El token nativo SOL de Solana ha caído un 11% en solo tres días después de alcanzar un máximo de 97,70 USD. La corrección a 87 USD el jueves activó aproximadamente 25 millones de USD en posiciones largas liquidada, lo que redujo significativamente el ánimo de los traders. Los datos del mercado de derivados muestran que el riesgo a la baja sigue predominando, mientras que los toros no han mostrado una postura decidida, aumentando la probabilidad de que el precio pruebe nuevamente el soporte en 80 USD.
La tasa de financiación anual del contrato perpetuo de SOL | Fuente: Laevitas.ch La tasa de financiación del contrato perpetuo de futuros casi se mantiene estable cerca del 0%, reflejando una demanda de posiciones largas claramente debilitada. Durante el último mes, los vendedores mantienen la ventaja en apalancamiento — un fenómeno poco común en un mercado de criptomonedas que generalmente se inclina hacia el optimismo.
El mercado de opciones da señales de cautela
Los indicadores del mercado de opciones muestran que los traders profesionales no tienen muchas expectativas de mantener el nivel de 87 USD. El índice de diferencia delta (opciones de compra – opciones de venta) subió a 12%, indicando que las opciones de venta están siendo valoradas más altas que las de compra. Esto refleja una mentalidad defensiva por parte de las ballenas y los creadores de mercado ante el riesgo a la baja, incluso cuando SOL todavía está aproximadamente un 70% por debajo de su máximo histórico.
La desviación delta de las opciones de SOL a 30 días (opciones de compra – opciones de venta) en Deribit | Fuente: Laevitas.ch Un factor clave detrás de esta tendencia es el debilitamiento del sector de aplicaciones descentralizadas (DApps).
Tarifa semanal de red de Solana (en verde) frente a los ingresos de DApps (en rosa), USD | Fuente: DefiLlama## Disminución en los ingresos de DApps, aumento en la competencia
Los ingresos de DApps en Solana han caído a su nivel más bajo en 18 meses, a 22 millones de USD, desde 36 millones hace dos meses. Esta tendencia no solo afecta a Solana — los ingresos de DApps en BNB Chain también disminuyeron un 52% en el mismo período. Sin embargo, la presión competitiva en el mercado de contratos futuros perpetuos se ha vuelto notable, con Hyperliquid tomando una posición dominante.
Clasificación de blockchains por volumen de contratos perpetuos en 7 días | Fuente: DefiLlama Aunque sigue liderando en volumen de transacciones DEX gracias a plataformas como Raydium y Orca, Solana está en desventaja en el ámbito de derivados, donde blockchains especializados como Hyperliquid, Edgex, Zklighter y Aster controlan más del 80% del volumen total.
Datos onchain débiles prolongan la recuperación
La disminución de la presión de los datos onchain junto con señales negativas del mercado de derivados están ralentizando la recuperación de SOL. La implementación por parte de Hyperliquid de un contrato perpetuo indexado al S&P 500, autorizado oficialmente — desarrollado por Trade[XYZ] y ofrecido a usuarios fuera de EE. UU. — puede haber desviado capital fuera del ecosistema de Solana.
Actualmente, la capitalización de mercado de SOL es de 51 mil millones de USD, aproximadamente un 42% menor que BNB (88 mil millones de USD). Sin embargo, Solana mantiene una ventaja en valor total bloqueado (TVL) con 6,9 mil millones de USD, por encima de los 5,7 mil millones de USD de BNB Chain. Además, las tarifas de red en 30 días de Solana alcanzaron los 20,8 millones de USD, mucho más que los 9,1 millones de USD de su competidor.
Por otro lado, varias empresas que adoptan estrategias de reserva de activos digitales centradas en SOL, como Forward Industries y DeFi Development Corp., actualmente tienen pérdidas no realizadas, lo que aumenta la presión psicológica.
En conjunto, el debilitamiento en la actividad onchain y las señales de cautela en el mercado de derivados sugieren que el escenario de que SOL vuelva a superar los 110 USD podría requerir más tiempo para materializarse.
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