. Los desencadenantes inmediatos de la caída de junio fueron una publicación fuerte de nóminas no agrícolas de EE. UU. el viernes pasado que reajustó las expectativas de la Reserva Federal, el oro bajando de nuevo por debajo de 4.200 USD, y la plata siguiéndolo con una venta del 5% en la sesión y otra caída del 2,5% el 10 de junio, según XTB Research.
XTB Research señaló que el gráfico “se aproxima a un soporte clave”, con la media móvil de 250 sesiones situándose apenas por encima de 60 USD. XTB también destacó una contracción esperada del déficit del mercado y una caída proyectada del 20% interanual en la demanda de fotovoltaica, ya que el punto débil de los fundamentos inclina la balanza.
La imagen estructural subyacente sigue sin cambios. The Silver Institute mantiene su proyección de un déficit de 67 millones de onzas para 2026—el año seis de déficits consecutivos. El sistema de almacenes de COMEX sigue tensionado: 76 millones de onzas registradas frente a 576 millones de onzas de interés abierto a finales de marzo, una ratio de cobertura del 13,4%, con ese único ciclo de entrega de marzo absorbiendo 46,1 millones de onzas—el 60,6% del stock registrado.
Michael Widmer, jefe de Research de Metales en Bank of America, afirmó: “La plata puede resultar más atractiva para inversores dispuestos a asumir un riesgo mayor a cambio de un potencial alcista adicional”. Widmer indicó que el mínimo histórico de la relación oro-plata de 32 en 2011 implica 135 USD de plata, y el mínimo de 14 de 1980 implica 309 USD, según Kitco News el 5 de enero de 2026.
Pronosticadores institucionales suben objetivos durante la caída del precio
La respuesta institucional al desplome ha sido subir, no recortar. Bank of America elevó su promedio para 2026 de 65 USD a 85,93 USD. Commerzbank mantiene un objetivo de 90 USD a fin de año. J.P. Morgan Global Research modela un promedio anual de 81 USD con 85 USD en el Q4. La llamada de tres meses de Citigroup a 150 USD de enero expiró sin cumplirse, pero el banco aún enmarca un rango realista de mediano plazo de 110–150 USD.
Binance listó contratos perpetuos XAGUSDT en enero de 2026, colocando la plata apalancada dentro de la mayor plataforma de derivados cripto: una clase de producto que el consejero delegado de la CME, Terry Duffy, ha advertido públicamente, tal como informó FinanceFeeds. El token KAG de Kinesis se lanzó envuelto, con bullion auditado por un valor de mercado de aproximadamente 414 millones de USD; Ondo ofrece exposición tokenizada a iShares Silver, y la fijación de precios impulsada por Chainlink mantiene los wrappers ligados al contado. OKX ahora ejecuta trading 24/7 en acciones de EE. UU., petróleo y oro—el modelo que siguen los productos de plata.
Bas Kooijman, CEO y Asset Manager de DHF Capital S.A., declaró: “Los precios de la plata han cotizado lateralmente, extendiendo un periodo de consolidación mientras los inversores permanecían cautelosos antes de acontecimientos geopolíticos clave… los comentarios recientes de la Reserva Federal refuerzan aún más este relato, con los responsables políticos destacando los riesgos inflacionarios”, según Finance Magnates.
Datos de inventario COMEX y exposición a plata tokenizada
La plata registrada en COMEX se situó en 76 millones de onzas a finales de marzo de 2026 frente a 576 millones de onzas de interés abierto—una ratio de cobertura del 13,4%, según Finance Magnates. El ciclo de entrega de marzo de 2026 por sí solo absorbió 46,1 millones de onzas, el 60,6% del stock registrado, según Finance Magnates.
La exposición a plata tokenizada supera 435 millones de USD, con Kinesis KAG en aproximadamente 414 millones de USD y la iShares Silver tokenizada de Ondo en aproximadamente 21 millones de USD, dentro de un mercado RWA de 19,3 mil millones de USD, según los datos de CoinGecko Q1 2026. El sector de materias primas tokenizadas ahora supera 4,4 mil millones de USD en valor dentro de un mercado de activos del mundo real que se triplicó hasta 19,3 mil millones de USD a finales de Q1 2026, según la investigación sobre RWA de CoinGecko.
La síntesis: circulan aproximadamente seis reclamaciones en papel por cada onza entregable en COMEX. El oro tokenizado lleva aproximadamente 5,1 mil millones de USD de valor de mercado frente a los aproximadamente 435 millones de USD de la plata—una ratio de 11,7 a 1, casi el doble que la propia ratio de precio oro-plata.
Precio al contado frente a previsiones institucionales a fin de año
| Source | Year-end / target view | Versus ~$68 spot | Basis |
|--------|------------------------|------------------|-------|
| XTB soporte técnico | 60 (MA de 250 sesiones) | -12% | Soporte del gráfico, riesgo de demanda de PV — XTB, 10 de junio de 2026 |
| Encuesta de analistas de Reuters | 79,50 (promedio 2026) | +17% | Consenso de 67 analistas — vía Finance Magnates |
| J.P. Morgan | 85 (máximo Q4) | +25% | Déficit más demanda de inversión |
| Bank of America | 85,93 promedio; rango de 135–309 en ratio | +26% a +354% | Compresión de la ratio oro-plata — Kitco |
| Commerzbank | 90 (fin de año) | +32% | Persistencia del déficit de oferta |
| Citigroup | 110–150 (mediano plazo) | +62% a +121% | Ratio más demanda china |
Sources: spot de Investing.com, 10 de junio de 2026; previsiones atribuidas arriba. Porcentajes calculados contra 68 USD.
Marco regulatorio en tres plataformas de trading
La estructura del mercado de la plata opera a través de tres regímenes regulatorios. Los futuros de COMEX están bajo la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), donde los límites de posición y la mecánica de mes de entrega se diseñaron para un mercado con stocks registrados cómodos—no 13,4% de cobertura. El mercado londinense de bullion se autorregula mediante los estándares de buena entrega de la LBMA, sin una divulgación pública equivalente de inventarios. La capa cripto—perpetuos XAGUSDT de Binance, KAG tokenizado, colateral de plata on-chain—queda entre regímenes: los perpetuos offshore llegan a minoristas cercanos a EE. UU. mediante estructuras que la CFTC aún está disputando, mientras que las materias primas tokenizadas bajo el marco MiCA de Europa se tratan como productos con referencia a activos, con deberes de divulgación que los emisores, no los reguladores, operacionalizan.
Las negociaciones de la Ley CLARITY en Washington, que redibujarán el límite SEC-CFTC para activos digitales, determinarán qué agencia hereda el perímetro de las materias primas tokenizadas. La solicitud de registros del senador Warren a la CFTC llegó este mes mientras se multiplican los contratos de eventos sobre materias primas y los perps.
Proyecciones de los bancos hasta fin de año
El consenso institucional se agrupa entre 79,50 USD (promedio de la encuesta a analistas de Reuters) y 90 USD (objetivo de fin de año de Commerzbank), con J.P. Morgan modelando un máximo de 85 USD en el cuarto trimestre. Eso implica una subida del 15–35% desde el precio spot del 10 de junio de 2026 cercano a 68 USD por onza.
El tramo alcista va del rango de mediano plazo de 110–150 USD de Citigroup al rango basado en ratios de 135–309 del estratega Michael Widmer de Bank of America. Estos escenarios requieren que la ratio oro-plata, cerca de 64, se comprima hacia su extremo de 2011 de 32—solo la reversión mecánica implicaría aproximadamente 146 USD de plata con los precios actuales del oro.
FAQ
¿Cuál es la previsión del precio de la plata para el final de 2026?
El consenso institucional se agrupa entre 79,50 USD (promedio de la encuesta a analistas de Reuters) y 90 USD (objetivo de fin de año de Commerzbank), con J.P. Morgan modelando un máximo de 85 USD en el cuarto trimestre. Eso implica una subida del 15–35% desde el precio spot del 10 de junio de 2026 cercano a 68 USD por onza.
¿Por qué se desplomó la plata desde su máximo histórico?
Después de marcar 121,64 USD el 29 de enero de 2026, la plata devolvió las ganancias del año por las expectativas de la Reserva Federal reajustadas, la caída del oro por debajo de 4.200 USD, una contracción esperada del déficit del mercado y una caída proyectada del 20% en la demanda de fotovoltaica, según XTB. El precio del 10 de junio rondó los 66–69 USD.
¿Qué es el squeeze de plata en COMEX?
COMEX mantuvo alrededor de 76 millones de onzas registradas frente a 576 millones de onzas de interés abierto a finales de marzo de 2026—una ratio de cobertura del 13,4%, con un ciclo de entrega que absorbe el 60,6% del stock entregable. Cuando demasiados titulares de contratos exigen entrega física al mismo tiempo, los precios pueden revalorizase de forma violenta al alza.
